Selama sesi trading Rabu pagi, benchmark Eropa menyentuh level $100, setelah penutupan Selasa di $98 dan uji kisaran $99 pada sesi malam. Benchmark AS WTI naik menjadi $94 per barel. Sejak awal Juli, Brent diperdagangkan di sekitar $72, sehingga kenaikan year-to-date melebihi 60%. Pasar sepenuhnya menghapus penurunan singkat di musim semi dan bergerak mendekati level puncak yang terlihat pada musim semi 2022.
Pemicu langsung lonjakan harga tersebut adalah serangan rudal di Timur Tengah. Militer AS menyerang empat kapal tanker Iran di Teluk Oman dan satu kapal tanker di dekat Pulau Kharg sebagai respons terhadap upaya serangan rudal terhadap kapal Angkatan Laut AS. Pulau Kharg berfungsi sebagai hub ekspor maritim utama untuk minyak mentah Iran, menangani proses pemuatan sebagian besar produksi minyak negara tersebut. Serangan tambahan menargetkan fasilitas militer di dekat kota pelabuhan Jask, sehingga membahayakan keamanan pelayaran tanker melalui Selat Hormuz.
Permusuhan meluas melampaui pantai Iran dan memengaruhi negara-negara tetangga. Pemberontak Houthi di Yaman melancarkan serangkaian serangan terhadap fasilitas distribusi milik perusahaan minyak negara Saudi, Saudi Aramco, di kota Abha. Koalisi pimpinan Saudi mengumumkan persiapan untuk melakukan serangan balasan. Pada saat yang sama, ketegangan meningkat di sekitar Selat Bab-el-Mandeb, yang menghubungkan Laut Merah dengan Teluk Aden. Perusahaan pelayaran kini menghadapi ancaman gangguan ganda pada dua jalur air strategis yang menjadi rute pengiriman minyak mentah ke kilang-kilang di Asia dan Eropa.
Lonjakan harga komoditas segera mendorong kenaikan harga eceran bahan bakar kendaraan bermotor dan produk minyak olahan. Harga rata-rata solar di SPBU AS mencapai rekor $5,90 per galon. Harga eceran bensin naik ke kisaran $4,13–$4,26 per galon. Minyak mentah yang lebih mahal juga mendorong kenaikan harga avtur, bahan bakar minyak untuk kapal, dan liquefied natural gas (LNG). Tagihan bahan bakar yang lebih tinggi menekan pendapatan disposabel konsumen dan meningkatkan biaya operasional bagi perusahaan manufaktur dan transportasi di seluruh dunia.
Lonjakan harga energi memicu koreksi pada indeks saham AS. Dow Jones Industrial Average turun 1,2% (turun 628 poin), indeks S&P 500 yang lebih luas melemah 0,6%, dan imbal hasil US Treasury bertenor 10 tahun naik menjadi 4,79%. Mahalnya harga minyak meningkatkan kegelisahan investor menjelang rilis data inflasi terbaru dan rapat kebijakan Federal Reserve pada 15–16 September. Pelaku pasar memperkirakan kemungkinan 60% terjadinya kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (0,25 poin persentase) oleh bank sentral AS.
Faktor-Faktor Tekanan Utama
Saat ini pasar minyak dibentuk oleh lima faktor utama yang menentukan keseimbangan kekuatan antara pembeli dan penjual:
- Serangan terhadap armada tanker dan terminal laut. Operasi militer telah memengaruhi kapal-kapal tanker komersial pembawa minyak mentah. Penghancuran lima kapal tanker di Teluk Oman dan dekat Pulau Kharg membuka mata terhadap kerentanan jalur laut Iran. Pulau Kharg menangani porsi terbesar minyak mentah Iran yang ditujukan ke pasar luar negeri. Perusahaan asuransi telah menaikkan premi risiko perang untuk kapal tanker secara tajam, dan pemilik kapal menolak memasuki perairan berbahaya tersebut. Gangguan proses pemuatan menciptakan defisit pengiriman fisik di pelabuhan tujuan.
- Serangan Houthi terhadap fasilitas Saudi Aramco. Serangan drone dan rudal terhadap hub distribusi di Abha telah memperkuat risiko meluasnya konflik ke ladang minyak Saudi. Kelompok Houthi tetap memiliki kemampuan pengendalian tembakan di kawasan Selat Bab-el-Mandeb. Jika permusuhan yang berlangsung memaksa Saudi Aramco mengurangi produksi atau operasi pengolahan, pasar global akan kehilangan kapasitas cadangan minyak mentah yang tak dapat dengan cepat digantikan produsen lain.
- Meningkatnya tekanan inflasi global. Biaya bahan bakar kendaraan bermotor langsung terinternalisasi ke dalam harga setiap barang jadi, mulai dari komponen industri hingga kebutuhan sehari-hari di supermarket. Ekonom memperkirakan inflasi harga grosir pada gerbang pabrik di AS akan meningkat menjadi 5,4% untuk bulan Agustus, naik dari 4,7% pada bulan sebelumnya. Inflasi konsumen berada di level 3,3%, jauh di atas target 2% Federal Reserve. Solar mahal pada level $5,90 per galon mempercepat spiral kenaikan harga yang lebih luas.
- Ancaman pengetatan kebijakan moneter oleh bank sentral global. Bank sentral merespons lonjakan biaya energi dengan menahan atau menaikkan suku bunga. Suku bunga tinggi meningkatkan biaya pinjaman bagi pelaku usaha dan konsumen, sehingga melemahkan permintaan terhadap barang dan bahan baku secara artifisial. Perkiraan kemungkinan 60% kenaikan suku bunga di AS membatasi hasrat spekulatif yang bullish di kalangan investor. Biaya pinjaman yang tinggi dapat memperlambat output manufaktur dan menekan konsumsi bahan bakar aktual pada paruh kedua tahun ini.
- Efek penahan dari permintaan Tiongkok. Kilang-kilang di Tiongkok mengurangi pembelian minyak mentah di pasar spot dalam beberapa bulan terakhir dan lebih mengandalkan penarikan dari persediaan komersial. Penarikan ini mencegah lonjakan harga yang lebih tajam dalam beberapa pekan terakhir. Sementara itu, ekspor Tiongkok naik 25% pada Agustus, didorong oleh pengiriman mobil dan produk elektronik berteknologi tinggi yang kuat. Dimulainya kembali aktivitas restocking secara agresif oleh kilang-kilang Tiongkok dapat dengan cepat menguras sisa persediaan cadangan di pasar global.
Proyeksi
Dinamika harga minyak mentah Brent hingga akhir 2026 akan sangat bergantung pada keamanan navigasi kapal tanker di Selat Hormuz dan keputusan suku bunga bank sentral:
- Dalam jangka pendek (hingga pertengahan September), harga minyak mentah kemungkinan akan terus bergerak di dekat ambang $100 per barel. Data inflasi grosir di kisaran 5,4% akan membuat pembeli fisik tetap waspada. Namun, pasar akan cenderung melakukan jeda menjelang rapat kebijakan Federal Reserve pada 16 September: probabilitas 60% kenaikan suku bunga diperkirakan akan mendinginkan posisi long spekulatif dan memicu koreksi sementara ke kisaran $95–$97.
- Dalam jangka menengah (hingga akhir 2026), kembalinya harga ke level musim panas sekitar $72 per barel praktis sudah tertutup. Upaya deeskalasi diplomatik telah runtuh, dan serangan militer terhadap infrastruktur Saudi dan Iran memaksa pembeli membayar risk premium sebesar $15–$20 per barel. Kisaran dasar perdagangan Brent pada kuartal keempat diproyeksikan berada di $92–$105.
- Penembusan di atas $105 per barel akan memerlukan blokade penuh lalu lintas tanker melalui Selat Hormuz atau serangan langsung terhadap kilang Saudi. Dalam skenario tersebut, harga akan terdorong ke kisaran $112–$115. Hal ini akan mendorong harga bensin di AS naik di atas $4,50 per galon dan memaksa bank sentral mempertahankan kondisi keuangan yang ketat hingga awal 2027. Pelaku pasar disarankan mempertimbangkan pembelian saat terjadi koreksi lokal, dengan menempatkan order stop-loss pelindung di bawah level $91 per barel.
