Pasangan euro-dolar hari ini telah menaklukkan angka keenam. Penjual EUR/USD telah memperbarui harga terendah dalam empat bulan, dan tampaknya mereka tidak akan berhenti di situ. Jika pertahanan bertahan di bawah level support 1.0680 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada grafik mingguan), maka target pergerakan turun berikutnya dalam jangka panjang adalah 1.0510. Titik harga ini sesuai dengan batas bawah awan Kumo pada jangka waktu W1. Katakanlah ini—katakanlah—adalah target utama dan paling ambisius. Level target menengah adalah 1,0650 dan 1,0600.
Ada dua alasan utama penurunan EUR/USD. Hal ini adalah percepatan inflasi di AS dan peningkatan ekspektasi dovish terhadap tindakan ECB lebih lanjut. Semua alasan lainnya bersifat turunan.
Mari kita mulai dengan ECB. Bank Sentral Eropa belum menjadi sekutu euro. Setelah pertemuan bulan April, regulator mempertahankan seluruh parameter kebijakan moneter tidak berubah, namun pada saat yang sama menyuarakan formulasi yang cukup lunak yang menunjukkan bahwa ECB siap untuk mulai menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya.
Dalam pernyataan terlampir, regulator mencatat bahwa pertumbuhan upah secara bertahap melambat, dan sebagian besar indikator inflasi inti menurun. Kenaikan suku bunga di masa lalu dan kondisi keuangan yang ketat terus membatasi permintaan, "berkontribusi pada perlambatan laju pertumbuhan harga konsumen."
Mengenai prospek pelonggaran kebijakan, Bank Sentral tidak "secara langsung" mengumumkan tanggal penurunan suku bunga pertama dalam pernyataan terlampir. Namun, Presiden ECB Christine Lagarde menyebutkan pertemuan bulan Juni, dalam konteks ini, pada konferensi pers terakhir. Menurutnya, sebagian besar anggota Dewan Pengurus lebih memilih menunggu hingga bulan Juni sebelum memutuskan penurunan suku bunga, meskipun "beberapa dari mereka sudah yakin dengan lintasan inflasi." Dengan kata lain, beberapa anggota regulator sudah siap untuk mulai melonggarkan kebijakan moneter pada pertemuan bulan April.
Dengan kata lain, Bank Sentral Eropa telah memberi isyarat bahwa mereka akan mulai menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan Juni. Secara umum, sinyal relevan dari perwakilan ECB telah terdengar sebelumnya, namun kemarin, regulator mengkonsolidasikan posisi ini.
Adapun The Fed, tampaknya akan menahan diri untuk tidak menurunkan suku bunga di awal musim panas. Meskipun belum lama ini (pada bulan Maret), kemungkinan ini diperkirakan oleh pasar hampir 70%. Saat ini, kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan bulan Juni kurang dari 20%, menurut data dari CME FedWatch Tool.
Pasar merevisi ekspektasinya setelah publikasi data pertumbuhan inflasi di AS pada bulan Maret. Tidak hanya Indeks Harga Konsumen yang menunjukkan tren kenaikan, Indeks Harga Produsen juga mengalami peningkatan. Ingatlah bahwa CPI secara keseluruhan meningkat menjadi 3,5% pada bulan lalu, dengan perkiraan pertumbuhan menjadi 3,4%. Ini merupakan laju pertumbuhan terkuat sejak September tahun lalu (yang merupakan angka tertinggi dalam setengah tahunan). Secara bulanan, indeks keseluruhan tetap pada level bulan sebelumnya (0,4%), sementara sebagian besar ahli memperkirakan penurunannya menjadi 0,2%.
CPI inti, tidak termasuk harga pangan dan energi yang berfluktuasi, juga memasuki zona hijau. Sebagian besar ahli yakin bahwa angka tersebut akan turun lagi (menjadi 3,7%) tahun-ke-tahun, yaitu mencapai titik terendah sejak April 2021. Namun, indikator tersebut tetap berada di level Februari (3,8%).
Kemarin, indikator inflasi lain mengambil alih—Indeks Harga Produsen. Secara tahunan, PPI secara keseluruhan juga meningkat—menjadi 2,1% (pada bulan Februari sebesar 1,6%). Ini merupakan laju pertumbuhan terkuat sejak September tahun lalu. Setelah mengalami penurunan pada akhir tahun lalu, indikator ini secara bertahap namun konsisten meningkat sejak Desember 2023. Indeks Harga Produsen inti juga menunjukkan tren kenaikan selama tiga bulan berturut-turut: dengan perkiraan pertumbuhan menjadi 2,3%, naik pada bulan Maret menjadi 2,4% tahun-ke-tahun.
Kenaikan inflasi memaksa para ahli untuk merevisi perkiraan mereka mengenai waktu penurunan suku bunga The Fed. September sering disebutkan dalam perkiraan terbaru, namun ada tanggal yang lebih jauh. Misalnya, ahli strategi mata uang Deutsche Bank kini yakin bahwa regulator Amerika akan mulai melakukan pelonggaran kebijakan hanya pada bulan Desember. Artinya, pada tahun 2024, diperkirakan hanya ada satu kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Dan pada tahun depan, para ahli bank memperkirakan dua putaran pemotongan, tetapi hanya pada paruh kedua tahun 2025. Alasan utamanya adalah kenaikan inflasi, data pasar tenaga kerja yang kuat (di sini perlu diingat Nonfarm Payrolls bulan Maret), dan pelonggaran kondisi keuangan.
Pakar RBC Royal Bank juga telah merevisi perkiraan mereka (juga untuk bulan Desember).
Dan Bank of America bahkan mengakui kemungkinan bahwa The Fed baru akan mulai melakukan pelonggaran kebijakan pada tahun depan. Dan meskipun skenario "dasar" mereka mengasumsikan penurunan suku bunga pada bulan Desember, analis BOA memperingatkan klien mereka bahwa penurunan suku bunga pada bulan Desember pun "bukanlah kesepakatan yang selesai."
Dengan demikian, dugaan pemisahan suku bunga ECB dan Fed memberikan tekanan pada pasangan EUR/USD. Saat ini, pasangan ini telah menembus level support 1.0680 dan terus bergerak turun. Tidak ada alasan untuk pembalikan tren saat ini. Oleh karena itu, disarankan untuk menggunakan pullback korektif untuk membuka posisi short. Target pergerakan ke bawah adalah level 1.0650 dan 1.0600.
