Tidak ada volatilitas, tidak masalah. Menurut Bank of America, perdagangan dolar AS yang tenang telah memungkinkan para investor untuk menjauh dari narasi "Sell America". Pada akhirnya, hal ini telah menyebabkan penutupan posisi short pada dolar AS dan membantu indeks USD stabil. Ini dapat dikaitkan dengan beragam faktor yang berkontribusi pada pembentukan rentang konsolidasi jangka menengah dalam EUR/USD.
Selama 60 hari perdagangan terakhir, dolar AS tetap berada dalam satu deviasi standar dari rata-ratanya sebanyak 80% dari waktu. Pada awal Oktober, angka tersebut mencapai 88%, tingkat tertinggi dalam lebih dari satu dekade.
Bagian dari USD yang diperdagangkan dalam rentang satu deviasi standar (referensi visual/grafik jika ada)
Pendorong di balik kurangnya pergerakan indeks USD adalah ketidakpastian politik. Shutdown pemerintah AS saat ini telah berlangsung selama 22 hari, menjadikannya yang terpanjang kedua dalam sejarah. Biasanya, selama peristiwa seperti ini, dolar AS cenderung melemah. Namun, yang membuat Oktober ini unik adalah kelemahan pesaing greenback. Euro berada di bawah tekanan karena kebuntuan anggaran di Prancis, sementara yen mengalami kesulitan karena perdana menteri baru Jepang membatasi kemampuan Bank of Japan untuk melakukan pengetatan moneter.
Akibatnya, EUR/USD menghadapi kekuatan yang saling bertentangan, menyebabkan konsolidasi pasangan mata uang utama ini. Jika bukan karena ketidakstabilan politik AS, euro kemungkinan akan menguat terhadap dolar. Wakil Presiden European Central Bank Luis de Guindos telah mengonfirmasi bahwa ia puas dengan pengaturan kebijakan moneter saat ini, dan suku bunga dianggap sesuai. Pasar tidak memperkirakan penurunan suku bunga baik pada Oktober maupun Desember. Sebaliknya, derivatif yang terkait dengan Fed memperkirakan dua kali penurunan suku bunga pada akhir 2025.
Dalam jangka menengah, rentang konsolidasi EUR/USD antara 1,14–1,18 lebih mungkin untuk ditembus ke atas daripada ke bawah. Peningkatan pengeluaran pertahanan Uni Eropa dan upaya stimulus fiskal Jerman akan mendukung percepatan ekonomi di zona euro. Sementara itu, pertumbuhan PDB AS diperkirakan melambat akibat tarif, biaya yang kemungkinan akan ditanggung oleh konsumen Amerika daripada importir. Akibatnya, perbedaan pertumbuhan ekonomi antara AS dan zona euro diperkirakan akan menyempit, memberikan dukungan bagi euro.
Faktor bullish lainnya untuk EUR/USD adalah lindung nilai yang dilakukan para investor asing terhadap risiko mata uang saat membeli sekuritas AS, yang melibatkan penjualan dolar AS. Selama sentimen TACO (Trump Always Capitulates Optics) mendominasi pasar, dolar AS dan S&P 500 cenderung bergerak ke arah yang sama. Namun, keselarasan ini tidak dapat bertahan selamanya. Pada akhirnya, jalur keduanya akan berbeda, dan rally pasar saham AS kemungkinan akan memberikan dukungan kepada euro.
Dari perspektif teknikal, grafik harian EUR/USD sedang membentuk pola doji. Jika para bull berhasil menarik pasangan ini kembali ke rentang nilai wajar 1,161–1,176, posisi short yang dimulai dari level 1,1645 sebaiknya ditutup dan dibalik. Posisi long akan masuk akal.
