Kebijaksanaan muncul seiring bertambahnya usia. Namun terkadang hanya usia yang bertambah. Banyak waktu berlalu bagi pasar untuk menilai konsekuensi dari sikap dovish Federal Reserve. Perkiraan FOMC yang diperbarui mengungkapkan tiga penurunan suku bunga dana federal pada tahun 2024. Pihak yang dirugikan? dolar AS. Siapa yang beruntung? Mampukah EUR/USD memanfaatkan dukungan The Fed?
Menurut Goldman Sachs, penerima manfaat utama dari sikap dovish The Fed adalah pound Inggris, dolar Australia dan Selandia Baru, serta won Korea, dan rand Afrika Selatan. Sebaliknya, euro, yen Jepang, dan yuan Tiongkok akan mengalami kenaikan terbatas. Alasannya terletak pada lemahnya perekonomian di belakang mereka. Masalah mereka akan menahan serangan bullish terhadap EUR/USD.
Namun, selama optimisme pasar tidak meningkat, dan keserakahan mendorong harga S&P ke rekor tertinggi, euro akan tetap aman. Keyakinan investor terhadap kembalinya inflasi AS dengan cepat ke target 2% dan soft landing bagi perekonomian AS berfungsi sebagai panduan bagi indeks saham AS.
Dinamika Indeks Saham AS
Menurut survei Bank of America, ada begitu banyak "kenaikan" di pasar sejak awal tahun 2022. Investor mengurangi porsi uang tunai dalam portofolio dan memiliki kelebihan bobot obligasi terbesar dalam 15 tahun terakhir. Perhitungannya didasarkan pada rezim Goldilocks, ketika inflasi melambat dan perekonomian tidak dingin atau terlalu panas. Sekitar 66% responden memperkirakan akan terjadi soft landing.
Konsekuensinya akan lebih menyedihkan jika skenario ini tidak terwujud. Pada akhir tahun 2022, mayoritas juga percaya pada resesi ekonomi AS, namun ketahanannya yang luar biasa memungkinkan The Fed menaikkan suku bunga dana federal lebih tinggi dari perkiraan. Seberapa signifikan guncangan pasar yang akan terjadi jika bank sentral kembali membahas topik pengetatan kebijakan moneter?
Namun, untuk saat ini, para pejabat FOMC memancarkan optimisme. Menurut Presiden Fed San Francisco Mary Daly, jika ada kemajuan, The Fed akan mengakui kemajuan tersebut. Perkiraan FOMC mengenai tiga tindakan ekspansi moneter pada tahun 2024 adalah realistis, dan bank sentral perlu mempertimbangkan untuk menghindari pertumbuhan pengangguran yang terlalu cepat. Kembalinya The Fed pada mandat ganda merupakan kabar baik bagi saham dan EUR/USD.
Dinamika Inflasi Perancis
Sementara itu, pengurangan perkiraan inflasi di negara tersebut oleh Bank of France menjadi 2,5% pada tahun 2024 dan 1,8% pada tahun 2025 menandakan bahwa poros "dovish" dari ECB akan segera terjadi. Francois Villeroy de Galhau adalah salah satu orang pertama yang mulai berbicara tentang penurunan suku bunga deposito. Mari kita tunggu anggota Dewan Pengurus lainnya untuk mendukungnya.
Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD berada di dalam bar. Penembusan resisten yang meyakinkan di level 1.1 diperlukan agar reli dapat berlanjut, yang akan menjadi dasar untuk menambah long position yang dibuka dari level 1.094. Sebaliknya, kembalinya euro ke nilai wajar pada $1,091 adalah alasan untuk menjual.
