Akhirnya, setelah penundaan selama dua setengah bulan (awalnya dijadwalkan pada 3 Oktober), Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data resmi pasar tenaga kerja untuk bulan September.
Non-Farm Payrolls memiliki signifikansi tersendiri, tetapi mengingat keadaan saat ini, mereka telah mengambil arti penting khusus. Laporan pasar tenaga kerja resmi berikutnya tidak akan tersedia hingga Desember, ketika data November akan dirilis. Sementara itu, angka Oktober tidak akan dipublikasikan tepat waktu; menurut perwakilan BLS, mereka tidak dapat mengumpulkan informasi yang relevan untuk bulan sebelumnya karena penutupan selama 43 hari. Dengan demikian, hasil Oktober akan dihitung dan dirilis bersamaan dengan data November. Tentu saja, angka-angka tersebut tidak akan sekadar "ditambahkan"; setiap bulan akan memiliki nilai pertumbuhan lapangan kerja, revisi, dan penjelasan metodologisnya sendiri. Namun demikian, ini akan menjadi publikasi ganda yang dirilis bulan depan.
Kembali ke laporan, reaksi para trader EUR/USD patut diperhatikan. "Pada saat itu," segera setelah dirilis, pasangan ini mencapai titik terendah baru dalam dua minggu di 1,1503. Namun, pembeli dengan cepat memulihkan kerugian intraday dan bahkan mencapai titik tertinggi lokal baru, bergerak menuju tengah kisaran 15 (1,1500-1,1600). Alasan untuk fluktuasi harga semacam itu jelas.
Awalnya, para trader bereaksi positif terhadap indikasi "hijau" dalam laporan, dengan banyak komponen melebihi ekspektasi. Namun, setelah pemeriksaan lebih dekat terhadap rincian publikasi, dolar berada di bawah tekanan.
Mari kita bahas faktanya. Menurut data yang dirilis, tingkat pengangguran AS naik menjadi 4,4% pada September, sementara sebagian besar analis memperkirakan akan tetap pada level Agustus sebesar 4,3%. Pengangguran telah meningkat secara bertahap selama tiga bulan, mencapai level tertinggi sejak Oktober 2021.
Sementara itu, pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 119.000, jauh melebihi perkiraan 53.000. Namun, hasil bulan sebelumnya direvisi turun, menunjukkan penurunan 4.000 pekerjaan (alih-alih peningkatan 22.000). Selain itu, BLS juga merevisi angka Juli secara signifikan ke bawah, dari +79.000 menjadi +72.000.
Indikator "upah" (perubahan pendapatan rata-rata per jam) melambat menjadi 0,2% bulan-ke-bulan, setelah dua bulan pertumbuhan (0,3% pada Juli, 0,4% pada September). Tahun-ke-tahun, indikator ini tetap pada level Agustus sebesar 3,8%, bertentangan dengan prediksi penurunan menjadi 3,7%.
Mengapa pasar bereaksi begitu hangat terhadap apa yang tampaknya merupakan laporan yang cukup baik, dengan banyak komponen di zona hijau? Menurut saya, ini adalah kasus di mana "setan ada dalam rinciannya."
Pertama, pasar terganggu oleh revisi substansial bulan-bulan sebelumnya. Secara total, jumlah pekerjaan ditemukan 33.000 lebih rendah dari yang dilaporkan sebelumnya. Ini adalah sinyal negatif dengan sendirinya. Selain itu, revisi signifikan semacam itu merusak kepercayaan pada keberlanjutan pertumbuhan pekerjaan. Jika bulan-bulan sebelumnya lebih lemah, September yang relatif kuat dapat dilihat sebagai "pantulan" daripada tren yang berkelanjutan.
Aspek negatif kedua adalah kenaikan pengangguran. Seperti disebutkan sebelumnya, tingkat pengangguran mencapai level tertinggi dalam empat tahun pada September, meskipun ada peningkatan 119.000 pekerjaan. Apa yang ditunjukkan oleh sinyal-sinyal kontradiktif semacam itu? Mereka menunjukkan bahwa persentase orang yang aktif mencari pekerjaan telah meningkat. Namun, ekonomi belum mampu memenuhi permintaan yang meningkat ini. Secara keseluruhan, kenaikan berturut-turut dalam pengangguran menandakan pendinginan pasar tenaga kerja dan perlambatan ekonomi.
Setelah rilis Non-Farm Payrolls September, ekspektasi "dovish" sedikit mereda, tetapi tidak secara signifikan. Sebelum rilis, probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan Fed Desember diperkirakan sebesar 45-48% (menurut data CME FedWatch), tetapi saat ini berada di 40%. Sementara itu, kemungkinan pemotongan 25 basis poin pada Januari (dengan asumsi jeda pada Desember) telah meningkat menjadi 54%.
Menurut saya, nasib pertemuan Desember akan ditentukan oleh hasil Non-Farms "diperpanjang" yang akan datang, yang akan mencakup data untuk Oktober dan November. Sampai saat itu, pasar kemungkinan akan menilai probabilitas pemotongan suku bunga pada Desember sebagai 50/50. Laporan September sedikit memperkuat sentimen hawkish, tetapi belum menjadi argumen yang menentukan untuk melanjutkan tren penurunan untuk pasangan EUR/USD.
Dari perspektif teknis, penjual pasangan ini menguji level support di 1,1510 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik empat jam), tetapi tidak dapat mempertahankan pergerakan di bawahnya. Momentum penurunan telah memudar hampir seketika setelah dimulai. Sementara itu, harga tetap berada di antara garis tengah dan bawah Bollinger Bands—baik pada timeframe H4 maupun D1. Oleh karena itu, posisi long hanya harus dipertimbangkan setelah pasangan ini menembus di atas level resistance di 1,1570 (garis tengah Bollinger Bands, bertepatan dengan garis Tenkan-sen pada D1). Dalam hal seperti itu, target berikutnya untuk pantulan ke atas akan menjadi level 1,1620 (garis atas Bollinger Bands pada grafik empat jam) dan 1,1670 (garis atas Bollinger Bands pada grafik harian). Menjual, menurut saya, tampak berisiko karena pasar tenaga kerja AS belum secara efektif menjadi sekutu bagi dolar AS.
