Jika ada aset yang tiba-tiba jatuh setelah naik dengan pesat, itulah bitcoin. Jika ada aset yang mulai berkonsolidasi, itu adalah emas. Logam mulia telah menjauh dari titik tertinggi historis, tetapi telah menemukan support di dekat $2.150 per ounce dan dengan sabar menunggu hasil pertemuan FOMC bulan Maret. Nasib berbagai instrumen keuangan bergantung pada prakiraan terbaru dari FOMC mengenai suku bunga dan petunjuk mengenai waktu dimulainya pengetatan kebijakan moneter, termasuk XAU/USD.
Menurut TD Securities, harga emas terus bergerak terlalu cepat akhir-akhir ini dan perlu istirahat. Namun, perusahaan tersebut tidak memperkirakan keruntuhan emas. Hal ini dapat dihindari berkat pasar aset fisik yang kuat dan posisi manajer keuangan yang masih bullish. Heraeus tidak setuju. Meningkatnya permintaan logam mulia tersebut terkait dengan perayaan Tahun Baru Imlek di Tiongkok. Sejarah menunjukkan bahwa dalam sepuluh tahun terakhir, angka kuartal kedua mengalami penurunan rata-rata sebesar 21% quarter-on-quarter.
Mungkin di lain waktu, hal ini tidak berdampak besar pada XAU/USD, tetapi ketika permintaan terhadap aset fisik adalah salah satu pendorong kenaikan, maka perlambatannya menjadi signifikan. Meskipun demikian, emas masih bereaksi sensitif terhadap kebijakan moneter Federal Reserve, sehingga konsolidasi menjelang pengumuman hasil pertemuan FOMC bulan Maret sepertinya tidak dapat dihindari.
Waktu Kenaikan Suku Bunga The Fed
Delapan bulan telah berlalu sejak berakhirnya siklus pengetatan moneter, lebih lama dibandingkan sebagian besar kasus sebelumnya kecuali pada tahun 2006–2007. Selama periode ini, logam mulia biasanya stabil atau tumbuh rata-rata 20% selama dua tahun sejak dimulainya penurunan suku bunga dana federal. Pengecualian dari 11 kasus sejak tahun 1970 adalah siklus pelonggaran moneter pada tahun 1995.
Kali ini, kuotasi XAU/USD naik karena ekspektasi The Fed menurunkan biaya pinjaman. Pasangan ini mengabaikan fakta bahwa prakiraan pasar berubah dari 6 menjadi 3 tindakan ekspansi moneter pada tahun 2024. Dan hal ini dapat berakibat buruk bagi emas. Pada level saat ini, hal tersebut terlihat seperti sebuah gelembung, dan jika The Fed dalam perkiraan terbarunya menunjukkan bahwa suku bunga dana federal sebesar 4,9% atau lebih tinggi dibandingkan dengan 4,6% pada bulan Desember, maka masalah dapat timbul. Logam mulia bisa runtuh.
Dinamika Suku Bunga Dana Federal
RJO Futures yakin bahwa masih ada ruang untuk drama di pasar. Sementara investor berspekulasi mengenai berapa banyak langkah yang akan diambil The Fed dalam pelonggaran kebijakan moneter, dua atau tiga langkah, bank sentral mungkin memberikan kejutan yang tidak menyenangkan. Bagaimana jika, setelah kenaikan CPI dan PPI pada bulan Januari – Februari, Federal Reserve menunjukkan niatnya untuk mempertahankan level suku bunga hingga akhir tahun? Ini akan menjadi kejutan nyata bagi XAU/USD.
Secara teknikal, pada chart harian, telah terbentuk pullback alami setelah terbentuknya titik 5 dari pola broadening wedge. Bull berhasil rebound dua kali dari support di $2.145–2.150 per ounce dekat level Fibonacci 23,6%. Breakout level tersebut akan menjadi alasan untuk menjual dengan reversal berikutnya dan entri ke posisi long dari $2.115 dan $2.090.
