Pekan lalu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara di Economic Club of New York, dengan tema utama pidatonya adalah bahwa FOMC "berjalan dengan hati-hati". Pasar menyimpulkan dari pidatonya bahwa perkiraan kenaikan suku bunga pada bulan November kemungkinan besar tidak akan terjadi dan, ada kemungkinan besar hal tersebut tidak akan terjadi sama sekali, mengingat tanda-tanda melambatnya inflasi.
Pada saat yang sama, Powell menyatakan bank sentral AS cenderung mempertahankan suku bunga pada tingkat tinggi untuk jangka waktu lebih lama dari perkiraan sebelumnya karena "buktinya tidak menunjukkan bahwa kebijakan tersebut terlalu ketat". Imbal hasil dalam jangka panjang meningkat dengan cepat setelah pernyataan Powell, dengan imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun yang dijadikan acuan melampaui 5%, sehingga menarik seluruh pasar obligasi global untuk ikut serta.
Kenaikan imbal hasil yang pesat di pasar obligasi telah menekan harga saham, dan hal ini menunjukkan peningkatan permintaan uang tunai, sehingga memberikan dukungan terhadap dolar AS. Perlu juga dicatat bahwa TIPS 5 Tahun/Tingkat Impas Treasury melonjak menjadi 2,52% setelah pidato Powell, yang tertinggi sejak Maret. Hal ini menandakan peningkatan tajam dalam ekspektasi inflasi dunia usaha.
Net long position USD meningkat sebesar 227 juta menjadi 8,7 miliar pada minggu pelaporan. Meskipun pembelian USD jelas melambat, bias bullish tetap ada.
Peningkatan tajam dalam long position emas telah menarik perhatian. Selama seminggu, net long position meningkat sebesar $8,4 miliar menjadi $21,682 miliar, menandai kenaikan mingguan terbesar emas dalam lebih dari setahun. Hal ini kemungkinan besar merupakan reaksi terhadap aksi militer di Jalur Gaza. Pembelian emas sebagai antagonis utama terhadap USD belum memicu penjualan, namun peluang kenaikan USD lebih lanjut telah sedikit berkurang.
Kami memperkirakan permintaan dolar AS akan kembali menguat setelah stabilisasi singkat, memberikan dorongan tambahan terhadap tren bullish.
EUR/USD
Bank Sentral Eropa akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter berikutnya pada hari Kamis. Diperkirakan, untuk pertama kalinya sejak bulan Juli, tingkat suku bunga tidak akan berubah, karena data inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang dipublikasikan setelah pertemuan sebelumnya sesuai dengan ekspektasi. Panduan ECB mengenai hal ini sudah jelas dan tidak ambigu – tidak diperlukan lagi kenaikan suku bunga pada tahap ini.
Suku bunga ECB di masa depan menunjukkan bahwa tidak akan ada perubahan dalam enam bulan ke depan, dengan akhir kuartal kedua menandai awal dari siklus penurunan yang lambat. Oleh karena itu, bahkan mempertahankan tingkat suku bunga saat ini berarti mempertahankan selisih imbal hasil yang menguntungkan dolar, terutama imbal hasil riil yang disesuaikan dengan inflasi, yang akan memberikan tekanan pada euro dalam jangka panjang.
Net long position EUR meningkat sebesar $883 juta menjadi $10,896 miliar pada minggu pelaporan. Ini menandai kenaikan euro pertama sejak Agustus. Harga masih di bawah rata-rata jangka panjang dan sedang menuju ke bawah.
EUR/USD trading dalam kisaran sempit, dengan bias bearish utuh, namun kemungkinan koreksi bullish telah meningkat. Level resistance terdekat adalah 1.0640, dan jika harga bertahan di atas angka ini, euro mungkin terkoreksi lebih tinggi saat bergerak menuju area resistance 1.0760/70. Namun perlu diingat bahwa tekanan bearish dapat berlanjut kapan saja, dan jika harga menembus level support di 1.0445, harga dapat turun ke 1.0200.
GBP/USD
Di Inggris, inflasi tetap stabil pada 6,7% YoY di bulan September. Indeks inti turun dari 6,2% menjadi 6,1% YoY, namun melampaui perkiraan sebesar 1 poin. Tekanan inflasi tetap kuat, namun diperkirakan akan turun menjadi 5% pada bulan Oktober seiring dengan berlakunya batasan harga biaya energi yang ditetapkan oleh OfGEM pada tahun 2022.
Perkiraan penurunan inflasi menyiratkan ekspektasi sekitar 5%, dan ini adalah alasan utama mengapa pasar tidak memperkirakan kenaikan suku bunga Bank of England pada pertemuan 2 November mendatang. Oleh karena itu, selisih imbal hasil tetap menjadi pendorong utama tekanan. pada nilai tukar, setidaknya tidak bergeser ke arah pound, yang menunjukkan tekanan ke bawah yang berkelanjutan.
Net short position GBP meningkat sebesar $82 juta menjadi -$853 juta pada minggu pelaporan. Posisinya cukup bearish. Harganya jauh di bawah rata-rata jangka panjang, namun tingkat penurunan jelas melambat, sehingga meningkatkan kemungkinan kenaikan korektif.
Pound trading sedikit di atas titik terendah 1,2033, dan kenaikan tidak memiliki kekuatan yang cukup untuk melakukan koreksi besar-besaran. Skenario yang paling mungkin terjadi adalah trading bentuk sideways dengan penembusan di bawah. Area resistance terdekat adalah di 1,2220/40, diikuti oleh tertinggi lokal di 1,2337. Kita bisa mengharapkan koreksi yang lebih nyata jika harga berhasil bertahan di atas level tersebut. Jika pasangan ini berhasil menembus level support di 1.2033, hal ini akan membuka jalan ke 1.1740/90.
