Pasar menganggap hasil NVIDIA memuaskan dan tidak bergerak ke arah koreksi. Sebaliknya, revisi naik PDB AS untuk kuartal kedua dari 3% menjadi 3,3% menginspirasi para investor saham untuk mencapai rekor tertinggi baru. S&P 500 melampaui angka 6.500 untuk pertama kalinya dalam sejarah, menetapkan puncak rekor baru. Ketika indeks saham yang luas didukung tidak hanya oleh teknologi kecerdasan buatan tetapi juga oleh ekonomi yang kuat, mengapa tidak naik?
Dinamika PDB AS
Perlu dicatat bahwa revisi pertumbuhan PDB didasarkan pada investasi bisnis, bukan ekspor bersih. Hal ini memberikan kepercayaan lebih kepada investor terhadap ketahanan ekonomi AS terhadap kebijakan proteksionis Gedung Putih. Pada saat yang sama, pasar memperkuat keyakinannya bahwa sebagian besar drama tarif awal tahun ini tidak tepat. Sementara itu, pemotongan suku bunga federal yang diharapkan pada bulan September sudah diperhitungkan dalam S&P 500. Oleh karena itu, sangat penting agar inflasi tidak meningkat.
Pakar Bloomberg memperkirakan indeks pengeluaran konsumsi pribadi inti akan meningkat dari 2,8% menjadi 2,9% pada bulan Juli. Jika hal ini terjadi, pasar saham akan memiliki kesempatan untuk memperpanjang kenaikan-nya. Jika tidak, hambatan baru akan muncul.
Dinamika inflasi AS
Derivatif menunjukkan probabilitas 85% bahwa The Fed akan melanjutkan siklus pelonggaran moneter pada pertemuan FOMC berikutnya. Pertanyaan yang lebih besar bagi investor adalah apa yang akan terjadi selanjutnya. Menurut Christopher Waller, mempertahankan suku bunga dana federal di 4,5% pada bulan Juli adalah sebuah kesalahan. Bank sentral tidak bisa menunggu sampai pasar tenaga kerja membeku. Proses ini bisa terjadi dengan sangat cepat.
Pada saat yang sama, kandidat utama untuk menjadi ketua bank sentral berikutnya setelah Jerome Powell mundur pada Mei 2026 tidak mendukung usulan Menteri Keuangan Scott Bessent untuk pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September. Dia percaya bahwa 25 basis poin sudah cukup.
Dengan demikian, teknologi kecerdasan buatan, pendapatan perusahaan yang kuat, termasuk hasil solid dari NVIDIA, ekonomi AS yang masih tangguh, dan kesiapan The Fed untuk melonggarkan kebijakan moneter menciptakan latar belakang yang sempurna untuk kelanjutan tren naik S&P 500.
Satu-satunya tantangan nyata bagi para penggemar ekuitas bisa jadi adalah aliran modal keluar dari Amerika Utara ke Eropa, mengingat kinerja EuroStoxx 600 yang paling cepat mengungguli rekan AS-nya dalam hampir dua dekade. Namun, kesenjangan yang saat ini berada pada 13 poin persentase dalam istilah dolar, tidak mungkin melebar lebih jauh. Ekonomi AS tidak lagi terlalu khawatir dengan tarif seperti setelah Hari Pembebasan Amerika pada bulan April.
Secara teknikal, pada grafik harian, S&P 500 telah membuat langkah lain menuju target panjang yang sebelumnya diuraikan yaitu 6.565 dan 6.700. Strategi tetap tidak berubah: beli indeks ekuitas luas saat terjadi penurunan atau ketika tertinggi lokal baru tercapai.
