Pasar tetap yakin akan masa depan yang positif. Pasar hanya mendengar apa yang ingin didengarnya. Berita negatif diabaikan, sehingga memungkinkan S&P 500 mencetak rekor baru. Tidak masalah bahwa Vietnam akan memberlakukan tarif impor 20% pada AS dan tarif 40% jika barang dari negara lain melewati wilayahnya. Yang penting adalah bahwa Donald Trump membuat kesepakatan dengan Hanoi. Tidak masalah bahwa penjualan mobil global Tesla turun 13,5% pada kuartal kedua. Saham perusahaan tersebut melonjak 5% karena peningkatan investasi dalam perangkat lunak. Dan begitulah yang terjadi seterusnya di seluruh papan.
Jika pada tahun 2023–2024, pasar saham AS didominasi oleh Magnificent Seven, maka pada tahun 2025, situasinya telah berubah. Apple, Alphabet, dan Tesla menarik turun S&P 500. Sebaliknya, Microsoft, Nvidia, dan Meta mendorong indeks saham yang lebih luas ini ke level tertinggi baru, berkat teknologi kecerdasan buatan.
Kinerja Saham Magnificent Seven

Menurut BlackRock, terlalu dini untuk mengabaikan keunggulan Amerika. Memang, saham yang diterbitkan di AS saat ini berkinerja lebih rendah dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di Eropa. S&P 500 telah naik 5% sejak awal tahun, sementara EuroStoxx 600 telah naik 7%, dan dalam denominasi dolar, sebanyak 22%. Namun, karena penerapan teknologi kecerdasan buatan yang aktif, kinerja keuangan perusahaan-perusahaan AS akan melampaui pesaing mereka.
BlackRock memperkirakan pendapatan perusahaan-perusahaan AS akan naik sebesar 6% pada kuartal kedua, sementara perusahaan-perusahaan Eropa hanya akan mengalami peningkatan sebesar 2%. Pada bulan Juli dan September, selisih ini diperkirakan akan semakin melebar. Perusahaan-perusahaan Eropa berorientasi ekspor. Sementara itu, pelemahan lebih dari 10% dolar AS pada paruh pertama tahun ini dan kurs euro yang tertimbang perdagangan mencapai rekor tertinggi akan mengikis pendapatan mereka.
Kinerja Indeks Saham AS dan Eropa

The Magnificent Seven perlahan-lahan pulih. Jika aliran modal dari Amerika Serikat ke Eropa berhenti, S&P 500 akan memiliki kesempatan untuk kembali mencetak beberapa rekor. Dalam iklim di mana para investor ritel membeli setiap terjadi penurunan, para profesional tidak melihat alasan untuk melawan momentum bullish, dan pasar hanya mendengar apa yang ingin mereka dengar.
Mereka sama sekali tidak terpengaruh oleh penurunan pertama dalam lapangan kerja sektor swasta ADP sejak 2023, yang tercatat pada bulan Juni. Angka Mei juga direvisi ke bawah. Semua ini menandakan pasar tenaga kerja yang mendingin dan meningkatkan risiko resesi. Namun, para investor mengabaikan data negatif tersebut. Mereka yakin bahwa perlambatan ekonomi akan memaksa Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga acuan, mungkin bahkan pada bulan Juli.

Bank sentral telah berulang kali menyatakan bahwa satu laporan saja tidak cukup untuk membuat keputusan kebijakan. Namun, tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya dari Trump terhadap Jerome Powell mungkin mengubah segalanya.
Secara teknikal, pada grafik harian S&P 500, para pembeli berhasil menembus level pivot kunci di 6.200 dan mendorong harga lebih tinggi. Jika pembeli berhasil bertahan di atas support kunci ini, jalur menuju 6.325 dan 6.450 akan terbuka. Posisi long sebaiknya dipertahankan dari level 6.051.