Indeks Dolar AS terus anjlok jelang rilis inflasi dan di tengah membaiknya sentimen risiko. Imbal hasil obligasi Treasury bertenor 10 tahun menurun tajam ke level saat ini di 3,96%, menyusul lonjakan tajam yang sama ke 4,06% (level tertinggi sejak Oktober tahun lalu). Sementara itu, pasangan Euro-Dolar sedang menguji level 1,10, mencapai tertinggi dua bulan di 1,1027. Meskipun pembeli berjuang untuk naik, sentimen bullish jelas mendominasi pasangan ini. Perhatikan bahwa dinamika harga tersebut semata-mata disebabkan oleh melemahnya Greenback. Jika kita melihat pasangan lintas Euro utama, kita dapat melihat bahwa mata uang tunggal tidak dalam kondisi terbaiknya. Oleh karena itu, jika Dolar menguat setelah rilis inflasi yang akan datang, Euro tidak akan dapat bertahan dan akan mengikuti mata uang yang dikutip.
Namun, berdasarkan prakiraan awal, Dolar kemungkinan tidak akan mendapat dukungan dari data ekonomi makro. Faktanya, penurunan indeks Dolar saat ini dikaitkan dengan rilis kemarin, yang berfungsi sebagai "bel peringatan" menjelang publikasi data kunci. Survei ekspektasi konsumen bulanan oleh Federal Reserve Bank of New York menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi di antara konsumen Amerika untuk tahun depan anjlok di bulan Juni ke level terendah sejak April 2021, sebesar 3,8% (dibandingkan dengan 4,1% di bulan sebelumnya).
Intinya, laporan ini adalah kepentingan sekunder; dalam keadaan yang berbeda, pasar akan mengabaikan rilis ini. Namun, trader pasangan Dolar saat ini sangat sensitif, bereaksi tajam terhadap setiap sinyal yang mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga berikutnya oleh Federal Reserve menyusul kenaikan di bulan Juli. Contoh mencolok dalam hal ini adalah Nonfarm Payrolls bulan Juni, yang secara keseluruhan cukup baik tetapi bukan "terobosan", jika boleh dikatakan demikian. Tingkat pengangguran di AS turun ke 3,6%, indikator upah bertahan di level bulan Mei (bertentangan dengan prakiraan penurunan), dan indikator pertumbuhan lapangan kerja nonpertanian meningkat sebesar 209.000. Namun, tidak cukup untuk memperkuat mata uang AS. Rilis data akan kembali mengkonfirmasi kenaikan suku bunga pada bulan Juli, tetapi tidak mengubah ekspektasi untuk bulan September.
Ekspektasi yang meningkat juga ada terhadap laporan inflasi, terutama untuk laporan pertumbuhan indeks harga konsumen (CPI), yang akan diterbitkan besok, 12 Juli. Menurut mayoritas analis, CPI Juni akan mencerminkan perlambatan pertumbuhan inflasi di AS. Secara khusus, harga konsumen secara keseluruhan indeks pada bulan Juni diperkirakan akan turun tajam ke 3,1% YOY (dibandingkan dengan nilai sebelumnya, 4,0%). Indeks inti, tidak termasuk harga pangan dan energi, juga diperkirakan menunjukkan tren penurunan, melambat dari 5,3% Mei menjadi 5,0% YOY.
Laporan inflasi lainnya yang akan dipublikasikan minggu ini juga harus mencerminkan perlambatan inflasi di Amerika Serikat. Misalnya, indeks harga produsen diperkirakan akan turun tajam menjadi 0,4% YOY, yang merupakan hasil terlemah sejak Agustus 2020. Indeks harga produsen inti akan menunjukkan tren serupa, turun ke 2,7% YOY (dibandingkan dengan nilai sebelumnya sebesar 2,8%). Dalam hal ini, akan menjadi penurunan indikator yang ke-15 secara berturut-turut.
Jika laporan yang disebutkan di atas memenuhi setidaknya tingkat perkiraan, Greenback akan berada di bawah tekanan. Namun, jika data memasuki zona merah, maka indeks Dolar AS mungkin mencapai posisi terendah multi-bulan, turun menuju level 100. Pasangan Dolar utama akan menyesuaikan konfigurasinya.
Menjelang peristiwa ini, pembeli EUR/USD membangun kesuksesan mereka, bertahan di level 1,10. Setiap pergerakan ke atas sulit dilakukan, karena dinamika ke atas semata-mata disebabkan oleh melemahnya Greenback. Dalam hal ini, Euro berfungsi sebagai pemberat, terutama dengan latar belakang data sentimen ekonomi ZEW hari ini.
Hampir semua komponen rilis ternyata berada di "zona merah", menekan Euro. Misalnya, indeks sentimen bisnis Jerman turun tajam ke -14,7 poin, dibandingkan dengan perkiraan penurunan ke -10 poin, menandai hasil terlemah sejak Desember 2022. Indeks sentimen bisnis Zona Euro juga memasuki "zona merah", jatuh ke -12 poin, dibandingkan perkiraan penurunan menjadi -10 poin (nilai terendah sejak Desember tahun lalu). Dengan kata lain, indikator sentimen ekonomi ZEW tenggelam lebih nyata ke area negatif, dengan indeks tetap berada di bawah level nol selama tiga bulan berturut-turut.
Namun demikian, terlepas dari "pukulan" dari lembaga ZEW ini, pasangan EUR/USD bertahan di atas target 1,10, menunjukkan kelemahan Dolar AS.
Bisakah posisi long dipertimbangkan dalam kondisi seperti ini? Menurut saya, tidak. Prospek pertumbuhan harga lebih lanjut hanya bergantung pada "kesehatan" Greenback, sementara laporan besok dapat "menenggelamkan" Dolar atau memberikan dukungan (jika tiba-tiba turun di zona hijau). Secara kiasan, Euro tidak akan dapat "menangkap bendera yang jatuh" jika terjadi penguatan mata uang AS. Dalam situasi yang tidak pasti seperti itu, disarankan untuk tetap berada di luar pasar—setidaknya sampai dimulainya sesi AS pada hari Rabu, ketika laporan yang berdampak akan dirilis.
