Sepuluh tahun yang lalu dalam pertemuan di Jackson Hole, saat itu kepala IMF, Christine Lagarde, membuat pernyataan yang berwawasan. Dia mengatakan bahwa suatu saat nanti era kebijakan moneter yang sangat bebas, baik yang konvensional maupun yang tidak konvensional, akan berakhir. Dan sekarang, hari itu telah tiba. Ekonomi global kembali ke era suku bunga tinggi. Pada saat yang sama, Eropa jauh lebih tidak siap dibandingkan Amerika Serikat. Fakta ini menjadi inti dari puncak EUR/USD.
Ekonomi AS jelas lebih kuat daripada ekonomi Eropa. AS jauh lebih jauh dari konflik bersenjata di Ukraina dibandingkan eurozone. Mereka tidak merasakan rasa sakit dari krisis energi, dan rangsangan fiskal yang lebih luas memungkinkan penduduk AS mengumpulkan lebih banyak tabungan berlebih. Hal ini menjadi semacam pelindung terhadap ketatnya kebijakan moneter Federal Reserve. Terakhir, titik rasa sakit utama ekonomi global adalah sektor manufaktur. Andilnya di AS lebih kecil daripada di negara-negara seperti Jerman.
Dengan latar belakang ini, tidak mengherankan bahwa imbal hasil obligasi AS tumbuh lebih cepat daripada rekan-rekan Jerman. Kinerjanya menciptakan dasar yang kokoh untuk puncak EURUSD.Dynamics of bond yields in the US and Germany
Pada saat yang sama, investor mulai meragukan apakah Bank Sentral Eropa akan menaikkan tingkat deposito sebesar 25 bps menjadi 4% pada bulan September. Bahkan kepala Bundesbank, Joachim Nagel, tidak percaya bahwa inflasi terkendali, dan ECB perlu bergerak lebih jauh. Meskipun demikian, derivatif melihat peluang untuk melanjutkan siklus ketatnya kebijakan moneter adalah lima puluh lima, dan Nordea yakin bahwa mereka telah mencapai akhir siklus, berbeda dengan siklus Fed.
Ekonomi yang lebih kuat membuat inflasi lebih tangguh. Saya khawatir jalur harga konsumen AS dari 9% menjadi 3% lebih mudah daripada dari 3% menjadi 2%. Federal Reserve perlu terus meningkatkan suku bunga untuk mengembalikan indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi ke target 2%. Begitu pasar menyadari hal ini, EUR/USD akan mengalami gelombang penjualan lainnya.
Berbeda dengan AS, ekonomi zona euro belakangan ini lebih mengecewakan daripada memberi dorongan. Ini tercermin dalam penurunan indeks kejutan ekonomi. Divergensi ini dari rekan AS-nya dapat dianggap sebagai salah satu pendorong puncak EUR/USD. Dinamika kejutan ekonomi AS dan zona euro
Dynamics of economic surprises of the US and the eurozone
Apa yang akan terjadi selanjutnya? Nordea percaya bahwa AS akan terus mengungguli blok mata uang dan mengharapkan euro akan jatuh menjadi $1.07. Ini kemungkinan akan terjadi. Namun, reli EUR/USD jangka pendek sama sekali mungkin terjadi. Para ahli Bloomberg akan memberikan perkiraan yang meremehkan; zona euro akan melampaui perkiraan tersebut, mengakibatkan peningkatan indeks kejutan ekonomi. Gambaran yang berbeda akan terlihat di AS, tetapi hanya sementara. Kesimpulannya, kita seharusnya menjual pasangan mata uang saat mengalami kenaikan.
Secara teknikal, banyak hal akan tergantung pada penutupan minggu. Jika EUR/USD dapat ditutup di atas level pivot 1.08, ada risiko penarikan kembali ke tren penurunan. Ini akan menjadi alasan untuk posisi beli jangka pendek. Sebaliknya, jatuh di bawah level kunci akan mendekatkan target sebelumnya yaitu 1.071 dan 1.066 untuk posisi jual.
