Laporan CFTC yang diterbitkan pada hari Jumat menunjukkan bahwa investor jangka panjang bersikap bullish terhadap dolar. Perubahan mingguan sebesar +3,6 miliar, dan net short position dolar turun menjadi -6,9 miliar. Di antara mata uang utama dunia, hanya yen yang menahan aksi jual, sementara semua mata uang lainnya mengalami perubahan mingguan yang mendukung dolar.
Data inflasi AS untuk bulan Agustus akan dipublikasikan pada hari Rabu. Meningkatnya harga minyak dapat menyebabkan peningkatan inflasi keseluruhan sebesar 0,5% bulan/bulan, yang dapat memicu kenaikan suku bunga Federal Reserve lagi. Namun, melambatnya pertumbuhan upah dapat berdampak positif pada pertumbuhan harga konsumen di sektor jasa. Saat ini, pasar yakin bahwa The Fed akan mengambil jeda pada pertemuan berikutnya, kemungkinan kenaikan suku bunga hanya 7%, dan pertemuan penting dalam siklus ini akan diadakan pada bulan November, yang masih jauh.
Kami yakin dolar AS masih menjadi favorit utama pasar valuta asing, dan investor akan terus membeli karena pasar yakin akan kekuatan perekonomian AS. Meskipun greenback mundur dari level tertinggi sebelumnya pada hari Senin, mata uang lainnya terlihat lebih lemah. Kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa kemungkinan besar tidak akan memperkuat posisi euro karena lemahnya data ekonomi mengurangi kemungkinan tindakan tegas oleh ECB, dan setiap tanda pelemahan yang dilakukan bank tersebut akan dianggap oleh pasar sebagai konfirmasi lain dari kekuatan dolar.
EUR/USD
ECB akan mengadakan pertemuannya pada hari Kamis, di mana kenaikan suku bunga final diperkirakan sebesar 0,25%. Pasar masih belum memiliki konsensus mengenai apakah kenaikan ini akan dilakukan pada Kamis depan atau apakah ECB akan mengambil jeda hingga pertemuan berikutnya.
Tingkat pertumbuhan upah yang tinggi di zona euro mendukung kenaikan suku bunga. Pada kuartal kedua, pertumbuhan upah sebesar 5,6% y/y, bahkan lebih tinggi dari 5,4% pada kuartal sebelumnya dan melebihi perkiraan ECB sebesar 5,3%, yang disajikan pada bulan Juni. Oleh karena itu, ancaman terhadap inflasi inti masih tinggi dan diperkirakan akan turun menjadi 3% pada paruh kedua tahun 2024.
Pejabat ECB mengirimkan sinyal yang beragam dan tidak ada kesatuan posisi. Beberapa pihak mengisyaratkan perlunya mengambil jeda, sementara yang lain fokus pada inflasi inti yang tinggi dan mendesak untuk tidak berhenti. Komisi Eropa sudah menurunkan perkiraan pertumbuhan ekonomi zona euro sebesar 0,3% untuk tahun 2023 dan 2024 menjadi masing-masing 0,8% dan 1,4%. Perkiraan inflasi untuk tahun ini telah diturunkan menjadi 5,6%, namun dinaikkan menjadi 2,9% untuk tahun berikutnya. Komisi Eropa percaya bahwa ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 0,25% pada hari Kamis, mengklaim bahwa pasar condong ke arah pendapat ini.
Komisi Eropa mempunyai pandangan pesimistis terhadap prospek pertumbuhan ekonomi zona euro, namun tidak memberikan kontribusi terhadap permintaan euro.
Nilai net long position euro turun 1,6 miliar menjadi 18,2 miliar selama minggu pelaporan. Net positioning terus menjadi bullish dan trennya mendukung penjualan euro. Harga berada di bawah rata-rata jangka panjang, yang mendukung depresiasi euro lebih lanjut, namun dinamikanya netral.
EUR/USD, seperti yang kami sarankan seminggu yang lalu, menembus di bawah batas bawah saluran di 1,0764 dan menuju ke harga terendah lokal di 1,0634. Trader kemungkinan akan menguji titik terendah; pertanyaannya adalah apakah euro akan menembus support ini pada upaya pertama, atau apakah gelombang kedua diperlukan. Jika euro terus terkoreksi lebih tinggi, kita dapat mengharapkan retracement ke zona resistance di 1.0790/0810. Kami menganggap skenario ini kecil kemungkinannya, karena kami yakin euro akan terus melemah, dengan zona support 1.0605/35 sebagai targetnya.
GBP/USD
Pound kini sedikit pulih dari penurunannya menyusul komentar hawkish dari Bank of England. Berbicara di Kanada, anggota Komite Kebijakan Moneter Catherine Mann memberi isyarat bahwa dia kemungkinan akan mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut karena dia melihat inflasi yang terus-menerus lebih sulit dilawan daripada penurunan. Dia juga mengatakan ini adalah "taruhan berisiko", tapi lebih baik membuat kesalahan agar bisa diperbaiki nanti, dan ini menyiratkan seruan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Laporan pasar tenaga kerja untuk bulan Agustus akan diterbitkan pada hari Selasa, dengan investor fokus pada tingkat pertumbuhan pendapatan rata-rata. Diperkirakan tingkat suku bunga 3 bulan akan tetap di 7,8%. Setiap penyimpangan dari perkiraan dapat mengubah ekspektasi suku bunga, berpotensi menyebabkan peningkatan volatilitas pada pound.
Nilai net long position pound turun 0,2 miliar menjadi 3,6 miliar selama minggu pelaporan. Meskipun terjadi aksi jual yang cukup dalam dalam beberapa minggu terakhir, net position tetap bullish, yang tidak mencegah jatuhnya harga.
Sesuai perkiraan, Pound berhasil menguji support di 1.2545. Hampir tidak ada alasan untuk pembalikan ke atas, dan potensi kenaikan korektif dibatasi oleh zona resistance di 1.2545/65. Kami memperkirakan sentimen bearish akan terus berlanjut. Sasarannya adalah pembaruan harga terendah lokal dan pergerakan di bawah 1,2440, yaitu
