Pekan mendatang dipenuhi dengan peristiwa-peristiwa mendasar, terutama karena "parade bank sentral": Federal Reserve Amerika Serikat, Bank of England, Swiss National Bank, dan Bank of Japan akan mengadakan pertemuan mereka. Laporan ekonomi yang berpengaruh akan dipublikasikan di AS, Kanada, Inggris, dan Jepang.
Berbicara secara khusus mengenai pasangan EUR/USD, fokus utamanya adalah pada The Fed. Pada tanggal 20 September, pejabat Fed akan mengumumkan keputusan mereka. Namun, hasil formal pertemuan bulan September sudah diperhitungkan dalam harga. Lebih tepatnya, hasil yang paling mungkin terjadi pada pertemuan mendatang telah diperhitungkan. Menurut CME FedWatch Tool, kemungkinan mempertahankan status quo adalah 98%, sedangkan kemungkinan kenaikan suku bunga hanya 2%. Oleh karena itu, penerapan skenario dasar tidak akan berdampak apa pun pada EUR/USD; nasib pasangan ini akan bergantung pada nada pernyataan yang menyertainya dan retorika Ketua Fed Jerome Powell.
Yang dipertaruhkan adalah putaran kenaikan suku bunga lagi pada salah satu pertemuan berikutnya, yang mungkin dilakukan pada bulan November atau Desember. Saat ini, kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan November adalah 27%, dan pada pertemuan bulan Desember (dengan asumsi status quo pada bulan November) adalah 34%.
Menariknya, sebelum adanya laporan inflasi AS, kemungkinan kenaikan suku bunga lagi sedikit lebih tinggi—misalnya, prospek bulan November dinilai 50/50. Namun, pelaku pasar menafsirkan laporan inflasi dengan cara yang spesifik, dengan fokus pada penurunan indikator-indikator inti dan mengabaikan kenaikan inflasi secara keseluruhan.
Jadi, Indeks Harga Konsumen secara keseluruhan pada bulan Agustus meningkat menjadi 3,7% tahun-ke-tahun. Komponen rilis ini telah berada di zona hijau selama dua bulan berturut-turut, menunjukkan tren naik setelah berbulan-bulan mengalami penurunan. Sementara itu, CPI inti kembali mengalami penurunan, kali ini menjadi 4,3%. Ini merupakan nilai terendah dari indikator ini sejak tahun 2021. Indeks inti secara konsisten mengalami penurunan selama lima bulan berturut-turut, menunjukkan tren yang jelas.
Hal serupa juga terjadi pada Indeks Harga Produsen. Indeks tersebut secara konsisten mengalami penurunan selama 12 bulan, namun tiba-tiba meningkat selama musim panas, sehingga menghentikan tren penurunan. Pada bulan Juli, angka tersebut naik menjadi 0,8% tahun-ke-tahun, dan pada bulan Agustus, menurut data yang diterbitkan pada pekan lalu, angka tersebut naik menjadi 1,6% tahun-ke-tahun. Namun, PPI inti kembali turun menjadi 2,2%, yang merupakan nilai terendah sejak Februari 2021.
Mengingat fakta bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan September dan November telah menurun setelah data yang disebutkan di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa para trader fokus pada penurunan indikator inflasi inti. Namun apakah para pejabat The Fed akan mengambil sikap serupa masih menjadi pertanyaan terbuka.
Laporan inflasi dirilis selama "masa tenang", jadi kita tidak tahu bagaimana reaksi anggota bank sentral AS terhadap laporan tersebut. Sangat mungkin bahwa bank sentral akan lebih khawatir terhadap kenaikan inflasi secara keseluruhan, terutama di tengah peristiwa yang terjadi baru-baru ini di pasar minyak. Harga minyak mentah Brent melampaui $94 per barel pada pekan lalu, mencapai level ini untuk pertama kalinya sejak 16 November tahun sebelumnya. Tampaknya tren peningkatan akan terus berlanjut di masa depan. Menurut para ahli dari Bloomberg Economics, Arab Saudi menargetkan harga $100 per barel dengan tindakannya untuk menutupi pengeluaran negara. Para analis memperkirakan harga minyak akan terus menguat karena pada kuartal berikutnya, pasar global akan menghadapi defisit pasokan lebih dari 3 juta barel per hari (defisit terbesar dalam 16 tahun). Pengurangan pasokan di tengah tingginya permintaan akan memperburuk krisis di pasar minyak dan kemungkinan besar akan memicu lonjakan inflasi secara keseluruhan di Amerika Serikat.
Oleh karena itu, menurut saya, pasar telah membuat asumsi prematur bahwa The Fed akan senang dengan penurunan inflasi inti dan tidak akan memperhatikan kenaikan CPI dan PPI. Mempertimbangkan sikap Powell sebelumnya (dia menyatakan keprihatinan mengenai inflasi pada Simposium Jackson Hole) dan beberapa rekannya yang hawkish, dapat diasumsikan bahwa bank sentral akan memperketat retorikanya dan kemungkinan mengumumkan kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan November setelah pertemuan bulan September. pertemuan.
Secara keseluruhan, dinamika pasangan EUR/USD pada pekan mendatang akan sangat bergantung pada pergerakan dolar. Bank Sentral Eropa (ECB) memberikan tekanan terhadap euro pada pekan lalu, yang mengindikasikan bahwa puncak suku bunga telah tercapai. Pada dasarnya, bank sentral telah beralih ke "mode pertahanan." Retorika Presiden ECB Christine Lagarde juga melunak—alih-alih mengumumkan tindakan lebih lanjut, ia menyatakan bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga "pada tingkat tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama." Retorika seperti itu mengecewakan pembeli EUR/USD, mengurangi ekspektasi hawkish, dan menyebabkan euro kehilangan keuntungan fundamental yang signifikan.
Oleh karena itu, pasar akan fokus pada The Fed. Semua laporan lain selama sepekanakan memainkan peran sekunder. Misalnya, kita akan menerima data mengenai volume izin mendirikan bangunan yang dikeluarkan di Amerika Serikat, Indeks Manufaktur Fed Philadelphia, indeks PMI Eropa, dan Indeks Manajer Pembelian Manufaktur AS.
Namun, semua laporan ini mempunyai latar belakang yang penting. Nasib EUR/USD ada di tangan The Fed. Setelah pertemuan bulan September, trader akan mendorong pasangan mata uang ini ke kisaran lima digit atau mengembalikannya ke kisaran 1.0700-1.0850.
