Skenario seperti itu tidaklah mengejutkan, mengingat penilaian berlebihan yang signifikan pada kedua logam mulia tersebut. Koreksi satu hari yang mencatat rekor pada emas terjadi hanya beberapa hari setelah lonjakan satu hari yang bersejarah: pada hari Kamis, puncak $5,602 per ons menutup rally Januari pada 29,5%.
Sementara itu, perak melonjak sebesar 68,5% setelah mencapai level tertinggi intraday di atas $121, menunjukkan momentum yang ketidakstabilannya sudah terlihat sejak awal tahun.
Faktor makroekonomi yang mendorong emas dan perak tetap kokoh. Penurunan saat ini tampaknya lebih merupakan penyesuaian posisi dalam konteks siklus bullish yang sedang berlangsung daripada reversal. Prospek logam mulia tetap didukung dengan baik hingga tahun 2026.
Emas memiliki potensi untuk menguji angka $6.000 pada akhir tahun. Selama gejolak geopolitik berlanjut, hal ini akan mendorong permintaan terhadap aset safe-haven seperti emas dan perak.
Penurunan ini kemungkinan akan dianggap sebagai peluang pembelian, karena faktor pertumbuhan utama—utang G7 yang melonjak, minat yang menurun terhadap dolar AS, ketidakpastian perdagangan dan geopolitik, permintaan terhadap aset lindung nilai supranasional terhadap kekacauan, dan potensi tekanan inflasi yang diperbarui—tetap kuat.
Meskipun penjualan teknikal telah terjadi, penurunan ini diperburuk oleh perubahan ekspektasi terhadap ekonomi AS dan suku bunga. Pada hari Jumat, Presiden Donald Trump mengonfirmasi pencalonan Kevin Warsh untuk menjabat sebagai Ketua Federal Reserve. Para analis melihat mantan gubernur Fed Warsh, yang menjabat sejak 2006, sebagai sosok yang mampu membawa stabilitas pada kebijakan moneter.
Penunjukan Warsh dapat menandai titik balik bagi mandat Fed. Meskipun reputasinya sebagai "hawk" dalam isu inflasi, pendekatannya diperkirakan lebih bernuansa, meskipun konfrontasi dengan tekanan Trump untuk menurunkan suku bunga tidak mungkin terjadi.
Presiden telah menjelaskan bahwa kebijakan moneter perlu dilonggarkan. Serangan terhadap Fed kemungkinan akan berlanjut di bawah Warsh jika ekspektasi tidak terpenuhi, yang meningkatkan kemungkinan bahwa bank sentral setidaknya akan sebagian menyerah pada tekanan dan menurunkan suku bunga lebih dari yang saat ini diperkirakan di pasar. Ini menunjukkan bahwa harga emas akan tetap didukung dengan baik.
Terlepas dari seruan Trump yang terus-menerus untuk memangkas suku bunga, pasar tetap enggan untuk memperhitungkan pelonggaran kebijakan moneter yang agresif. Menurut alat CME FedWatch, pasar masih mengantisipasi penurunan suku bunga pertama pada Juni 2026 dan hanya memasukkan dua penurunan untuk seluruh tahun tersebut.
