Minggu depan menjanjikan akan menjadi minggu yang bergejolak. Pertama, beberapa laporan makroekonomi penting akan dirilis di AS. Kedua, intrik seputar tarif baru Donald Trump pada barang-barang Uni Eropa diharapkan akan terpecahkan. Ini adalah minggu terakhir bulan ini ketika data paling penting untuk dolar AS dipublikasikan. Hal ini menunjukkan bahwa pasangan EUR/USD kemungkinan akan memasuki zona turbulensi harga tanpa penundaan.
Senin
Secara sekilas, kalender ekonomi hari Senin tampak kosong. Hanya Presiden European Central Bank Christine Lagarde dan Presiden Bundesbank Joachim Nagel yang dijadwalkan untuk berbicara. Selain itu, pasar AS akan tutup untuk memperingati Memorial Day.
Namun, ini tidak berarti EUR/USD akan tetap dalam rentang yang terbatas. Pertama, para trader akan bereaksi terhadap pidato Jerome Powell pada hari Minggu pukul 08:40 EST. Lebih penting lagi, pasar akan mencerna pernyataan Donald Trump yang merekomendasikan tarif 50% pada barang-barang UE mulai 1 Juni. Pengumuman ini datang pada akhir sesi AS hari Jumat, sehingga kemungkinan besar akan terus memengaruhi EUR/USD pada hari Senin. Selama akhir pekan, Brussels bereaksi tajam terhadap pernyataan kontroversial Presiden AS tersebut. Komisioner Perdagangan UE Maros Sefcovic menekankan bahwa perdagangan UE-AS "tidak tertandingi" dan harus didasarkan pada "saling menghormati, bukan ancaman." Dia juga mencatat bahwa UE "siap untuk membela kepentingannya," mengisyaratkan bahwa langkah-langkah balasan, yang disiapkan sejak April, dapat diberlakukan.
Singkatnya, meskipun kalender yang jarang dan adanya liburan di AS, volatilitas yang meningkat diharapkan pada awal minggu perdagangan baru.
Selasa
Laporan utama hari Selasa akan dirilis selama sesi AS. Fokusnya akan pada pesanan barang tahan lama bulan April. Setelah melonjak 7,5% pada bulan Maret, penurunan signifikan sebesar 7,9% diharapkan pada bulan April. Tidak termasuk transportasi, pesanan diproyeksikan turun sebesar 0,1%.
Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board juga akan dipublikasikan. Indeks ini telah menurun selama lima bulan berturut-turut, turun ke 86,0 pada bulan April, terendah sejak Mei 2020. Prakiraan untuk bulan Mei adalah 87,1, tetapi dolar bisa menghadapi tekanan besar jika menunjukkan penurunan lain (yaitu, di bawah 86,0). Sebelumnya, Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan merosot ke 50,8, terendah sejak Juni 2022. Prakiraan Conference Board yang lemah akan memperkuat narasi negatif untuk dolar di tengah ekspektasi inflasi yang meningkat dan ketakutan tarif yang diperbarui.
Rabu
Risalah FOMC dari pertemuan bulan Mei akan dirilis pada hari Rabu. Pada pertemuan itu, The Fed meninggalkan semua parameter kebijakan tidak berubah, dengan Jerome Powell menyatakan bahwa The Fed membutuhkan lebih banyak kejelasan tentang bagaimana tarif akan memengaruhi ekonomi. Dia juga meremehkan laju perlambatan PDB Q1, mengatakan ekonomi AS tetap dalam "kondisi baik." Pernyataan resmi mencerminkan tema-tema ini.
Risalah tersebut diharapkan menyampaikan pesan serupa: pandangan optimis tentang kondisi saat ini bersama dengan kekhawatiran serius tentang risiko masa depan, terutama karena ketegangan perdagangan. Semakin besar kekhawatiran, semakin besar tekanan yang diberikan pada dolar. Namun, risalah tersebut akan memengaruhi EUR/USD hanya jika berbeda secara signifikan dari komentar Powell atau pernyataan resmi.
Juga, pada hari Rabu, Indeks Manufaktur Richmond Fed akan dirilis. Pada bulan April, indeks ini turun tajam ke -13. Pemulihan moderat diharapkan pada bulan Mei ke-9, tetapi indeks akan tetap negatif. Rilis ini hanya akan mendukung dolar jika secara tak terduga kembali ke wilayah positif, yang tidak mungkin terjadi.
Dua pejabat Fed akan berbicara: Gubernur Christopher Waller, anggota pemilih, dan Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, yang tidak memberikan suara tahun ini.
Kamis
Estimasi kedua PDB Q1 AS akan dipublikasikan pada 29 Mei. Estimasi pertama menunjukkan kontraksi 0,3%, setelah pertumbuhan 2,4% pada Q4 2024. Sebagian besar analis mengharapkan estimasi kedua untuk mengonfirmasi angka awal. Jika data direvisi ke bawah, dolar mungkin mengalami tekanan tambahan, menghidupkan kembali pembicaraan tentang stagflasi.
Namun demikian, reaksi pasar mungkin akan diredam karena penurunan PDB Q1 terutama disebabkan oleh lonjakan 41% dalam impor, karena bisnis menimbun sebelum jadwal tarif baru. Jadi, bahkan jika revisi terjadi, reaksi pasar mungkin akan singkat. Jika data sesuai dengan ekspektasi, kemungkinan akan diabaikan.
Selain itu, laporan Penjualan Rumah Tertunda bulan April akan dirilis. Indikator pasar perumahan awal ini menunjukkan peningkatan 6,1% pada bulan Maret, tetapi penurunan 1,0% diharapkan pada bulan April.
Jumat
Pada sesi trading terakhir minggu ini, AS akan merilis Indeks Harga PCE Inti untuk bulan April — ukuran inflasi yang disukai The Fed. Indeks ini melambat menjadi 2,6% YoY pada bulan Maret setelah melonjak ke 3,0% pada bulan Februari. Prakiraan untuk bulan April adalah kenaikan moderat menjadi 2,8%. Ini akan memperkuat pendekatan tunggu dan saksikan dari The Fed, kemungkinan menunda perubahan kebijakan hingga Juni dan Juli.
Secara teori, ini akan menjadi perkembangan hawkish, tetapi tidak dalam kondisi saat ini, di mana inflasi meningkat sementara pertumbuhan ekonomi melambat. Ancaman stagflasi yang membayangi akan terus membayangi dolar.
Kesimpulan
Minggu mendatang dipenuhi dengan peristiwa makroekonomi besar, tetapi semuanya akan dibayangi oleh perkembangan terkait perdagangan. Jika negosiasi antara AS dan Tiongkok membuat kemajuan dan pembicaraan dengan UE dilanjutkan secara konstruktif — misalnya, jika Trump mundur dari ancaman tarif 50% — dolar tidak hanya bisa memulihkan posisi yang hilang tetapi mencapai level tertinggi baru. EUR/USD bisa kembali ke kisaran 1,1080–1,1190.
Namun, jika eskalasi berlanjut — terutama jika Trump melanjutkan ancaman tarif dan UE membalas — kita bisa melihat EUR/USD naik menuju 1,1440 (Bollinger Band atas pada D1). Mengingat sinyal saat ini, skenario eskalasi tampaknya lebih mungkin terjadi.
