Euro sedang berjuang, namun terlihat seperti "kejang-kejang". EUR/USD mencoba bertahan di atas 1.09, berpegang teguh pada peningkatan kepercayaan investor terhadap ekonomi Jerman dan kebangkitan harapan bagi Bank of England untuk menaikkan suku bunga repo sebesar 50 basis poin menjadi 5,75% pada pertemuan September. Pound Inggris dan mata uang Eropa lainnya mendapat dukungan dari rekor pertumbuhan upah di Inggris. Namun, tidak peduli seberapa besar dukungan timbal balik di antara mata uang-mata uang Eropa, mereka tidak dapat menahan lonjakan dollar AS.
Indeks sentimen ekonomi ZEW Jerman lebih baik dari perkiraan para ahli Bloomberg pada bulan Agustus, tetapi indikator kondisi saat ini turun ke level terendah sejak Oktober 2022. Dinamika tersebut disebabkan oleh optimisme responden terhadap berakhirnya siklus pengetatan moneter oleh Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa, serta kuatnya ekonomi AS.
Dinamika sentimen ekonomi dan kondisi saat ini di Jerman
Hal-hal positif telah memungkinkan euro untuk mengangkat kepalanya, terutama karena rekor pertumbuhan upah di Inggris membuat Saxo Bank dan TD Securities memperkirakan kenaikan 50 basis poin dalam suku bunga repo pada pertemuan Bank of England di bulan September. Hal ini membantu pound dan mempercepat serangan balik kenaikan EUR/USD. Namun demikian, konjungtur pasar sekuritas mendukung dolar AS.
Terlepas dari kenyataan bahwa imbal hasil obligasi Inggris telah meningkat lebih cepat daripada obligasi Amerika dan Jerman sejak awal tahun, pada bulan Agustus, imbal hasil riil obligasi Treasury AS mencapai level tertinggi dalam 14 tahun terakhir. Hal ini telah menciptakan latar belakang eksternal yang menguntungkan bagi indeks USD.
Dinamika dolar dan imbal hasil obligasi AS riil
Memang, ketika harga konsumen AS melambat dari lebih dari 9% menjadi 3% dalam setahun, dan ekspektasi inflasi untuk tahun depan, menurut Federal Reserve Bank of New York, turun dari 3,8% menjadi 3,5% di bulan Juli, semua kondisi yang diperlukan untuk pertumbuhan suku bunga riil atas utang terpenuhi. Pada saat yang sama, imbal hasil nominal obligasi Treasury meningkat karena penerbitan skala besar oleh Departemen Keuangan, program pengetatan kuantitatif Federal Reserve, dan ekspektasi pendaratan lunak untuk ekonomi AS.
Sementara itu, euro berada di bawah tekanan dari berita-berita menyedihkan dari China. Statistik yang mengecewakan pada penjualan ritel, produksi industri, masalah sektor real estat, dan perdagangan luar negeri memaksa People's Bank of China untuk menurunkan suku bunga lebih cepat dari jadwal. Hal ini dilihat oleh para investor sebagai kekhawatiran regulator terhadap prospek ekonomi RRT. Yuan dan euro pun menderita. Jelaslah bahwa Zona Euro yang sangat bergantung pada ekspor dan mata uangnya merasa tidak nyaman ketika ekonomi utama di Asia tersandung.
Secara teknikal, pada grafik harian, koreksi EUR/USD berlanjut menuju tren naik. Kenaikan berhasil bertahan di batas bawah kisaran nilai wajar 1.091-1.1125. Namun, selama kuotasi pasangan ini berada di bawah resistance di 1.098-1.0985, penekanan harus tetap pada penjualan.
