Pound berhasil melakukan serangan balik terhadap dolar AS akibat statistik inflasi AS yang lemah. Indeks belanja konsumsi pribadi melambat dari 4,3% menjadi 3,8% pada bulan Mei. Indikator inti juga turun menjadi 4,6% dibandingkan dengan perkiraan para ahli Bloomberg sebesar 4,7%. Akibatnya, imbal hasil obligasi Treasury turun, dan kuotasi GBP/USD naik.
Pergerakan harga obligasi di pasar utang berperan penting dalam kenaikan sterling pada bulan Juni. Di Inggris, harga obligasi meningkat dengan cepat karena harapan bahwa Bank of England akan menaikkan biaya pinjaman menjadi 6,25%, atau 125 basis poin lebih tinggi dari tingkat saat ini. Persepsi umum tentang inflasi tinggi dan suku bunga telah meningkat beberapa desibel belakangan ini di Inggris. Para ekonom, perwakilan pasar keuangan, pengamat, dan pembuat kebijakan menyatakan keyakinan mereka dalam perlunya pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut. Dengan menaikkan tingkat suku bunga acuan sebesar 50 basis poin menjadi 5%, BoE semakin mendukung para pendukung GBP/USD.
Tidak seperti di Inggris, imbal hasil obligasi di negara-negara maju lainnya menurun sementara harga naik. Hal ini disebabkan oleh jeda dalam siklus pembatasan moneter Federal Reserve dan statistik yang mengecewakan di Eurozone. Akibatnya, risiko resesi berlanjut di wilayah ini meningkat, dan para investor mulai membeli aset safe-haven.
Perubahan harga obligasi di berbagai negara:
Menurut pendapat saya, pendekatan yang paling masuk akal saat ini adalah untuk memberhentikan siklus pengetatan kebijakan moneter. Bayangkan seorang dokter yang tidak yakin tentang sifat dan tingkat keparahan penyakit pasien. Dia memberikan dosis obat yang besar yang belum berpengaruh. Kehati-hatian akan mendorongnya untuk berhenti sejenak dan mengamati reaksi pasien. Jika semuanya baik-baik saja, dosisnya bisa ditingkatkan. Contoh ini bisa berlaku tidak hanya untuk Federal Reserve tetapi juga untuk Bank of England. Terlepas dari inflasi inti yang tinggi di Inggris, hal itu disebabkan oleh kurangnya pasokan tenaga kerja, termasuk akibat Brexit. Teori menyatakan bahwa dengan sifat inflasi seperti ini, bank sentral tidak seharusnya terburu-buru menaikkan suku bunga. Hal itu bisa merugikan ekonomi.
Pejabat MPC yang akan pensiun, Silvana Tenreyro, mengatakan hal yang sama. Dia berpendapat bahwa tidak perlu meningkatkan biaya pinjaman di Inggris. Dia berargumen bahwa Bank of England berisiko melakukan pembalikan kebijakan moneter jika terus mengetatkan kebijakan. Menurut pendapat saya, dia benar. Harapan pasar agar tingkat suku bunga acuan naik menjadi 6,25% terlalu dibesar-besarkan. Investor akan segera menyadari hal ini dan melemahkan posisi pound.
Di Amerika Serikat, di sisi lain, pasar meremehkan kemungkinan kenaikan suku bunga federal menjadi 5,75% menjelang akhir 2023. Saat ini, angka tersebut berada di 35%. Masih ada ruang untuk pertumbuhan indikator ini, begitu juga untuk dolar AS. Retorika "hawkish" dalam risalah pertemuan terakhir FOMC dan statistik pasar tenaga kerja yang kuat untuk bulan Juni akan berkontribusi pada hal ini.
Secara teknis, pada grafik harian GBP/USD, kuotasi masih berada di bawah nilai wajar di 1,2735, sehingga masuk akal untuk menjual pasangan mata uang yang dianalisis ini. Arahnya setidaknya menuju batas bawah channel trading dan naik ke dekat level 1,255.
