Federal Reserve jelas telah memenangkan perang melawan inflasi. Kemenangan tidak bisa dihindari, dan waktunya tidak ditentukan, tetapi tidak ada yang membicarakan stagflasi atau hiperinflasi saat ini. Pasar merespon positif laporan harga konsumen bulan Juni di Amerika Serikat, dengan menjual Dolar Amerika. Harga EUR/USD melonjak ke level tertinggi 15 bulan, dan ini masih jauh dari batas. Deutsche Bank memprediksi pasangan ini akan naik ke 1,15 pada akhir tahun, sementara Eurizon SLJ Capital menyarankan level 1,2.
Ketika perbedaan kebijakan moneter antara Bank Sentral Eropa dan The Fed disertai dengan peningkatan selera risiko global dan penurunan eksepsionalisme Amerika, dolar AS dipaksa untuk mengibarkan bendera putih. Saat ini, selisih antara harga konsumen dan produsen mencapai rekor tertinggi. Ketika situasi seperti itu terjadi di masa lalu, pasar saham telah meningkat. Hal ini terjadi baik pada tahap akhir resesi atau pada tahap awal kenaikan.
Dinamika harga untuk permintaan akhir dan produk jadi di AS mengindikasikan pergeseran ke arah dolar yang lebih lemah dan euro yang lebih kuat.
Sangat mungkin bahwa Amerika Serikat akan dapat menghindari penurunan yang telah lama dibicarakan. Pasar membayangkan skenario Goldilocks-kombinasi dari inflasi yang melambat dan pertumbuhan PDB yang stabil sedikit di bawah tren. Tidak heran jika S&P 500 mencapai puncaknya dalam 15 bulan terakhir. Sulit bagi Dolar AS, sebagai aset safe haven, untuk bertahan di tengah peningkatan yang signifikan dalam selera risiko global.
Pengetatan moneter agresif the Fed pada akhirnya akan mulai memperlambat perekonomian. Sementara itu, RRT kemungkinan akan mempercepat pemulihan PDB-nya, yang akan memberikan dampak yang baik pada zona euro yang berorientasi ekspor. Akibatnya, faktor bullish dari pengecualian Amerika untuk Dolar AS akan menjadi sesuatu yang sudah berlalu.
Komentar hawkish dari pejabat FOMC tidak membantu bearish pada EUR/USD. Christopher Waller sendiri masih memperkirakan kenaikan suku bunga federal fund menjadi 5,75% dan menyatakan bahwa mengambil keputusan berdasarkan satu laporan inflasi adalah tindakan yang gegabah. Kita tidak bisa duduk dan menunggu ekonomi mendingin. Ini seperti menunggu di peron untuk kereta yang sudah berangkat.
Di saat yang sama, Euro didukung oleh notulen rapat ECB bulan Juni dan pidato dari Isabel Schnabel. Anggota dewan ECB Jerman ini menyatakan bahwa meskipun ada perlambatan inflasi, pasar mengirimkan sinyal yang berbeda. Sinyal-sinyal tersebut mencerminkan kekhawatiran para investor mengenai apakah bank sentral telah melakukan cukup banyak hal untuk mengatasi harga-harga yang tinggi. Dalam pertemuan Governing Council terakhir, satu pejabat memilih untuk kenaikan suku bunga deposito sebesar 50 bps.
Tampaknya ECB tidak berencana untuk berhenti, sementara the Fed mungkin akan memaksakan perlambatan inflasi yang signifikan. Seiring dengan kenaikan tajam dalam risk appetite global dan hilangnya keistimewaan Amerika, hal ini memungkinkan prediksi berlanjutnya rally euro terhadap dolar AS.
Secara teknikal, pada grafik harian EUR/USD, mencapai target di 127,2% dan 224% berdasarkan pola AB=CD meningkatkan risiko kemunduran. Agar hal ini terjadi, pasangan ini harus turun di bawah level pivot 1.1215. Setiap penurunan harus digunakan untuk membentuk posisi long.
