Pasangan euro-dolar memperbarui harga tertinggi bulanannya kemarin, mendekati level resistance 1,0700. Namun, pembeli ragu-ragu untuk menembus level resistance 1,0700, bahkan dalam menghadapi pelemahan greenback secara keseluruhan.
Secara keseluruhan, situasi saat ini dengan jelas menunjukkan betapa rentan dan bergantungnya mata uang Amerika terhadap tingkat sentimen risiko. Segera setelah selera risiko meningkat, dolar mendapat tekanan signifikan di seluruh pasar, termasuk terhadap euro. Penyebab optimisme adalah peristiwa-peristiwa di Timur Tengah, atau lebih tepatnya, tidak adanya peristiwa-peristiwa semacam itu. Israel menunda operasi darat di Jalur Gaza, dan semakin banyak laporan di media yang menyatakan bahwa kepemimpinan militer dan politik negara tersebut mungkin akan meninggalkan misi berisiko tersebut sepenuhnya. Selain itu, kemarin dilaporkan bahwa Hamas telah membebaskan dua sandera Israel.
Kurangnya eskalasi konflik dan langkah-langkah awal menuju de-eskalasi meningkatkan minat terhadap aset-aset berisiko di pasar, terutama ditunjukkan oleh meningkatnya dinamika indeks saham berjangka AS, sementara dolar yang merupakan safe-haven tetap tidak disukai. Hal ini menunjukkan bahwa pertumbuhan dolar yang emosional, yang hanya didorong oleh faktor geopolitik, tidak dapat dipercaya, karena ini adalah lingkungan informasi yang sangat rapuh dan cepat berubah.
Saat ini, penjual EUR/USD mendapatkan kembali posisinya, terutama karena melemahnya euro. Mata uang tunggal bereaksi negatif terhadap indeks PMI yang dipublikasikan di negara-negara utama Uni Eropa. Dalam sebagian besar kasus, indikator-indikator yang muncul berada di "zona merah", yang mencerminkan memburuknya situasi di sektor jasa dan/atau manufaktur. Tidak dapat dikatakan bahwa laporan hari ini memainkan peran yang menentukan. Sama sekali tidak. Hasil pertemuan ECB bulan Oktober, yang akan diumumkan lusa, secara praktis sudah ditentukan sebelumnya: regulator akan mempertahankan semua parameter kebijakan moneter tidak berubah. Indeks PMI yang lemah mungkin hanya melemahkan beberapa formulasi dalam pernyataan terlampir tetapi tidak lebih.
Namun demikian, faktanya tetap: rilis hari ini menghentikan "lokomotif" yang mengarah ke atas pada semua pasangan mata uang, mencapai level 1,0700.
Yang pertama dan terpenting, data Jerman mengecewakan. Indeks aktivitas bisnis di sektor manufaktur Jerman masih jauh di bawah angka penting 50 poin (40,7). Indeks aktivitas bisnis Jerman di sektor jasa juga gagal melampaui target tersebut. Jika pada bulan September indikator ini berada pada angka 50,3, pada bulan Oktober indikator ini menurun tajam menjadi 48 poin (dengan perkiraan penurunan menjadi 50,1). Secara keseluruhan, indeks Eropa juga memasuki "zona merah". Di sektor manufaktur, PMI anjlok menjadi 43,0, dan di sektor jasa turun menjadi 49,2 poin (nilai terendah sejak Januari tahun ini).
Jelas bahwa data PMI yang lemah bukanlah latar belakang terbaik bagi pembeli EUR/USD, terutama mengingat pertemuan ECB yang akan datang. Di satu sisi, hasil pertemuan bulan Oktober sudah ditentukan sebelumnya: ECB akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, menyusul kenaikan suku bunga yang tidak terduga pada bulan September. Kuncinya terletak pada retorika berikutnya dalam pernyataan yang menyertainya dan pernyataan Presiden ECB, Christine Lagarde.
Jika kekhawatiran mengenai kemungkinan resesi tumbuh dan jaminan yang kuat dan teguh bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini untuk waktu yang lama tidak lagi terdengar begitu "tegas dan tidak tergoyahkan" (artinya frasa terkait dalam pernyataan yang menyertainya akan diulangi), maka euro, serta pasangan EUR/USD, akan berada di bawah tekanan. Namun, jika ECB mempertahankan tekad sebelumnya dan mengizinkan kenaikan suku bunga (jika terjadi peningkatan inflasi), pasangan mata uang ini dapat melanjutkan tren kenaikannya.
Perlu dicatat bahwa dolar berada di bawah tekanan bukan hanya karena penurunan sentimen risiko. Faktor lain yang ikut berperan adalah penurunan imbal hasil obligasi Treasury AS. Imbal hasil obligasi Treasury bertenor 10-tahun mendekati 5% pada minggu lalu, mencatat rekor 16-tahun. Hingga saat ini, indikator tersebut telah turun menjadi 4,85%. Penurunan imbal hasil ini disebabkan oleh melemahnya ekspektasi hawkish terhadap tindakan Fed ke depan. Kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan November turun menjadi nol, dan kemungkinan penurunan neraca di bulan Desember turun menjadi 24%.
Pernyataan hati-hati dari Ketua Fed Jerome Powell patut disalahkan. Dalam pidatonya di Economic Club of New York pekan lalu, Powell meragukan kelayakan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Ia juga memusatkan perhatiannya pada penurunan inflasi inti dan dampak samping dari kebijakan agresif. Jika indeks PCE inti untuk bulan September kembali menunjukkan tren menurun (rilis dijadwalkan pada hari Jumat, dengan perkiraan 3,7%), kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan Desember akan turun menjadi 10-15%, dan dolar akan berada di bawah tekanan tambahan.
Secara keseluruhan, gambaran fundamental saat ini tidak mendukung mata uang AS. Hanya lonjakan sentimen risk-off yang dapat membantu bears EUR/USD kembali ke level 1,05, baik karena eskalasi di Timur Tengah atau penutupan pemerintah (masih lebih dari tiga minggu lagi dari "X-hour"). Jika peristiwa di Timur Tengah terjadi berdasarkan skenario de-eskalasi, pasangan EUR/USD akan kembali mendekati level 1,07 (target naik adalah 1,0750, yang merupakan batas bawah Kumo Cloud pada jangka waktu D1). Namun, mempertimbangkan posisi long disarankan hanya setelah pembeli menetapkan diri mereka di atas level resistance 1,0670 (garis atas indikator Bollinger Bands pada grafik harian). Seperti yang bisa kita lihat, upaya kemarin berakhir dengan kegagalan: penjual mengambil inisiatif, mengambil keuntungan dari kelemahan euro sehubungan dengan data PMI yang mengecewakan.
