Pasangan EUR/USD melemah setelah menguat tajam menuju level 1,09 pada hari Selasa. Meskipun bulls gagal menguji level resistance di 1,0900 (garis atas Bollinger Bands pada grafik empat jam), mereka masih mampu memperbarui harga tertinggi 2,5 bulan. Terakhir kali pasangan ini berada dalam kisaran harga ini adalah pada akhir bulan Agustus, didorong oleh penguatan euro dan lemahnya greenback. Kali ini, kekuatan pendorong di balik kenaikan ini terutama adalah dolar, yang tidak dapat pulih setelah rilis Indeks Harga Konsumen pada bulan Oktober. Perlu diingat bahwa seluruh komponen data ini berada di zona merah, mencerminkan perlambatan inflasi di Amerika Serikat. Pada hari Rabu, laporan inflasi lainnya (Indeks Harga Produsen) diterbitkan di Amerika Serikat, yang juga tidak mendukung greenback. Hanya "warna hijau" dari penjualan ritel yang membantu penjual mempertahankan pasangan ini dari lonjakan lainnya.
Indeks Harga Produsen (PPI) secara tahunan selama 12 bulan terakhir (Juni 2022 hingga Juni 2023) konsisten menurun hingga mencapai 0,2% YoY di bulan Juni. Namun indeks mulai bangkit kembali hingga mencapai 0,8% di bulan Juli, 2,0% di bulan Agustus, dan 2,2% YoY di bulan September. Nilai bulan Oktober dirilis pada hari Rabu dan bertentangan dengan perkiraan penurunan menjadi 1,9%, nilai tersebut turun lebih signifikan menjadi 1,3% YoY. Yang penting di sini adalah tren itu sendiri, karena indikatornya sudah mulai melambat lagi. Indeks Harga Produsen Inti (PPI Inti) juga mengikuti tren serupa. Pada bulan September, PPI Inti mencapai 2,7%, namun pada bulan Oktober, PPI melambat menjadi 2,4% YoY, dengan perkiraan kenaikan menjadi 2,8%.
Pada saat yang sama, laporan penjualan ritel juga dirilis. Ternyata total volume penjualan ritel di AS turun 0,1% di bulan Oktober (dengan perkiraan penurunan 0,4%). Tidak termasuk penjualan mobil, indikatornya tetap positif (+0,1%), sementara sebagian besar ahli memperkirakan penurunan hingga -0,4%.
Laporan penjualan ritel memberikan beberapa dukungan terhadap dolar, memungkinkan penurunan untuk mencegah pertumbuhan lebih lanjut. Namun, menurut pendapat saya, kita harus mendekati kemunduran korektif saat ini dengan sangat hati-hati, karena tidak ada alasan yang jelas untuk pergerakan ke bawah.
Laporan inflasi terbaru menjadi konfirmasi lain bahwa inflasi di AS sedang melambat, dan oleh karena itu, tidak ada kebutuhan mendesak untuk melakukan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut. Data CME FedWatch Tool juga mendukung kesimpulan ini. Setelah rilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) pada bulan Oktober, kemungkinan Federal Reserve menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan Desember menurun tajam menjadi 5%. Setelah rilis data PPI, kemungkinan kenaikan suku bunga bulan depan turun menjadi nol. Sedangkan untuk pertemuan bulan Januari, gambaran serupa muncul: kemungkinan mempertahankan status quo adalah 97,8%.
Pada saat yang sama, terdapat peningkatan kepercayaan di pasar bahwa The Fed akan melakukan pelonggaran kebijakan moneter pada paruh pertama tahun depan. Menurut CME FedWatch Tool, kemungkinan penurunan suku bunga pada musim semi (setelah pertemuan bulan Mei) kini sebesar 50%! Penurunan tajam dalam ekspektasi hawkish dan peningkatan bertahap sentimen dovish membebani greenback: Indeks Dolar AS mencapai level terendah dalam dua bulan pada hari Selasa, kembali ke level 103. Pasangan dolar utama telah menyesuaikan konfigurasinya.
Seperti disebutkan sebelumnya, para trader memiliki reaksi yang lemah terhadap PPI, memusatkan perhatian mereka pada laporan lain (yang ternyata sedikit lebih baik dari perkiraan) – laporan penjualan ritel AS. Kenapa ini terjadi? Saya kira pasar telah mengabaikan prospek pengetatan kebijakan moneter pada bulan Desember/Januari setelah CPI. Laporan terbaru mengkonfirmasi kesimpulan para trader, namun secara keseluruhan, pelaku pasar sudah memperhitungkan informasi ini.
Biasanya, setelah pergerakan harga impulsif seperti itu, terjadi kemunduran korektif (yang saat ini kita amati). Untuk mengembangkan tren naik, kenaikan membutuhkan dorongan lain, yang tidak hanya melampaui level resistensi di 1,0900 tetapi juga memperkuat pasangan ini di wilayah angka kesembilan.
Sekali lagi, pasar telah menerima kenyataan bahwa bank sentral akan mempertahankan parameter kebijakannya tidak berubah setelah dua pertemuan berikutnya. Sementara itu, isu penurunan suku bunga dalam enam bulan ke depan masih menjadi bahan diskusi. Oleh karena itu, setiap petunjuk bahwa The Fed akan mengambil arah tersebut akan memberikan tekanan yang signifikan pada greenback. Pernyataan dovish dari pejabat Fed akan memungkinkan kenaikan untuk berkonsolidasi di sekitar angka kesembilan dan mendekati penghalang harga utama di 1,1000. Di satu sisi, ini adalah resep yang relatif mudah untuk tren naik. Namun, di sisi lain, tidak ada alternatif yang jelas untuk hal ini – euro tidak mampu menguat dengan sendirinya, dan dolar telah mempertahankan status quo pada pertemuan mendatang. Tidak diragukan lagi, laporan ekonomi yang paling penting (Nonfarm Payrolls, inflasi, PDB) dapat memperkuat ekspektasi dovish para trader , namun peran kunci dalam hal ini harus dimainkan oleh The Fed (yang perwakilannya harus mengakui setidaknya kemungkinan hipotetis pelonggaran kebijakan moneter di masa depan). paruh pertama tahun 2024).
Saat ini, bear sedang menguji level support di 1.0840 (garis atas indikator Bollinger Bands pada grafik harian). Jika penjual menembus target ini, mereka akan membuka jalan menuju penghalang harga berikutnya di 1,0750 (garis atas awan Kumo pada jangka waktu yang sama). Perlu dicatat bahwa pullback korektif telah berhenti di level support 1,0840, jadi Anda sebaiknya hanya mempertimbangkan short position setelah pasangan ini menembus angka ini.
