Seiring dengan harapan penurunan suku bunga federal funds yang sejalan dengan dimulainya periode kuat musiman untuk ekuitas AS, S&P 500 berada dalam posisi siap untuk tumbuh. Indeks saham yang luas ini telah menghapus sebagian besar penurunan yang terjadi selama penjualan musim gugur dan berhasil menutup bulan November di wilayah positif, sangat kontras dengan Nasdaq Composite, yang mencatat penurunan bulanan pertamanya sejak Maret.
Kinerja Bulanan Nasdaq Composite
Apa yang terjadi di persimpangan Oktober dan November? Para investor menyarankan bahwa penurunan belakangan ini merupakan koreksi yang sehat. Karena keruntuhan yang diantisipasi dari gelembung kecerdasan buatan belum terwujud, mungkin itu tidak ada sama sekali. Selain itu, perubahan tajam dalam kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter oleh Federal Reserve, dari kurang dari 30% setelah rilis notulen pertemuan terakhir bank sentral menjadi 88% saat ini, telah memulihkan kepercayaan pada S&P 500.
Sebelumnya, pasar percaya bahwa Federal Reserve akan berhenti karena kurangnya data resmi. Namun, pendapat berubah seiring mendekatnya musim dingin. Para investor kini yakin bahwa bank sentral akan memberikan bantuan kepada pasar tenaga kerja yang mendingin. Statistik dari ADP dan sumber alternatif lainnya menunjukkan bahwa pertumbuhan lapangan kerja memang melambat. Selain itu, ada harapan bahwa pidato dari Jerome Powell dan Michelle Bowman akan cenderung dovish, meningkatkan kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter tidak hanya pada bulan Desember, tetapi juga pada bulan Januari.
Penurunan Nasdaq Composite pada bulan November didorong oleh penarikan para investor dari saham teknologi di tengah kekhawatiran terkait gelembung. Para analis khawatir bahwa valuasi fundamental yang meningkat dan ketidakmampuan raksasa teknologi untuk menghasilkan keuntungan yang sebanding dengan investasi AI mereka menimbulkan kesamaan dengan krisis dot-com. Namun, peristiwa terbaru menunjukkan bahwa masih terlalu dini bagi gelembung untuk meletus.
Dinamika Indeks Saham AS
Sentimen pasar cenderung percaya bahwa S&P 500 sedang mengarah pada soft landing untuk ekonomi AS. Jika data ekonomi mulai memburuk, ketakutan mungkin kembali dan menekan indeks secara keseluruhan. Namun, saya menganggap skenario ini tidak mungkin terjadi. Saham tampaknya memiliki jaring pengaman di bawahnya. Pasar saham dapat beroperasi dalam kondisi di mana statistik yang buruk untuk ekonomi AS dapat ditafsirkan sebagai hal yang menguntungkan. Dalam skenario seperti itu, The Fed mungkin mengambil tindakan agresif.
Dukungan untuk S&P 500 tidak hanya datang dari bank sentral tetapi juga dari Gedung Putih. Donald Trump telah mengisyaratkan bahwa dia telah membuat pilihannya untuk ketua Fed yang baru, dengan pengumuman yang diperkirakan segera dilakukan, kemungkinan sebelum Natal, seperti yang sebelumnya dicatat oleh Scott Bessent. Kandidat yang paling mungkin adalah Kevin Hassett, sekutu dekat presiden dan pendukung penurunan agresif suku bunga federal funds.
Dari sudut pandang teknikal, grafik harian S&P 500 menunjukkan potensi kuat untuk pembalikan pola expending wedge yang menguntungkan para bull. Posisi long yang dibuka saat breakout dari level pivot 6.770 sebaiknya dipertahankan dan secara bertahap ditingkatkan, terutama jika kemajuan menuju nilai wajar di 6.850 berhasil dicapai.
