Pasangan EUR/USD terus bergerak sepanjang lintasan yang menyerupai gelombang, dengan akurat bergerak melalui level-levelnya. Kisaran kerjanya adalah 1.0900-1.0980. Minggu lalu, para trader mencoba untuk keluar dari kisaran ini, tetapi tidak berhasil. Baik bulls maupun bears menghadapi kemunduran. Bulls mencoba untuk menaklukkan angka 10, sementara bears mencoba untuk menetap dalam kisaran angka 8. Namun, latar belakang fundamental yang kontradiktif mencegah kedua belah pihak mencapai tujuan mereka. Pasangan ini tetap berada dalam kisaran angka 9.
Para trader tidak terlalu termotivasi minggu ini. Sementara pembeli dan penjual bergantian mengambil inisiatif, pasangan ini masih ragu untuk menunjukkan beberapa gerakan yang jelas. Kelesuan pasar pasca-liburan sangat terlihat.
Namun, ada aspek positif dari semua ini. Lintasan harga dapat diprediksi, terutama minggu ini. Prediktabilitas seperti ini menarik, karena pasangan ini bergantian memantul dari batas-batas kisaran harga. Ayunan bandul bergerak dengan magnitude yang sama untuk minggu kedua berturut-turut, menyediakan kesempatan baik untuk membeli maupun menjual. Jarang ada berita yang memiliki kepentingan sekunder dan sentimen pasar umum (minat yang berfluktuasi dalam risiko) mendorong harga naik dan turun, tetapi pada umumnya, pasangan ini terjebak di tempat. Ini jelas terlihat pada grafik mingguan EUR/USD.
Dinamika ini didorong oleh ketidakpastian. Investor tidak lagi yakin bahwa Federal Reserve akan memulai pelonggaran moneter pada Maret. Probabilitas skenario seperti itu diperkirakan 60%, sedangkan hanya dua minggu yang lalu, pasar memperkirakan probabilitas 75%. Jika inflasi AS meningkat pada bulan Desember, pasar akan semakin meragukan apakah Fed akan mengambil langkah pertama menuju penurunan suku bunga di awal musim semi.
Laporan makroekonomi utama akan dipublikasikan pada hari Kamis. AS akan merilis Indeks Harga Konsumen (CPI) Desember. Menurut perkiraan, CPI akan menunjukkan tren naik: dalam skala bulanan, diharapkan mencapai 0,2% (naik dari 0,1% pada bulan November), dan dalam basis tahunan, diharapkan mencapai 3,2% (naik dari 3,1% pada bulan November). Di sisi lain, CPI inti, di luar harga energi dan makanan, diharapkan akan menurun - mencapai 0,2% dalam basis bulanan. Dalam skala tahunan, CPI inti diharapkan akan turun di bawah angka 4% untuk pertama kalinya sejak Mei 2021, mencapai target 3,8%.
Dapat diasumsikan bahwa dolar akan menunjukkan reaksi yang lebih kuat terhadap inflasi yang meningkat dan bukannya melambat. Pasar jelas terburu-buru menyimpulkan, mengasumsikan pemotongan suku bunga pertama akan terjadi pada pertemuan Maret. Oleh karena itu, setiap argumen melawan keputusan ini akan memberikan dukungan signifikan bagi mata uang AS. Peningkatan CPI adalah argumen yang tidak dapat disangkal melawan pelonggaran moneter. Dalam kasus ini, Fed dapat mengadopsi sikap yang lebih hawkish dengan mempertahankan suku bunga pada level saat ini, setidaknya sampai akhir paruh pertama tahun ini. Ini berarti pemotongan suku bunga pertama mungkin tidak terjadi pada bulan Maret tetapi pada bulan Juli (dengan asumsi, tentu saja, bahwa Fed yakin pada saat itu bahwa inflasi akan kembali ke target 2% secara tepat waktu).
Dalam konteks ini, signifikansi CPI Desember tidak bisa dilebih-lebihkan. Saya ingin mengingatkan Anda bahwa laporan ini akan dirilis pada awal sesi perdagangan AS pada hari Kamis.
Euro menghadapi tekanan yang besar dari Bank Sentral Eropa pada hari Rabu. Wakil Presiden ECB Luis de Guindos menyatakan kekhawatirannya tentang resesi teknis dan prospek ekonomi yang lemah, dengan menyatakan bahwa "indikator ekonomi mencerminkan dinamika negatif di zona euro." Namun, ia juga mencatat proses inflasi kembali ke 2%, seperti yang diharapkan, "akan sementara terhenti." Penting untuk dicatat bahwa, menurut data terbaru, inflasi keseluruhan di zona euro meningkat pada bulan Desember. Angka inflasi di Jerman dan Prancis juga menunjukkan tren naik. Oleh karena itu, retorika Guindos dalam konteks ini mengkonfirmasi bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini setidaknya sepanjang paruh pertama tahun ini.
Seperti yang kita lihat, latar belakang fundamental tidak mendukung terobosan yang tegas baik ke bawah maupun ke atas. Pasangan ini bereaksi secara refleksif terhadap aliran informasi tetapi tetap berada dalam angka 9, menunggu laporan makroekonomi utama minggu ini.
Menurut pendapat saya, dalam kondisi ini, disarankan untuk mengadopsi posisi menunggu-dan-melihat. Pegas telah dikompresi terlalu lama, dan akhirnya akan "terlepas" pada hari Kamis. Apakah akan bergerak ke arah angka 10 atau angka 8 adalah pertanyaan terbuka. Namun, tidak diragukan lagi bahwa CPI Desember akan memicu volatilitas yang signifikan dalam semua pasangan dolar, dan pasangan EUR/USD tidak akan menjadi pengecualian.
