Ukur tujuh kali, potong sekali. Tujuh kali dalam siklus pembatasan moneter yang dilakukan oleh Federal Reserve saat ini, pasar keuangan berupaya menguji ketahanan bank sentral. Mereka bertaruh pada poros yang dovish, dan setiap kali, mereka kalah. Akibatnya, harga EUR/USD menurun, dan beberapa bank sudah mendiskusikan paritas pada bulan Oktober. Mengapa investor berhasil mengalahkan Federal Reserve pada upaya ketujuh? Dan apakah tren penurunan terjadi pada pasangan mata uang utama?
Suku Bunga Federal Reserve dan Dinamika Imbal Hasil Obligasi Treasury AS
Pada kenyataannya, skema yang sama juga terjadi: ketika inflasi melambat, pasar berjangka mulai memperkirakan penurunan suku bunga dana federal pada tahun 2024. Hal ini menyebabkan melemahnya kondisi keuangan dan retorika hawkish dari anggota FOMC. Pada akhirnya, investor menyerah untuk keenam kalinya. Namun pada bulan November semuanya berubah.
Sangat mudah untuk berasumsi bahwa alasan dari semua upaya sebelumnya untuk menantang Federal Reserve adalah perlambatan pertumbuhan inflasi. Secara teori, semakin rendah harga konsumen, maka semakin lemah perekonomian. Ketika PCE mendekati target, pasar percaya pada penurunan PDB AS. Itu tidak terjadi. Selain itu, pada kuartal ketiga, produk domestik bruto meningkat sebesar 4,9%. Akibatnya, investor harus meninggalkan pertaruhan mereka pada poros dovish Federal Reserve. Mereka mengaku kalah.
Namun, pada bulan November, semuanya dimulai dengan statistik ketenagakerjaan yang mengecewakan di Amerika Serikat. Selain itu, data akhir mengenai harga konsumen dan inflasi inti ternyata lebih buruk dari perkiraan. Indeks Harga Konsumen turun pada laju tercepat sejak April 2020, ketika negara ini berada dalam cengkeraman pandemi. Penjualan ritel menurun untuk pertama kalinya sejak Maret.
Dinamika Indeks Harga Produsen
Oleh karena itu, satu konfirmasi mengikuti konfirmasi lainnya: perekonomian Amerika sedang mendingin, dan hal ini sejalan dengan perlambatan inflasi yang sebenarnya. Jika situasi terus berlanjut, alih-alih soft landing, pasar akan mulai membicarakan resesi. Komposisi Federal Reserve saat ini ingin membuat sejarah—menjinakkan harga yang tinggi tanpa terjadinya kemerosotan ekonomi di Amerika Serikat.
Apa yang harus dilakukan? Tentu saja, mulailah memotong tarif segera setelah Anda mencium bau sesuatu yang terbakar. Kemunduran lebih lanjut dalam statistik makro di Amerika Serikat akan mendekatkan tanggal X—saat dimulainya ekspansi moneter. Saat ini, derivatif memperkirakan hal tersebut akan terjadi pada bulan Mei, namun peluang sebesar 30% pada bulan Maret juga terlihat mengesankan.
Dengan latar belakang ini, dolar AS tidak perlu membuat iri. Selama dua tahun terakhir, ia telah mendominasi pasar Forex, terasa seperti raja. Dan sekarang saatnya meninggalkan tahta.
Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, pertahanan gagal menembus batas dalam, menunjukkan kelemahannya. Jika pasar tidak bergerak sesuai ekspektasi, kemungkinan besar pasar akan bergerak ke arah sebaliknya. Oleh karena itu, menembus batas atas inside bar di 1.0885 akan memungkinkan peningkatan long position yang terbentuk dari 1.07 dan 1.072.
