Pada pasangan euro-dolar, setelah hampir dua minggu bergerak mendatar, tiba-tiba mengalami lonjakan ke angka 1. 18, melewati kisaran harga 1. 1680–1. 1760, yang sejalan dengan garis tengah dan garis atas indikator Bollinger Bands pada grafik harian. Dengan dorongan ke atas ini, para pembeli EUR/USD berhasil menembus batas atas saluran harga dan mencapai 1. 1819, mencatatkan level tertinggi baru dalam hampir tiga bulan. Kali terakhir pasangan ini trading di level 1. 18 adalah pada akhir Juni, dan sebelumnya, empat tahun lalu pada bulan September 2021. Jika Federal Reserve tidak bersikap terlalu hati-hati pada hari Rabu, para bull EUR/USD tidak hanya dapat mempertahankan posisi di sekitar 1. 18 tetapi juga mungkin menguji batas resistensi di 1. 1870, yang sesuai dengan garis atas Bollinger Band pada grafik mingguan.
Kenaikan harga EUR/USD pada hari Selasa didorong oleh dua faktor: pertama, pelemahan keseluruhan dolar AS, dan kedua, indeks ZEW yang relatif solid.
Indeks dolar AS telah menurun selama dua hari berturut-turut, mencapai level terendah dua bulan pada hari Selasa (96.58). Ekspektasi "dovish" mengenai tindakan masa depan The Fed semakin meningkat setelah serangkaian laporan yang beragam tentang pasar tenaga kerja AS. Menjelang pertemuan The Fed pada bulan September (hasilnya akan diumumkan pada hari Rabu, 17 September), semakin banyak analis yang percaya bahwa bank sentral tertinggal dalam menurunkan suku bunga. Sekarang, diharapkan bahwa The Fed akan "mengejar ketinggalan," melonggarkan kebijakan moneter lebih agresif.
Ini adalah pandangan yang kontroversial (mengingat percepatan CPI secara keseluruhan pada bulan Agustus dan stagnasi indeks inti), tetapi di sini semua tentang psikologi pasar. Faktor perilaku di antara para trader telah bekerja untuk kepentingan pembeli EUR/USD. Hingga hari Senin, para trader berhati-hati, menyadari bahwa ekspektasi dovish yang berlebihan dapat berbalik. Namun pada hari Selasa, pasar mulai memperhitungkan "pemotongan dovish" di muka: prinsip terkenal "beli rumor...".
Sekarang, para pelaku pasar tidak hanya yakin bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada hari Rabu, tetapi juga bahwa mereka akan memberi sinyal lebih banyak lagi. Menurut alat CME FedWatch, probabilitas pemotongan suku bunga tambahan sebesar 25 poin pada bulan Oktober hampir 80%, dengan sekitar 70% kemungkinan pemotongan lain pada bulan Desember.
Apakah The Fed akan "menjamin" skenario ini untuk para trader? Itu tidak mustahil, mengingat pendinginan cepat pasar tenaga kerja AS. Namun, kita harus ingat bahwa The Fed biasanya mencoba menjaga keseimbangan dalam retorikanya. Sementara itu, para trader, berdasarkan ekspektasi pasar, tampaknya tidak akan mentolerir adanya "jika"—tanda keraguan apa pun dapat diartikan melawan dolar AS.
Dalam hal ini, aturan "beli rumor, jual fakta" akan sepenuhnya berlaku—baik dalam konteks "beli" maupun "jual".
Dengan kata lain, pasar saat ini sedang memainkan skenario ultra-dovish yang mungkin tidak terjadi (dan kemungkinan besar tidak akan terjadi). Jika The Fed mengecewakan pada hari Rabu, situasi bisa berbalik ke arah lain. Itulah mengapa posisi panjang dalam EUR/USD harus didekati dengan hati-hati, meskipun ada pertumbuhan harga yang percaya diri. Pasangan ini naik di atas dasar yang rapuh, memperhitungkan peristiwa yang belum terjadi.
Dukungan tambahan untuk pembeli EUR/USD pada hari Selasa datang dari indeks ZEW, meskipun ini tidak tanpa catatan. Menurut laporan, indeks sentimen ekonomi Jerman naik pada bulan September menjadi 37.3 (dari 34.7), melebihi perkiraan konsensus untuk penurunan menjadi 27.3. Situasi serupa terjadi dengan indeks seluruh zona euro, yang naik sedikit (menjadi 26.1 dari 25.1), mengalahkan konsensus 20.3.
Namun, indeks kondisi saat ini ZEW mengecewakan: turun menjadi -76.4, di bawah yang diharapkan -75.0, menandai penurunan dua bulan berturut-turut.
Dengan kata lain, indeks ZEW menunjukkan meningkatnya sikap pesimistis terhadap keadaan saat ini, namun prospek dalam enam bulan ke depan sedikit menunjukkan perbaikan. Hal ini dianggap mendukung euro, sehingga pasangan ini menguat tidak hanya karena kelemahan dolar, tetapi juga karena penguatan nilai mata uang Eropa.
Namun, menurut pendapat saya, sebaiknya kita mengambil sikap menunggu dan melihat terkait pasangan ini. Meskipun ada kemungkinan kecil dari skenario sangat dovish yang mungkin diambil oleh The Fed, ada juga risiko besar bahwa bank sentral itu akan memberikan sikap "pemotongan hawkish. " Ini berarti, The Fed bisa saja memangkas suku bunga tetapi diiringi dengan pernyataan yang sangat berhati-hati mengenai pengurangan lebih lanjut di tahun ini. Jika hasil tersebut muncul dari pertemuan di bulan September, hal itu akan memberi tekanan pada EUR/USD, mengingat ekspektasi pasar yang sudah sangat dovish.
