Ketakutan membuat serigala terlihat lebih besar dari yang sebenarnya. Krisis politik di Prancis dan Belanda menyebabkan penurunan EUR/USD, tetapi mata uang regional tersebut dengan cepat kembali stabil. Pemerintahan Dick Schoof berhasil melewati mosi tidak percaya dan tetap berkuasa. Pengunduran diri Francois Bayrou sebagai perdana menteri tampaknya tidak akan menggagalkan reli mengesankan pada aset-aset Eropa. Strategi "jual Eropa" ditakdirkan untuk gagal. Itu berarti saatnya untuk membeli pasangan mata uang utama.
Krisis politik tahun lalu di Prancis tampak lebih merusak, karena ekonomi Jerman tidak memuaskan. Pada tahun 2025, berkat stimulus fiskal dari Friedrich Merz, mesin Jerman siap untuk menopang seluruh zona euro. Ketakutan akan resesi di ekonomi terbesar kedua blok ini akibat ketidakpastian dan penurunan belanja konsumen tampaknya berlebihan.
Dinamika Spread Obligasi Prancis-Jerman
Tidak peduli seberapa besar perbedaan antara imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman meningkat—yang merupakan salah satu tanda risiko politik di Eropa—hal ini tidak akan menghentikan lonjakan pada indeks saham Eropa. Di tahun 2025, Euro Stoxx 600 lebih unggul dibandingkan SandP 500 sebesar 13 poin persentase dalam denominasi dolar, mencatat performa terbaik dalam hampir dua puluh tahun.
Ini merupakan pandangan dari Goldman Sachs, JP Morgan, dan Citigroup. Ketiga bank tersebut berkeyakinan bahwa kemungkinan penularan risiko dari Prancis ke negara-negara lain di zona euro sangat kecil. Keberhasilan indeks saham di Eropa serta aliran dana dari Amerika Utara menuju Eropa kemungkinan besar akan mendukung tren kenaikan pada EUR/USD, terutama dengan kondisi dolar AS yang terus tertekan.
Dinamika Indeks Saham Eropa vs Amerika
Donald Trump tidak dapat memecat Ketua The Fed. Namun, dia bisa memberhentikan gubernur FOMC dan presiden Bank Federal Reserve. Untuk itu, diperlukan alasan. Dengan Lisa Cook, alasan tersebut ditemukan. Mengapa tidak sepenuhnya merombak Komite Pasar Terbuka Federal? Jika ada orangnya, dalih bisa ditemukan. Tidak ada seorang pun di dunia ini yang tanpa dosa.
Membuat bank sentral mengikuti kehendak Anda sangatlah sulit. Namun, Trump memecahkan teka-teki rumit seperti kacang. Segala sesuatu mungkin terjadi, dan harapan akan ekspansi moneter agresif The Fed pada tahun 2026 sepenuhnya dibenarkan. Semakin rendah suku bunga dana federal, semakin menyakitkan bagi dolar AS.
Bank Sentral Eropa telah menyelesaikan, atau hampir menyelesaikan, siklus pelonggarannya. The Fed baru saja memulai kembali. Bagaimana jika biaya pinjaman turun drastis sebesar 300 bps, seperti yang diinginkan oleh penghuni Gedung Putih? Anda tidak ingin menjadi pesimis dalam pasangan mata uang utama.
Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD menembus nilai wajar di 1.165 dari bawah. Serangan para bull telah dimulai. Langkah terbaik adalah berada di perahu yang sama dengan mereka, terus membeli euro terhadap dolar AS menuju $1.200 dan $1.220.
