Serangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dan semakin meningkat oleh Presiden Donald Trump terhadap Federal Reserve berisiko memiliki efek sebaliknya, memengaruhi pasar keuangan dan ekonomi dengan kenaikan biaya pinjaman jangka panjang.
Tekanan publik yang terus-menerus pada bank sentral, menuntut penurunan suku bunga dan menuduhnya menahan pertumbuhan ekonomi, merusak kepercayaan pada Fed dan independensinya. Para investor yang khawatir terhadap pengaruh politik terhadap kebijakan moneter mungkin memerlukan premi risiko yang lebih tinggi saat membeli instrumen utang AS, yang akan meningkatkan biaya pinjaman bagi pemerintah, korporasi, dan konsumen. Suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi pada akhirnya dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi karena bisnis menghadapi kenaikan biaya investasi dan konsumen menghadapi pinjaman yang lebih mahal untuk mobil, rumah, dan pembelian besar lainnya. Hal ini dapat menyebabkan penurunan pengeluaran, aktivitas bisnis, dan bahkan resesi.
Selain itu, campur tangan politik dalam kebijakan moneter dapat merusak kepercayaan internasional terhadap dolar AS sebagai mata uang cadangan. Jika para investor kehilangan kepercayaan pada independensi The Fed, mereka mungkin mulai mengalokasikan kembali aset mereka ke mata uang lain, yang dapat menyebabkan pelemahan dolar dan inflasi yang lebih tinggi. Dalam jangka panjang, merusak independensi bank sentral dapat memiliki konsekuensi serius bagi stabilitas keuangan dan kesejahteraan ekonomi negara.
Perlu diingat bahwa Trump sekali lagi meningkatkan kritiknya. Selama dua minggu terakhir, dia tidak hanya menyerang Ketua Jerome Powell karena gagal menurunkan suku bunga secara signifikan untuk merangsang ekonomi, tetapi juga mengumumkan pemecatan Gubernur Fed Lisa Cook.
Namun, seperti yang banyak ekonom tunjukkan, meskipun The Fed mengendalikan suku bunga jangka pendek, imbal hasil obligasi negara AS 10 tahun, yang ditentukan secara real-time oleh para trader di seluruh dunia, sebagian besar menentukan berapa banyak orang Amerika yang membayar triliunan dolar dalam hipotek, pinjaman bisnis, dan utang lainnya.
Pada akhir pekan lalu, Powell mengisyaratkan kesiapannya untuk mulai melonggarkan kebijakan moneter secepat bulan depan. Namun, obligasi jangka panjang dan imbal hasilnya tetap tinggi. Alasan utamanya adalah tarif, yang dapat memperburuk inflasi yang sudah tinggi. Pemotongan pajak Trump juga mungkin menjadi stimulus tambahan tahun depan, yang semakin memicu inflasi. Ditambah lagi kekhawatiran bahwa Fed yang setia kepada presiden mungkin menurunkan suku bunga terlalu banyak dan terlalu cepat, sehingga merusak kepercayaan pada bank sentral sebagai pejuang inflasi, dan suku bunga jangka panjang mungkin berakhir lebih tinggi dari sekarang, yang akan menekan ekonomi dan berpotensi mendestabilisasi pasar lainnya.
Di tengah latar belakang ini, dolar AS tetap relatif stabil, meskipun ada pernyataan Powell pada hari Jumat. Inilah juga mengapa tidak ada penjualan besar-besaran dolar terhadap aset berisiko, dan mengapa kita tidak melihat momentum pasar bullish sejak Jumat lalu hingga awal minggu ini.
Kombinasi pertumbuhan upah yang lemah di AS dan tekanan pada Federal Reserve dari Gedung Putih mulai menciptakan masalah nyata bagi para investor obligasi negara AS, mengingat inflasi masih jauh di atas target The Fed. Uang yang jauh lebih murah dalam jangka pendek bukan hanya akan memicu pertumbuhan ekonomi, tetapi juga akan menyebabkan peningkatan inflasi yang signifikan. Risiko defisit dan inflasi akan mendukung imbal hasil obligasi jangka panjang yang tinggi, sambil juga mempertahankan permintaan terhadap dolar AS.
Terkait gambaran teknikal saat ini dari EUR/USD, pembeli sekarang perlu merebut kembali level 1,1630. Hanya ini yang akan memungkinkan pengujian 1,1660. Dari sana, harga mungkin bisa mencapai 1,1690, meskipun melakukannya tanpa dukungan dari pemain besar akan cukup bermasalah. Target terjauh terletak di level tertinggi 1,1740. Jika instrumen ini menurun, saya mengantisipasi aktivitas pembelian yang signifikan hanya di sekitar 1.,1600. Jika tidak ada support di sana, lebih baik menunggu pembaruan level terendah 1,1565 atau membuka posisi long dari 1,1530.
Mengenai prospek teknikal saat ini untuk GBP/USD, pembeli pound perlu menembus resistance terdekat di 1,3490. Hanya dengan begitu kita akan mungkin untuk menargetkan 1,3523. Di atas level tersebut, kemajuan akan sulit tercapai. Target terjauh terletak di level 1,3560. Jika pasangan ini jatuh, bear akan mencoba menguasai level 1,3440. Jika berhasil, breakout rentang akan memberikan pukulan signifikan pada posisi bull dan menyebabkan GBP/USD ke level terendah 1,3420 dengan prospek bergerak menuju 1,3390.
