Sentimen pasar bearish terhadap dolar AS telah memudar karena spekulan memangkas short position mereka pada dolar AS sebesar 3,4 miliar minggu lalu. Oleh karena itu, long position keseluruhan USD terhadap mata uang utama dikontrak menjadi -15.782 miliar. Meskipun sentimen bearish pada USD berlaku, pelaku pasar bersiap untuk meningkatkan long position pada USD.
Greenback menguat terhadap sebagian besar mata uang G10, kecuali dolar Australia dan franc Swiss. Faktor lain di balik meningkatnya permintaan dolar AS adalah penurunan long position emas sebesar 4,5 miliar menjadi -27,5 miliar.
Indeks harga konsumen di AS naik pada bulan Juni sebesar 3,2% dibandingkan perkiraan 3,3%, CPI inti keluar sejalan dengan perkiraan: 0,2% m/m dan 4,7% y/y. Angka-angka ini mendukung perkiraan bahwa Fed tidak akan menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan September, tetapi mungkin akan menaikkannya lagi di akhir tahun ini.
Dolar jatuh setelah data CPI, tetapi dengan cepat mengatasi kelemahan jangka pendek ini dan mulai menguat secara keseluruhan. Pada hari Jumat, data harga produsen datang lebih tinggi dari yang diharapkan, dengan IHP inti pada level tertinggi sejak November tahun lalu. Akibatnya, investor harus meningkatkan ekspektasi inflasi lagi. Memang, kenaikan harga produsen meningkatkan risiko percepatan kembali inflasi.
Kami perkirakan dolar AS akan melanjutkan pertumbuhan lambatnya minggu ini, yang terutama didasarkan pada meningkatnya ekspektasi perlambatan pertumbuhan ekonomi global.
EUR/USD
Kalender ekonomi zona euro hampir kosong dalam beberapa hari terakhir. Jadi, kurangnya berita fundamental dapat mempengaruhi prakiraan euro. Satu-satunya peristiwa penting adalah risalah dari pertemuan ECB yang diadakan pada 27 Juli, yang juga tidak berisi informasi apa pun yang dapat menjelaskan langkah kebijakan ECB lebih lanjut.
Bank mencatat bahwa prospek ekonomi zona euro telah memburuk, pasar tenaga kerja stabil, dan langkah-langkah dukungan yang segera diterapkan selama awal krisis ekonomi harus segera dan konsisten dihapuskan untuk menghindari tekanan inflasi tambahan.
Dengan inflasi inti naik menjadi 5,5% pada bulan Juni, jelas terlalu dini untuk mengharapkan ECB menyelesaikan siklus kenaikan suku bunga yang agresif. Ekspektasi ini akan menjaga euro agar tidak jatuh terlalu rendah, bahkan jika dijual.
Net long position euro menurun selama minggu pelaporan sebesar 3,107 miliar menjadi 20,517 miliar. Tren ini tercatat untuk minggu ketiga berturut-turut setelah puncaknya di bulan Juli. EUR/USD ditutup lagi di bawah rata-rata jangka panjang dan sejauh ini tidak ada tanda-tanda pembalikan ke atas.
Kami berasumsi bahwa koreksi ke atas telah berakhir karena euro tinggal selangkah lagi untuk menguji ulang support 1,0910/20. Ada peluang bagus bahwa pergerakan ke bawah kali ini akan lebih jelas. Target terdekat adalah level teknis 1,0875 dan kemudian 1,0830. Momentum bearish dapat berkembang hingga ke zona support 1.0780/0810.
GBP/USD
PDB Inggris tumbuh sebesar 0,2% pada Q2 2023, bukan 0% yang diharapkan. PDB meningkat sebesar 0,5% pada bulan Juni, meskipun pertumbuhan tidak diharapkan. Sejumlah indikator lainnya, yang diterbitkan pada hari Jumat, juga menjadi kejutan yang menyenangkan, sehingga menghidupkan kembali optimisme terhadap perekonomian Inggris. Produksi industri naik di bulan Juni, bukannya penurunan yang diharapkan, investasi juga meningkat, dan neraca trading meningkat pesat.
Institut NIESR merilis laporan netral, mencatat bahwa pertumbuhan PDB pada bulan Juni terutama disebabkan oleh angka yang rendah pada bulan Mei karena tambahan hari libur. Ekspansi manufaktur dan konstruksi pada bulan Juni merupakan kejutan positif, menciptakan kondisi untuk pertumbuhan ekonomi.
NIESR memprediksi pertumbuhan PDB 0,3% pada kuartal ke-3 dan percaya bahwa Inggris akan terhindar dari resesi tahun ini.
Net long position GBP menurun selama minggu pelaporan sebesar 212 juta menjadi -3,75 miliar, harga penutupan terus menurun.
Pound sterling, seperti yang diharapkan dalam ulasan sebelumnya, melanjutkan penurunannya. Namun, karena pergerakan tidak terlihat cukup meyakinkan, GBP/USD belum mencapai level terendah 1,2619. Kami perkirakan GBP akan memperpanjang pelemahannya dengan target penurunan terdekat di 1,2619. Target utamanya adalah 1,2450/70 dan kemudian 1,2240. Kemungkinan pergerakan menuju target terendah akan meningkat jika level terendah lokal 1.2619 berhasil diperbarui.
