Indeks Harga Konsumen nasional yang diterbitkan minggu lalu menunjukkan percepatan inflasi inti pada bulan Maret—dari 2,6% menjadi 2,9%. Tekanan inflasi meningkat, mendukung alasan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan.
Sektor barang sebagian besar mendorong kenaikan inflasi, dan menurut analis Mizuho, hal ini tidak mungkin melambat dalam waktu dekat. Pertumbuhan di sektor jasa lebih moderat, tetapi justru di sinilah percepatan harga diharapkan terjadi. Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan April di wilayah Tokyo akan dirilis pada Kamis malam. Ini akan mencerminkan perkembangan tren saat ini dan dapat memicu peningkatan permintaan untuk yen jika juga menunjukkan pertumbuhan.
Saat ini, BOJ tidak melihat kebutuhan khusus untuk mengubah strategi kenaikan suku bunga secara bertahap, mengingat ketidakpastian tinggi seputar tarif baru AS. Ada risiko revisi ke bawah dari prediksi PDB, yang akan mendukung laju kenaikan suku bunga yang lebih lambat. Oleh karena itu, kejelasan mengenai situasi tarif dan dampak ekonominya diperlukan sebelum kenaikan suku bunga lebih lanjut dapat dipertimbangkan.
Namun, pasar memprediksi penguatan yen yang berkelanjutan, karena yen sekali lagi menjadi aset safe-haven utama di tengah kelemahan yang jelas pada dolar AS. Dengan emas mencapai 3.500 per ons—menandakan penurunan kepercayaan terhadap dolar—yen mempertahankan potensi kenaikan yang solid, bahkan terhadap sikap sangat berhati-hati dari BOJ.
Yen sekali lagi muncul sebagai pemimpin di antara mata uang utama. Posisi net long terhadap dolar AS naik sebesar 2,43 miliar menjadi 15,00 miliar selama minggu lalu—keuntungan yang signifikan dan tren ini tetap kuat. Setelah kenaikan singkat, terutama karena kurangnya sinyal kenaikan suku bunga baru dari BOJ, nilai wajar yang diprediksi kembali menurun.
Yen mencapai level tertinggi baru pada hari Selasa, naik ke 139.90—hampir mencapai target 139.59 yang kami anggap penting dalam beberapa minggu terakhir. Kenaikan ini murni bersifat korektif dan bukan tanda pembalikan. Sebaliknya, muncul tanda-tanda bahwa pergerakan di bawah 140 dalam USD/JPY jauh dari batas, dan pasangan ini dapat terus turun menuju zona dukungan 127–129.
Penguatan yen yang cepat meningkatkan kemungkinan koreksi jangka pendek. Resistensi terdekat berada di 144.20/40, dan jika yen mundur ke level ini, dorongan turun lainnya mungkin mengikuti setelah periode konsolidasi. Koreksi lebih dalam ke zona 146.50/147.10 mungkin terjadi, tetapi dalam kondisi saat ini, tampaknya tidak mungkin.
