Para trader hampir meninggalkan perkiraan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada akhir bulan ini setelah tingkat pengangguran AS turun lebih dari yang diharapkan pada bulan Desember.
Akibatnya, terjadi penjualan besar-besaran pada sekuritas Treasury jangka pendek: imbal hasil dua tahun naik hampir lima basis poin, mencapai level tertinggi tahun ini. Pedagang obligasi tetap mempertahankan ekspektasi untuk dua kali pemotongan suku bunga pada tahun 2026, dengan yang pertama diperkirakan terjadi sekitar pertengahan tahun.
Pasar futures dana federal kini menunjukkan probabilitas pemotongan suku bunga pada akhir Januari di bawah 5%. Seminggu yang lalu, sebelum rilis data ketenagakerjaan, probabilitas tersebut diperkirakan sekitar 30%. Pergeseran tajam dalam sentimen ini mencerminkan keyakinan investor bahwa The Fed tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga sampai melihat bukti yang lebih meyakinkan tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi.
Ekspektasi tentang tindakan The Fed di masa depan juga telah berubah. Trader kini memperkirakan bahwa pemotongan pertama tidak akan terjadi sebelum Maret dan jumlah total pemotongan suku bunga sepanjang tahun akan lebih kecil dari yang diperkirakan sebelumnya.
Hal ini dapat mendorong penetapan harga ulang aset dan mempengaruhi keputusan investasi di berbagai sektor ekonomi.
Pada saat yang sama, penting untuk mengakui bahwa pasar keuangan tetap dinamis dan data baru dapat dengan cepat mengubah sentimen.
Morgan Stanley, Barclays, dan Citigroup telah menunda perkiraan mereka untuk pemotongan suku bunga The Fed ke periode yang lebih lambat—sekitar awal musim panas tahun ini. Perusahaan-perusahaan tersebut masih memprediksi total pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin untuk tahun ini, meskipun pertumbuhan gaji lebih lemah dari yang diharapkan.
Perlu dicatat bahwa data pasar tenaga kerja pada hari Jumat adalah yang pertama memungkinkan penilaian objektif terhadap dinamika ketenagakerjaan secara keseluruhan setelah penutupan sebagian pemerintah AS selama enam minggu dari 1 Oktober hingga 12 November 2025, yang menunda publikasi laporan ketenagakerjaan untuk bulan September, Oktober, dan November.
Argumen yang mendukung pemotongan suku bunga The Fed lebih lanjut, diperkirakan, akan bergantung pada bagaimana situasi pasar tenaga kerja berkembang dalam beberapa bulan mendatang.
Meskipun bank sentral telah memangkas kisaran targetnya dalam tiga pertemuan terakhir sebagai respons terhadap kondisi pasar tenaga kerja yang melemah, beberapa pejabat tetap khawatir bahwa inflasi mungkin bertahan di atas target. Kekhawatiran tersebut diyakini membatasi laju pelonggaran moneter lebih lanjut.
Sementara itu, pedagang masih belum jelas tentang legalitas tarif yang diberlakukan oleh Presiden Donald Trump, setelah penundaan keputusan oleh Mahkamah Agung pada hari Jumat.
Perlu dicatat bahwa pada tanggal 5 November, pengadilan, berdasarkan argumen yang disampaikan, mempertanyakan apakah Mr. Trump memiliki kewenangan untuk menetapkan tarif berdasarkan undang-undang tahun 1977 yang memberikan kepada presiden kekuasaan darurat tertentu. Saat ini, kasus tersebut sedang ditangani oleh Mahkamah Agung, yang merupakan pengadilan tertinggi. Jika tarif dibatalkan, hal ini akan memunculkan kembali kekhawatiran mengenai anggaran, serta meningkatkan risiko imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi dan kurva imbal hasil yang lebih curam.
Namun, para pakar mengamati bahwa efek pada pasar kemungkinan tidak akan signifikan karena kemampuan pemerintah untuk mengambil langkah alternatif guna memulihkan sebagian besar dari pungutan tersebut.
Berkaitan dengan analisis teknis saat ini untuk EUR/USD, para pembeli perlu berusaha mengambil kembali level 1. 1680. Hanya dengan cara ini, mereka akan dapat menargetkan percobaan di 1. 1705. Dari titik tersebut, kemungkinan akan ada kenaikan menuju 1. 1725, meskipun mencapainya tanpa dukungan dari pelaku pasar utama akan cukup menantang. Target lebih jauh adalah puncak di 1. 1740. Jika terjadi penurunan, saya memperkirakan akan ada minat beli yang besar di sekitar 1. 1640. Jika tidak ada pembeli di sana, akan lebih baik untuk menunggu pembaruan terendah di 1. 1619 atau membuka posisi beli dari 1. 1591.
Sedangkan untuk GBP/USD, para pembeli perlu mencapai resistensi terdekat di 1. 3435. Hal ini akan memungkinkan pergerakan ke 1. 3460, di atas angka itu, penembusan akan menjadi tantangan. Target lanjutan adalah area sekitar 1. 3488. Jika pasangan mata uang ini turun, para penjual akan berusaha menguasai di 1. 3403. Jika mereka sukses, penembusan di level tersebut akan memberikan dampak serius pada posisi bullish dan dapat membuat GBP/USD turun ke 1. 3373, dengan peluang untuk turun lebih jauh ke 1. 3341.
