Yen secara aktif melemah terhadap dolar. Pasangan USD/JPY menunjukkan tren kenaikan bahkan kemarin ketika indeks dolar AS berada di bawah tekanan (DXY kembali "turun" ke area angka 101). Hal ini menunjukkan bahwa pasangan ini tumbuh tidak hanya (dan tidak begitu banyak) karena penguatan mata uang Amerika namun juga karena melemahnya yen.
Khususnya, pada awal minggu ini, penjual USD/JPY mencoba berkonsolidasi di sekitar angka 140, yaitu mendekati posisi terendah multi-bulan. Terdapat pemicu berita terkait – pada tanggal 27 Desember, ketika pasar sudah tutup, Kazuo Ueda, Gubernur BOJ, menyatakan dalam sebuah wawancara bahwa "kemungkinan mengakhiri kebijakan suku bunga negatif pada tahun 2024 bukanlah nol." Menurutnya, regulator berencana mempelajari dengan cermat prospek upah pada tahun fiskal berikutnya (saya ingatkan, dimulai pada musim semi) untuk menentukan apakah pertumbuhan upah akan menghasilkan inflasi. Dia juga menyebutkan naiknya kemungkinan pencapaian target inflasi Bank Sentral sebesar 2% dan kesiapan untuk mempertimbangkan perubahan kebijakan moneter.
Tidak dapat dikatakan bahwa retorika tersebut terlalu hawkish. Namun, setelah pertemuan bulan Desember, Ueda tidak menunjukkan tanda-tanda akan keluar dari suku bunga negatif. Regulator mempertahankan nada dovish dalam pernyataannya dan melaporkan bahwa Bank Sentral akan terus mendukung stabilitas keuangan "dan tidak akan ragu untuk mengambil langkah-langkah pelonggaran tambahan jika diperlukan".
Oleh karena itu, klarifikasi Ueda di atas memang bisa dimaknai sebagai sinyal hawkish. Namun, penurunan USD/JPY gagal memanfaatkan faktor fundamental ini. Setelah memperbarui titik terendah lokal (140,80), pasangan ini berbalik 180 derajat dan melonjak naik. Hanya dalam empat hari, harga naik hampir 500 poin, melampaui target 145,00 untuk pertama kalinya dalam tiga minggu terakhir.
Hebatnya, yen mengabaikan statistik makroekonominya. Misalnya, hari ini di Jepang, indikator kepercayaan konsumen telah diterbitkan, yang pertama berada di zona hijau (37,2 poin dengan perkiraan pertumbuhan hingga 36,4), yang kedua, memperbarui level tertinggi tahunan, dan yang ketiga terus meningkat selama tiga bulan berturut-turut. .
Namun, pasangan USD/JPY mengabaikan rilis ini, terus naik ke atas dengan keras kepala. Alasan utamanya adalah sikap bank sentral Jepang yang lemah.
Dalam pidatonya kemarin, Ueda kembali mengindikasikan bahwa regulator sedang menunggu hasil negosiasi tahunan antara perwakilan serikat pekerja dan dunia usaha pada musim semi ini sebelum mengambil keputusan drastis. Dia menyatakan bahwa anggota Bank Sentral ingin memastikan bahwa pertumbuhan upah pada tahun 2024 akan "cukup kuat" untuk mendukung konsumsi. Ueda juga menyampaikan harapannya agar perekonomian Jepang dapat menyeimbangkan pertumbuhan upah dan inflasi.
Mengingat posisi ini, pertanyaan tentang kalibrasi kebijakan moneter tidak akan relevan setidaknya sampai bulan April tahun ini. Secara praktis, kemungkinan besar hal tersebut akan dipertimbangkan (dibahas) pada pertemuan bulan Juni, asalkan kondisi yang disebutkan kondusif.
Beberapa pelaku pasar sebelumnya telah mengakui kemungkinan bahwa pada pertemuan bulan Januari, yang akan berlangsung pada akhir bulan ini, BOJ mungkin secara bertahap mulai meletakkan dasar untuk perubahan kebijakan, dalam konteks mempertegas pernyataan dan bahkan mengumumkan (jangka panjang) rencana mengakhiri suku bunga negatif.
Namun, pada saat ini, kemungkinan terjadinya skenario tersebut adalah nol. Gempa bumi yang terjadi di Jepang tengah pada awal tahun turut berperan dalam hal ini. Setidaknya 50 orang tewas dan sekitar 100 orang tertimbun reruntuhan. Episentrum gempa berada di Prefektur Ishikawa yang paling terkena dampak bencana alam tersebut. Kebakaran yang terjadi setelah gempa menghancurkan lebih dari seratus rumah dan bangunan tempat tinggal.
Tentu saja, faktor fundamental ini hanya secara tidak langsung mempengaruhi posisi regulator Jepang, namun jika kita mempertimbangkan semua pernyataan dan rilis data sebelumnya bersama-sama, kita dapat sampai pada kesimpulan yang pasti: pertemuan BOJ bulan Januari tidak akan jauh berbeda dari pertemuan bulan Desember. Regulator tidak akan mempersiapkan landasan untuk (kemungkinan) perubahan di masa depan, karena perubahan ini masih dipertanyakan.
Dengan demikian, pasangan USD/JPY belum kehabisan potensi pertumbuhannya. Pada grafik empat jam, harga berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands, dan di atas semua garis indikator Ichimoku, yang telah membentuk sinyal bullish "Parade of Lines". Target terdekat dari pergerakan ke atas adalah angka 145.90 (garis atas Bollinger Bands pada H4). Target utamanya jauh lebih tinggi, di 148,80 – ini adalah batas bawah Kumo Cloud pada jangka waktu D1.
