Seperti peribahasa Thrid's time a charm. percobaan ketiga pasti berhasil. Apakah Bank of Japan melakukan intervensi di pasar Forex untuk ketiga kalinya dalam dua setengah minggu terakhir? Atau apakah penurunan tajam USD/JPY semata-mata akibat melambatnya inflasi AS? Apa pun yang terjadi, penurunan tersebut tentu saja membangkitkan semangat pemerintah dan bank sentral. Perjuangan mereka melawan spekulan akan berhasil, seperti pada tahun 2022. Saat itu, keengganan Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga dana federal seagresif yang diperkirakan investor memberikan kelegaan yang diperlukan. Harapan penurunan suku bunga kembali muncul di pasar pada bulan Mei ini.
Ketergantungan Jepang pada impor energi membuat lemahnya yen menjadi masalah serius bagi perekonomian. PDB negara tersebut mengalami kontraksi sebesar 0,5% kuartal-ke-kuartal dan 2% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama. Pertumbuhan ekonomi yang lesu membuat masyarakat frustasi dan menghantui pemerintah. Kinerja buruk ini kontras dengan keberhasilan perusahaan-perusahaan Jepang, yang pendapatan asingnya dikonversi ke dalam yen yang melemah secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini memungkinkan saham dan indeks naik namun membuat pihak berwenang resah.
Dinamika konsumsi swasta dan PDB Jepang
Tidak mengherankan jika pemerintah dan bank sentral memutuskan untuk melakukan intervensi mata uang. Sekitar $60 miliar dihabiskan untuk dua intervensi ini, jumlah yang sama dengan yang digunakan pada akhir tahun 2022. Namun, kali ini, para spekulan tidak mundur. Mereka mendorong USD/JPY lebih tinggi selama tujuh hari trading berturut-turut sebelum dolar AS jatuh.
Pejabat Tokyo harus berterima kasih kepada spekulator yen yang terlalu bearish, yang mulai menutup long position mereka dalam USD/JPY segera setelah keadaan mulai memanas. Hal ini dipicu oleh kabar inflasi AS yang melambat hingga 3,4% di bulan April. Hal ini secara efektif menghilangkan kekhawatiran akan kenaikan suku bunga dana federal. Pasar berjangka sekarang bertaruh pada penurunan suku bunga pada dua pertemuan FOMC—pada bulan September dan Desember. Hal ini memungkinkan imbal hasil Treasury turun dan juga mendukung yen terhadap dolar AS.
Menurut Daiwa Securities, situasi Forex mirip dengan November lalu ketika melambatnya inflasi AS menyebabkan penurunan imbal hasil Treasury dan suku bunga USD/JPY. Credit Agricole mengatakan bahwa pasangan ini adalah yang paling sensitif di pasar mata uang terhadap penurunan imbal hasil obligasi AS, sehingga bisa bergerak ke arah bawah dengan sangat cepat. Monex percaya bahwa kecil kemungkinannya akan turun di bawah 150 sampai The Fed melonggarkan kebijakan moneternya.
Menurut pendapat saya, tren naik USD/JPY telah ditembus karena kembalinya tema divergensi kebijakan moneter The Fed dan BOJ di pasar Forex.
Secara teknikal terdapat pola 1-2-3 pada daily chart. Menurut aturan trading yang harmonis, targetnya terletak di dekat angka 149,5. Masuk akal untuk menahan dan meningkatkan short position dolar AS terhadap yen Jepang, yang terbentuk dari 156,3, selama kemunduran.
