Penyesuaian terbaru terhadap prediksi keputusan Bank of England pada hari Kamis menunjukkan bahwa level suku bunga akan tetap sebesar 4,75%. Karena tidak ada prediksi PDB dan inflasi terbaru yang akan disajikan pada rapat ini, reaksi pasar kemungkinan akan cukup tenang.
Tidak ada alasan substansial untuk kejutan yang dapat bertentangan dengan prediksi. Inflasi utama pada bulan Oktober sedikit di atas ekspektasi, tetapi yang lebih penting, pertumbuhan harga di sektor jasa sesuai dengan prediksi. Pertumbuhan ekonomi sedikit lebih lemah daripada yang diperkirakan, tetapi masih belum jelas apakah itu cukup lemah untuk memberikan tekanan pada keputusan BoE.
Pada hari Jumat, sejumlah besar data ekonomi dirilis, dengan menonjolnya laporan produksi industri bulan Oktober karena kinerjanya jauh lebih buruk daripada yang diharapkan. Selain itu, penilaian tingkat pertumbuhan PDB oleh NIESR direvisi turun menjadi nol. Data PMI Manufaktur pada hari Senin semakin memperburuk hasil yang mengecewakan ini, yang tiba-tiba turun dari 48 menjadi 47,3, semakin tenggelam ke wilayah kontraksi. Untuk saat ini, kelemahan di sektor manufaktur diimbangi oleh pertumbuhan di sektor jasa, dari 50,8 menjadi 51,4. Kompensasi ini kemungkinan cukup bagi BoE untuk menahan diri dari penurunan suku bunga karena kekhawatiran atas perlambatan ekonomi yang cepat.
Laporan pasar tenaga kerja yang diterbitkan pada hari Selasa telah meningkatkan kemungkinan bahwa BoE akan mempertahankan level suku bunga. Pertumbuhan rata-rata upah, termasuk bonus, untuk tiga bulan yang berakhir pada bulan Oktober tiba-tiba naik dari 4,4% menjadi 5,2%. Pertumbuhan yang kuat ini mendukung inflasi yang terus-menerus dan didorong oleh faktor internal yang tidak dapat dikaitkan dengan musiman atau efek dasar. Hal ini akan terus memicu kenaikan harga.
Kami percaya bahwa BoE akan memberikan hasil yang diantisipasi oleh pasar – suku bunga tidak akan diturunkan. Karena rapat akan berlangsung sehari setelah rapat Federal Reserve, di mana suku bunga kemungkinan akan dipangkas, pound bisa mendapatkan keuntungan jangka pendek atas dolar dan memulihkan penurunannya. Namun, keuntungan ini kemungkinan akan cepat memudar. Pasar mengantisipasi penurunan suku bunga pada setiap rapat BoE di paruh pertama tahun 2025 seiring efek dasar untuk inflasi menghilang. Pada akhir tahun, suku bunga diperkirakan akan turun menjadi 3,25%, lebih rendah daripada suku bunga Fed. Mengingat kelemahan keseluruhan dalam pertumbuhan ekonomi Inggris, ini akan menjadi argumen kunci untuk melanjutkan tren menurun dalam GBP/USD.
Pound Inggris menjadi salah satu dari sedikit mata uang yang bertahan kuat terhadap pembelian USD dalam skala besar. Selama minggu pelaporan, posisi bersih long meningkat sebesar $634 juta menjadi $2,165 miliar. Bias bullish menunjukkan setidaknya ketahanan jangka pendek sebelum rapat BoE. Namun, dibandingkan dengan puncaknya pada bulan Juli, kerugian masih signifikan, dan posisi keseluruhan tampaknya tidak menjadi dasar yang kuat untuk pertumbuhan yang kuat. Harga yang diperkirakan mencoba berbalik naik tetapi tetap jauh di bawah rata-rata jangka panjang.
Pada pasangan GBP/USD, ada kemungkinan untuk berkembangnya wave korektif lainnya menuju zona resistance 1,2830/40, terutama jika hasil rapat BoE lebih hawkish daripada yang diharapkan pasar saat ini. Namun, dalam jangka panjang, prospek pound tetap suram. Pertumbuhan saat ini didasarkan pada inflasi yang sementara meningkat, yang berasal dari efek dasar dan akan kehilangan relevansinya dalam beberapa bulan. Skenario yang lebih mungkin adalah kembali ke tren menurun setelah reaksi pasar terhadap keputusan BoE, dengan target jangka panjang di 1,23.
