Data akhir PDB AS kuartal kedua memberikan dukungan signifikan bagi dolar. Hampir semua komponen laporan tersebut mengalami revisi ke atas. Hasil ini menambah sikap optimis yang sudah ditetapkan oleh laporan-laporan terbaru dan membuka jalan bagi penguatan dolar lebih lanjut. Sekarang, potongan teka-teki terakhir bagi para pendukung dolar adalah rilis indeks PCE inti (26 September). Jika rilis ini juga berada di zona hijau, sentimen "dovish" di pasar akan sangat berkurang. Bahkan satu pemotongan suku bunga tambahan tahun ini bisa dipertanyakan.
Kita akan membahas inflasi lebih lanjut di bawah ini, tetapi untuk saat ini, mari kita kembali ke angka-angka yang memicu penurunan pada EUR/USD. Menurut angka akhir, ekonomi AS tumbuh sebesar 3,8% y/y pada Q2. Awalnya, Bureau of Economic Analysis (BEA) melaporkan pertumbuhan PDB sebesar 3,0%. Estimasi kedua direvisi naik menjadi 3,3%. Pembacaan akhir tidak hanya melebihi estimasi sebelumnya tetapi juga melampaui ekspektasi sebagian besar analis. Sebagian besar percaya bahwa angka akhir akan sesuai dengan estimasi kedua (yaitu, 3,3%), tetapi direvisi naik menjadi 3,8%—peningkatan kuartalan terbesar dalam beberapa tahun terakhir.
Yang penting bukan hanya fakta peningkatan tersebut, tetapi juga strukturnya dan penyebabnya. Misalnya, pengeluaran konsumen meningkat secara signifikan. Menurut data akhir, pengeluaran konsumen tumbuh sebesar 2,5% (estimasi awal adalah 1,6%). Pengeluaran rumah tangga adalah pendorong utama revisi ke atas ini, menyoroti kekuatan permintaan internal.
Selain itu, estimasi akhir merevisi naik investasi dalam properti intelektual (perangkat lunak, R&D, konten hiburan). Menurut angka akhir, investasi dalam kategori ini naik 6,7% y/y (estimasi awal adalah 5,2%).
Faktor kunci lainnya adalah bahwa BEA merevisi ukuran "Penjualan Akhir kepada Pembeli Domestik Swasta" ke atas. Indikator ini mencerminkan konsumsi pribadi, investasi bisnis swasta, dan investasi perumahan. Ini adalah ukuran murni dari permintaan domestik swasta—menunjukkan seberapa aktif rumah tangga dan bisnis mengonsumsi dan berinvestasi. Dalam estimasi akhir Q2, ini dinaikkan dari 1,2% menjadi 1,9%.
Dengan kata lain, pertumbuhan PDB AS pada Q2 tidak hanya didorong oleh penurunan impor—meskipun itu adalah faktor, dengan impor turun 29,3% setelah lonjakan tajam pada Q1.
Secara keseluruhan, laporan ini menunjukkan bahwa ekonomi AS terbukti lebih kuat dari yang diperkirakan sebelumnya. Pertumbuhan pengeluaran konsumen yang tak terduga kuat menunjukkan peningkatan kepercayaan konsumen dan pendapatan yang stabil. Ini juga menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS didorong oleh permintaan internal yang nyata, bukan sekadar artefak statistik.
Hasil ini memungkinkan The Fed untuk menghindari terburu-buru dalam pemotongan suku bunga—atau, lebih tepatnya, menghindari pelonggaran moneter yang agresif. Faktanya, pasar telah merevisi perkiraannya untuk langkah lebih lanjut dari The Fed. Menurut alat CME FedWatch, peluang pemotongan suku bunga pada pertemuan Oktober hanya sedikit menurun—dari 92% menjadi 81%. Namun, peluang pemotongan 25 basis poin lainnya pada Desember turun menjadi 60% (turun dari 82% sebelum rilis data). Pasar sekarang hampir yakin bahwa The Fed akan mempertahankan sikap menunggu dan melihat pada Januari, padahal baru kemarin, peluang pemotongan 25 bps ketiga adalah 40%.
Jika indeks PCE inti Agustus meningkat bahkan menjadi 3,0% dari 2,9% saat ini, dolar akan mendapatkan support tambahan, dan EUR/USD kemungkinan akan mengalami tekanan lebih lanjut.
Secara teknis, grafik EUR/USD mendukung posisi short. Pada grafik H4, pasangan ini berada di garis Bollinger Band bawah dan di bawah semua garis Bollinger Band, menunjukkan sinyal "Parade of Lines" bearish. Pada grafik harian, pasangan ini berada di antara Bollinger Band tengah dan bawah, di bawah garis Kijun-sen dan Tenkan-sen tetapi di atas awan Kumo (menunjukkan pelemahan impuls bullish). Target penurunan berikutnya adalah 1,1630 (batas atas awan Kumo, yang sejajar dengan Bollinger Band bawah pada kerangka waktu harian) dan 1,1600 (batas bawah awan Kumo pada kerangka waktu yang sama). Untuk saat ini, masih terlalu dini untuk membicarakan level yang lebih rendah lagi.
