Pada awal Juni, pasangan USD/JPY menunjukkan tren turun kuat di tengah pelemahan dolar AS keseluruhan. Sejak tanggal 6 Juli, USD.JPY anjlok nyaris tanpa kemunduran signifikan. Perhatikan grafik harian pasangan USD/JPY: mulai dari hari Kamis sebelumnya, setiap kandil 1D bearish. Pada Jumat lalu, pembeli mampu menunjukkan beberapa inisiatif, mendorong harga hingga 138,80. Namun, perjuangan berlanjut pada awal pekan trading baru. Pada paruh pertama sesi Senin, harga meluncur di bawah beban greenback yang lemah, tetapi selama sesi AS, kenaikan dolar membuat kehadiran mereka terasa sekali lagi. Semua ini menunjukkan ambiguitas situasi saat ini.
Pair USD/JPY ini alami penurunan lebih dari 650 pips di bulan Juli. Keadaan ini adalah hasil yang mengesankan tetapi juga menimbulkan pertanyaan: level apa seperti apa yang akan dihentikan oleh tren turun? Pertanyaan ini bukan sekedar iseng, karena risiko mencapai "harga terendah" meningkat dengan setiap langkah tambahan. Pasangan ini trading mendekati posisi terendah dua bulan, dan dari sudut pandang teknis, pasangan ini masih memiliki potensi untuk jatuh lebih jauh. Penghalang harga terdekat terletak di dekatnya, di level 137,60 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada grafik harian). Level support utama sesuai dengan target 135,80 (pita bawah awan Kumo pada grafik 1D).
Jika dilihat dari perspektif "fundamental", situasinya tampaknya tidak sesederhana itu. Yen tidak dapat memainkan permainannya sendiri – pasangan USD/JPY jatuh semata-mata karena kelemahan dolar AS. Selain itu, Bank of Japan berpotensi memberikan tekanan pada yen minggu depan dengan menyuarakan retorika dovish, sementara Federal Reserve dapat memainkan peran sekutu greenback jika membiarkan pintu terbuka untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Akibatnya, momentum penurunan telah memudar. Short position tampak berisiko karena peluang mencapai "harga terendah" telah meningkat.
Mengingat hasil pertemuan Juni sebelumnya, BOJ mempertahankan semua parameter kebijakan moneter tidak berubah. Meskipun Kazuo Ueda sekali lagi menyebutkan perlunya kalibrasi, pernyataannya lebih bersifat deklaratif. Menurut kepala bank sentral yang baru dilantik, setiap perubahan akan terjadi "dengan sangat lancar dan bertahap". Bank sentral Jepang tampaknya akan menggunakan durasi tinjauan kebijakan 18 bulan penuh yang diumumkan, dan perubahan pertama dalam komunikasi verbal kemungkinan tidak akan muncul sebelum September atau Oktober.
Sekarang, para pejabat BOJ masih menekankan retorika dovish, menegaskan kembali komitmen mereka terhadap kebijakan yang akomodatif. Misalnya, Deputi Gubernur BOJ Shinichi Uchida dengan tegas mengesampingkan kemungkinan penghentian dini kebijakan moneter ultra-longgar pada awal Juli. Deputi Gubernur BOJ lainnya, Ryozo Himino, menyatakan dalam sebuah wawancara dengan Reuters bahwa bank sentral tidak melihat tanda-tanda risiko inflasi yang tinggi dibandingkan dengan apa yang diamati di Eropa dan Amerika Serikat.
Perhatikan bahwa Indeks Harga Konsumen di Jepang turun ke 3,2%, tidak sesuai dengan ekspektasi naik ke angka 4,1%. Sebagai perbandingan, pada bulan Januari tahun ini, indikatornya mencapai 4,3% year-on-year. Indeks harga konsumen tidak termasuk harga makanan segar juga menunjukkan tren penurunan, melambat menjadi 3,2% (dibandingkan dengan 3,4% di bulan April).
Inflasi pun melambat di Amerika Serikat menurut laporan pada minggu lalu. Namun, pasar hampir yakin bahwa Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Juli (data dari CME menunjukkan bahwa analis memiliki peluang 96% untuk menaikkan suku bunga). Secara bersamaan, ada kemungkinan bank sentral AS akan mengambil langkah lebih lanjut untuk memperketat kebijakan moneter guna meredam tekanan inflasi. Beberapa pejabat Fed mempertahankan sikap hawkish meskipun ada data inflasi. Misalnya, Mary Daly, Presiden Federal Reserve Bank of San Francisco, memperingatkan bahwa masih terlalu dini untuk menyatakan kemenangan atas inflasi. Perwakilan Fed lainnya, Christopher Waller, juga menganjurkan kenaikan suku bunga lebih lanjut, mengutip pasar tenaga kerja yang kuat dan indikator ekonomi AS yang positif secara keseluruhan. Seperti Daly, dia menekankan bahwa terlalu dini untuk menyatakan kemenangan atas inflasi dan mengingat peristiwa tahun lalu ketika inflasi awalnya melambat tetapi kemudian naik lagi.
Dalam pandangan saya, penjual mengabaikan laporan inflasi mengecewakan yang diterbitkan minggu lalu. Momentum ke bawah telah mereda, dan untuk menyalakannya kembali, diperlukan katalis yang signifikan. Terbukti bahwa para trader sekarang sedang menunggu peristiwa penting bulan ini: pengumuman hasil rapat The Fed pada 26 Juli dan keputusan BOJ pada 28 Juli.
Jika dari perspektif teknis, situasinya dapat dijelaskan sebagai berikut. Pada hari Jumat, bears mencoba menembus di bawah level support 137,60 (garis Bollinger Bands yang lebih rendah pada grafik harian) tetapi kehilangan momentum menjelang akhir minggu, ditutup di 138,80. Pada hari Senin, penjual juga mencoba mendekati penghalang harga tersebut namun gagal. Hal ini menunjukkan bahwa target 137,60 adalah level support kuat yang dapat berfungsi sebagai dasar pergerakan turun. Dengan kata lain, sangat mungkin trader telah membentuk atau setidaknya "menemukan" dasar dalam kisaran ini.
Oleh karena itu, short position tampak sangat berisiko. Level resistensi berada di 140.00, di mana garis Tenkan-sen dan Kijun-sen pada grafik harian berpotongan. Kami dapat mempertimbangkan target ini sebagai tujuan kami untuk rebound bullish.
