Kenaikan rekor imbal hasil Treasury (surat berharga) hanya memberikan dukungan sementara bagi mata uang AS. Pergerakan modal yang luas dari pasar saham ke obligasi pemerintah telah mendorong hasil mencapai level rekor. Sebagai contoh, hasil obligasi 10-tahun mendekati level 5%, tingkat tertinggi sejak Maret 2007. Obligasi lain juga mencetak rekor, dengan tingkat 5-tahun mencapai 4,9% dan tingkat 30-tahun melampaui 5%, tertinggi dalam 23 tahun. Risiko kenaikan suku bunga tambahan dari Federal Reserve menguat minggu lalu setelah rilis data inflasi AS. Meskipun laporan-laporan ini memiliki sifat yang bertentangan (di satu sisi, baik Indeks Harga Produsen maupun Indeks Harga Konsumen umum mengalami percepatan, dan di sisi lain, CPI inti dan indeks PCE inti mengalami penurunan), hasil Surat Utang terus meningkat dengan cepat.
Dan meskipun hasil Surat Utang naik dan Wall Street mengalami kerugian (investor bereaksi negatif terhadap hasil pendapatan perusahaan untuk kuartal ketiga), pasangan EUR/USD terus diperdagangkan dalam kisaran angka ke-5. Dengan kata lain, telah diperdagangkan dalam kisaran yang sama selama dua minggu berturut-turut.
Federal Reserve memainkan peran penting dalam konteks ini, terutama melalui beberapa perwakilannya. Secara khusus, dua anggota Federal Reserve (Harker dan Bostic) menyarankan untuk mempertahankan suku bunga tetap. Pernyataan mereka cukup jelas. Misalnya, Patrick Harker, Presiden Federal Reserve Bank Philadelphia, yang memiliki hak suara tahun ini, menyatakan bahwa pada saat ini Fed seharusnya tidak memikirkan kenaikan apa pun, karena hal itu bisa menciptakan tekanan baru dalam ekonomi. Dia juga mencatat bahwa kebijakan Fed saat ini memberatkan pasar real estat, karena suku bunga yang lebih tinggi menghalangi pemilik saat ini untuk mencantumkan rumah mereka untuk dijual. Parker percaya bank sentral AS kemungkinan telah selesai dengan siklus kenaikan suku bunga.
Raphael Bostic, Presiden Federal Reserve Bank Atlanta, menyuarakan posisi serupa. Bostic menyatakan argumen menentang kenaikan suku bunga AS lebih lanjut, mengatakan kebijakan moneter "menyempit," sesuai dengan yang seharusnya dilakukan untuk mengembalikan inflasi AS ke target 2%.
Pejabat Fed lain yang berbicara minggu ini membuat pernyataan yang lebih nuansir. Misalnya, Michelle Bowman mengakui bahwa sementara inflasi secara bertahap menurun, masih berada pada tingkat yang terlalu tinggi. Rekan kerjanya, Christopher Waller, menunjukkan bank sentral dapat membiarkan waktu berjalan dan melihat apa yang terjadi sebelum mengambil tindakan lebih lanjut.
Di tengah pernyataan seperti itu, pasar berpendapat bahwa Fed mungkin telah mencapai puncak dalam siklus ketat saat ini. Khususnya, para ekonom di Commerzbank masih tidak mengharapkan kenaikan suku bunga tambahan. Mereka percaya bahwa pemotongan suku bunga pertama akan terjadi pada awal kuartal ketiga tahun 2024.
Pasar mempertimbangkan kemungkinan 6% dari kenaikan suku bunga lainnya pada bulan November, menurut alat FedWatch dari CME Group. Adapun pertemuan Desember, probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 bps jauh lebih tinggi, hampir mencapai 40%. Hal ini menunjukkan bahwa pasar pada dasarnya telah memasukkan status quo untuk bulan berikutnya, tetapi kemungkinan kebijakan ketat pada pertemuan Desember masih menjadi pertimbangan, dengan perkiraan kasar sekitar 50/50.
Sikap ini memungkinkan dolar untuk mempertahankan posisinya terhadap euro. Namun, pasangan ini membutuhkan dorongan yang tepat untuk menetapkan tren turun yang kuat. Demikian pula, agar pasangan ini dapat mengoreksi naik, diperlukan pemicu untuk jatuh ke kisaran 1,04 atau naik di atas level 1,0600.
Keseimbangan bisa berubah ke arah satu atau arah lainnya baik melalui Ketua Fed Jerome Powell, yang berbicara di Economic Club of New York, maupun peristiwa geopolitik (seperti eskalasi di Timur Tengah). Jika Powell sejalan dengan pejabat-pejabat Fed yang dovish dan mengambil sikap hati-hati (menggarisbawahi penurunan CPI inti dan indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi sementara mengabaikan kenaikan CPI dan PPI secara keseluruhan), dolar mungkin akan mengalami tekanan. Para pembeli bisa menguji level resistance pada 1,0630 (garis Bollinger Bands atas pada grafik harian). Tetapi jika Powell menyarankan kenaikan suku bunga lain, kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember akan meningkat. Dalam kasus tersebut, bears mungkin memiliki alasan untuk mendorong pasangan menuju level 1,04.
Ketika berbicara tentang geopolitik, fokus ada pada Timur Tengah. Israel belum memulai operasi darat di Gaza, tetapi tidak ada tanda-tanda penurunan eskalasi dalam konflik ini. Menurut beberapa laporan, Pasukan Pertahanan Israel (IDF) sedang menyelesaikan persiapan untuk operasi besar-besaran. Namun, laporan lain menyarankan bahwa Washington tidak mendukung skenario eskalasi, karena khawatir tentang krisis kemanusiaan yang semakin memburuk dan risiko konflik meluas ke negara-negara lain di wilayah Timur Tengah. Banyak ahli militer dan politik percaya bahwa dalam beberapa hari ke depan, peristiwa yang sedang berlangsung akan mengklarifikasi skenario mana yang akan terjadi.
Dari perspektif teknikal, pada grafik harian, pasangan EUR/USD berada pada garis tengah indikator Bollinger Bands, yang bertepatan dengan garis Tenkan-sen. Sementara itu, garis Kijun-sen dan awan Kumo berada di bawah awan Kumo. Situasi ini ditandai oleh ketidakpastian, dan para trader cenderung mengambil keuntungan ketika pasangan mendekati angka ke-5 atau batas level harga ke-6. Skenario bullish akan berlaku jika harga berada di atas target 1,0630 (garis Bollinger Bands atas pada grafik harian). Untuk melanjutkan tren turun, penjual perlu mengkonsolidasikan di bawah level 1,0450 (garis Bollinger Bands bawah pada kerangka waktu yang sama).
