Baik dolar AS maupun mata uang tunggal Eropa sangat peka terhadap keputusan kebijakan terbaru dari Federal Reserve dan ECB. Kedua regulator tersebut menaikkan suku bunga acuan mereka. Meskipun beberapa spesifik kebijakan moneter mereka berbeda, pusat perhatian tetap sama. Mereka berusaha melawan inflasi yang keras kepala. Untuk tujuan ini, mereka menerapkan pengetatan moneter yang agresif, meninggalkan sedikit ruang untuk leverage. Baik Federal Reserve AS dan ECB menghadapi dilema: melanjutkan kebijakan yang sedang berlangsung atau menyerah.
Setelah pertemuan regulator Amerika dan Eropa, pasangan mata uang EUR/USD mengalami volatilitas serius. Awalnya, dolar AS ternyata menjadi pemenang, dan kemudian euro mengambil alih kendali. Saat ini, euro kembali harus memberi jalan kepada kepemimpinan greenback.
Minggu lalu setelah pertemuan Fed, pasangan mata uang EUR/USD naik tajam. Namun, kemudian, menurut grafik teknis, instrumen tersebut turun sebesar 200 pips secara instan. Ini mengambil pasar secara tiba-tiba, tetapi kemudian situasi stabil.
Pergerakan harga semacam itu menunjukkan bahwa dalam waktu dekat, instrumen ini akan jatuh, dan bukan hanya ke level 1.0000 tetapi juga di bawahnya. Menurut analis, ini bukan tentang tren penurunan jangka pendek sebesar 1000 pips dalam kisaran 1.0000-1.1000. Mereka memperingatkan tentang tren bear skala besar dalam pasangan EUR/USD. Pada saat yang sama, para ahli memperbolehkan kembali ke level yang cukup tinggi untuk sementara waktu.
Pada hari pertama bulan musim panas terakhir, pada hari Selasa, 1 Agustus, pasangan EUR/USD membuat pullback ke level 1.0979. Sebelumnya, instrumen naik menjadi 1.1025–1.1030 tetapi kemudian merosot.
Menurut perkiraan jangka pendek dan menengah awal, pasangan EUR/USD kemungkinan akan melanjutkan penurunannya. Jadi, pasangan mata uang akan mendekati 1.0200 dalam dua bulan ke depan. Adapun prospek untuk 7-8 bulan, analis berharap EUR/USD akan mundur ke 0.9000. Menurut para ahli, situasi serupa terjadi di Amerika Serikat sebelum krisis dot-com.
Dalam keadaan ini, EUR melemah terhadap USD setelah publikasi laporan tentang PDB dan inflasi di Zona Euro. Sehari sebelumnya, pada hari Senin, euro naik nilainya terhadap greenback, tetapi kenaikan ini berumur pendek. Saat ini, greenback sedang menetapkan nada EUR/USD, sementara euro sedikit berkurang.
Menurut perkiraan awal oleh Eurostat, total PDB zona euro meningkat dalam setahun sebesar 0,6% (0,1% lebih kuat dari konsensus pertumbuhan 0,5%) pada kuartal kedua 2023. Secara kuartalan, ekonomi berkembang sebesar 0,3%, meskipun diharapkan untuk meningkat sebesar 0,2%. Di kuartal pertama, pertumbuhan PDB di zona euro tercatat sebesar 1,1% year-on-year, para ahli mengingatkan.
Adapun inflasi tahunan di Zona Euro, melambat menjadi 5,3% pada Juli dari 5,5% bulan lalu. Ini sesuai dengan ekspektasi analis. Menurut para ahli, ini adalah tingkat inflasi terendah sejak Januari 2022, yang sesuai dengan perkiraan utama.
Fokus perhatian peserta pasar adalah indeks revisi aktivitas bisnis di industri zona euro. Menurut perkiraan awal, PMI manufaktur turun menjadi 42,7 poin pada Juli dari 43,4 poin pada Juni. Nantinya, Eurostat akan mempublikasikan data mengenai pengangguran di Uni Eropa, yang, menurut para ahli, tetap pada level Mei sebesar 6,5% pada bulan Juni.
Menurut para ahli, dinamika inflasi dan PDB blok Eropa, yang melebihi ekspektasi, bermain untuk keuntungan euro dan merusak posisi USD. Selain itu, mengikuti hasil konferensi pers ECB, mata uang tunggal pulih dengan signifikan setelah penjualan pada hari Kamis, 28 Juli. Para analis berpendapat bahwa tren inflasi di Eropa lebih stabil daripada di AS. Dalam situasi seperti ini, tidak seperti Fed, ECB akan perlu untuk berani dalam kenaikan suku bunga lain atau menjaga suku bunga pembiayaan ulang pada level saat ini selama mungkin.
Saat ini, regulator Eropa mengikuti jejak rekan Amerika mereka. Ini menciptakan beberapa ketegangan di pasar, meskipun situasi secara keseluruhan stabil. Menurut strategi mata uang di Commerzbank, kebijakan moneter yang sama, tetapi dilakukan dalam kondisi yang berbeda, membawa konsekuensi yang berbeda untuk ekonomi dan untuk pasangan EUR/USD.
Kesamaan kebijakan moneter saat ini dapat menyebabkan hasil yang tak terduga. "Jika ECB terus mengikuti Fed sampai batas tertentu dalam kebijakan moneter mereka, ini tidak akan menyebabkan pasangan EUR/USD akan mendapatkan dorongan baru. Namun, dalam jangka menengah, ramalan untuk pasangan EUR/USD adalah satu cara atau lainnya karena pendekatan yang berbeda dari Fed dan ECB," kata bank itu.
Para ahli mengatakan bahwa dalam waktu dekat, Fed akan harus menurunkan suku bunga, tetapi ECB akan menjaga mereka "pada level yang ditinggikan." Ini akan memiliki dampak positif pada euro dalam jangka pendek dan menengah, Commerzbank memprediksi.
Namun, untuk dolar AS, situasi keuangan saat ini tetap tegang. Selama setahun, greenback menunjukkan volatilitas tinggi, dan bulan lalu, posisi pendek dalam USD turun ke minimum selama dua tahun terakhir. Pada saat yang sama, banyak manajer dana global yakin bahwa mata uang AS overvalued.
Kunci untuk penilaian ulang peran global dolar adalah kebijakan moneter saat ini dan inflasi yang terus meningkat. Menurut analis Reuters dan kolumnis Mike Dolan, inflasi AS "sebagaimana diukur oleh deflator PDB adalah 2,2%, jauh di bawah perkiraan, dan tingkat inflasi PCE yang disukai Fed juga jauh di bawah konsensus sebesar 3,8%".
Menurut perkiraan ahli, spekulasi terbaru bahwa suku bunga Fed telah mencapai puncaknya memberikan tekanan serius pada USD. Di sisi lain, sesekali, peserta pasar membahas situasi serupa dengan regulator Eropa, meskipun "pernyataan tentang tingkat puncak ECB tidak didukung oleh apa pun."
Dalam konteks ini, para ahli mengasumsikan bahwa baik ECB maupun Federal Reserve dapat mengakhiri secara paralel siklus pengetatan kebijakan moneter mereka. Pada saat yang sama, pasar berjangka mencatat bahwa "penurunan suku bunga pertama oleh kedua bank sentral hampir disinkronkan pada Juni-Juli 2024," catat Mike Dolan. Ternyata bahwa Fed dan ECB bergerak dalam arah yang sama, dalam tim yang sama, tetapi konsekuensi dari tindakan ini akan berbeda dan sulit diprediksi.
