Berita buruk terus menjadi kabar baik bagi ekuitas AS. Untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama, S&P 500 bereaksi lebih kuat terhadap klaim pengangguran daripada data inflasi AS. Klaim awal melonjak ke level tertinggi sejak Oktober 2021, memberikan bukti lebih lanjut tentang pasar tenaga kerja yang melambat. Keyakinan investor bahwa hal ini akan mengarah pada pemotongan suku bunga federal mendorong indeks pasar luas ke rekor ke-24 tahun ini.
Dinamika indeks saham AS
Apa yang lebih penting bagi pasar: pelonggaran moneter oleh The Fed atau kelemahan ekonomi AS yang tercermin dalam data tenaga kerja? Sebuah survei MLIV Pulse memberikan jawabannya. Dua pertiga dari 116 investor yang disurvei percaya bahwa S&P 500 akan terus naik pada tahun 2025 berkat pemotongan suku bunga oleh The Fed. Kondisi utamanya adalah proses tersebut tetap bertahap. Ekspansi moneter yang agresif akan membuat indeks luas panik terhadap risiko resesi.
Argumen utama dari minoritas "bear" pada S&P 500 adalah meningkatnya risiko stagflasi, kondisi overbought di sektor teknologi, dan potensi kebangkitan proteksionisme Gedung Putih melalui tarif baru.
Bagaimanapun juga, untuk saat ini, para optimis jauh lebih banyak. S&P 500 terus naik, sebagian berkat peningkatan pembelian kembali saham, yang mengurangi pasokan sekuritas ekuitas. Menurut JP Morgan, operasi semacam itu akan berkembang sebesar $600 miliar dalam beberapa tahun mendatang setelah mencapai rekor tertinggi $1,5 triliun pada tahun 2025. Pendorong utamanya adalah kembalinya porsi pembelian kembali dari kapitalisasi pasar dari 2,6% saat ini ke kisaran pra-pandemi 3-4%.
Dinamika volume pembelian kembali oleh perusahaan AS
Jadi, selama pasar tenaga kerja melemah secara perlahan dan The Fed melonggarkan kebijakan moneter secara bertahap, S&P 500 tidak menghadapi ancaman langsung. Risiko bisa datang dari luar jika AS dan Eropa melancarkan perang ekonomi melawan Rusia, Tiongkok, dan India, yang akan mendorong harga minyak lebih tinggi dan mempercepat inflasi. Namun, apakah Donald Trump benar-benar membutuhkan ini?
Pendorong baru dari lonjakan S&P 500 dapat mencakup peningkatan daya beli orang Amerika berkat undang-undang pemotongan pajak yang "besar dan indah", serta pembatalan tarif Gedung Putih setelah keputusan Mahkamah Agung. Departemen Keuangan menyebut ini sebagai bencana. Pada bulan Agustus saja, mereka mengumpulkan rekor $30,1 miliar dari tarif impor. Sejak awal tahun 2025, total pengumpulan telah mencapai $171,9 miliar, yang merupakan $96 miliar lebih banyak dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Secara teknis, pada grafik harian S&P 500, kenaikan yang berlanjut telah mendorong indeks ke salah satu dari dua target panjang yang sebelumnya diuraikan di 6.565 dan 6.700. Level pivot ini berubah dari resistance menjadi dukungan. Selama indeks pasar luas diperdagangkan di atasnya, para trader harus tetap fokus pada pembelian.
