Mata uang Eropa terhadap pound menunjukkan momentum kenaikan sepanjang Februari, naik dari 0,8611 ke 0,8788 (level tertingginya pekan lalu). Namun, pekan ini cross pair tersebut berbalik arah 180 derajat dan turun hampir 100 poin.
Kenaikan EUR/GBP sebelumnya tampak cukup logis dan beralasan. European Central Bank mempertahankan sikap "moderately hawkish", memberi sinyal pendekatan wait-and-see, sementara Bank of England secara nyata melunakkan nada komunikasinya, mengisyaratkan adanya pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat.
Laporan Makroekonomi dan Pengaruhnya terhadap EUR/GBP
Laporan makroekonomi juga berkontribusi terhadap tren peningkatan nilai EUR/GBP. Situasi pasar tenaga kerja di Inggris secara perlahan mulai melambat, sementara inflasi juga menunjukkan penurunan. Selain itu, pertumbuhan ekonomi di Inggris pun melambat. Pada kuartal keempat tahun lalu, laju PDB tahunan menyusut menjadi 1,0%, dan pertumbuhan bulanan mengalami penurunan menjadi 0,1% di bulan Desember. Beberapa faktor utama di balik fenomena ini adalah lesunya aktivitas dalam sektor jasa, penurunan investasi di sektor bisnis, serta kondisi fiskal yang ketat, sehingga proyeksi pertumbuhan untuk tahun ini hanya diperkirakan sekitar 1%.
Inflasi Zona Euro yang Tetap Tinggi
Sementara itu, zona euro mengalami inflasi yang tetap menunjukkan ketahanan. Contohnya, laporan tentang pertumbuhan CPI yang dirilis hari Selasa mengejutkan para investor dengan hasil yang positif: semua elemen dalam laporan itu lebih baik dari yang diperkirakan. Ini menjadi sinyal fundamental yang signifikan, yang akan sangat penting saat konflik di Timur Tengah berakhir dan pelaku pasar mulai fokus pada faktor-faktor fundamental dasar.
Berdasarkan data yang ada, indeks harga konsumen di zona euro meningkat menjadi 1,9% dibandingkan tahun lalu pada bulan Februari, setelah sebelumnya turun drastis ke 1,7% bulan lalu (merupakan level terendah sejak September 2024). Indeks ini telah menurun dalam dua bulan terakhir, tetapi kembali naik pada bulan Februari, sementara banyak analis sebelumnya berharap angka tersebut tetap di level Januari.
CPI inti, yang tidak memasukkan harga energi dan makanan, juga menunjukkan hasil positif: alih-alih stagnan di 2,2% dibandingkan tahun lalu (merupakan level terendah sejak Oktober 2021) seperti yang diperkirakan, angkanya malah meningkat menjadi 2,4%.
Sumber Inflasi dan Tren Perkembangan Harga
Penyebab utama peningkatan inflasi berasal dari sektor jasa: komponen dalam laporan ini terus berada di atas tiga persen (3,4% year-on-year). Secara umum, ini adalah sumber tekanan terbesar terhadap CPI keseluruhan. Produk makanan, alkohol, dan tembakau juga memberikan kontribusi dengan kenaikan sebesar 2,6%. Selain itu, laju pertumbuhan harga barang industri non-energi meningkat menjadi 0,7% year-on-year, setelah terdongkrak 0,4% bulan sebelumnya.
Seiring dengan itu, berbeda dengan kategori lain, komponen energi masih berada di wilayah negatif. Namun, penting untuk dicatat bahwa data Februari diperoleh sebelum meningkatnya ketegangan di Timur Tengah—data untuk bulan Maret kemungkinan besar akan mencerminkan dampak dari ketidakstabilan geopolitik tersebut.
Sikap ECB Terkait Situasi Terbaru
Laporan yang dirilis pada hari Selasa memberikan informasi bahwa European Central Bank akan terus tetap melihat perkembangan situasi dengan hati-hati—meskipun konflik di Timur Tengah berakhir "besok" dan harga gas serta minyak kembali ke tarif sebelum perang.
Pemutusan arah kebijakan moneter antara ECB dan BoE telah memberikan dukungan bagi nilai pasangan EUR/GBP sepanjang bulan Februari, namun saat ini faktor-faktor dasar tersebut tidak lagi berfungsi.
Dalam konteks pasangan EUR/GBP, pasar menafsirkan perubahan terbaru di Timur Tengah dengan jelas—menjadi lebih menguntungkan bagi pound dibandingkan euro.
Pertama, pelaku pasar lebih fokus pada dampak inflasi. Kenaikan harga energi yang tak terhindarkan diprediksi akan memaksa BoE untuk tetap berhati-hati, meskipun di tengah pertumbuhan ekonomi yang lesu serta tren negatif di pasar tenaga kerja. Kemungkinan adanya pemotongan suku bunga oleh BoE dalam pertemuan bulan Maret menurun drastis: sebelum kejadian di Timur Tengah, kemungkinannya sekitar 80%, namun kini hanya tinggal 30%.
Kedua, pasar menilai bahwa ekonomi zona euro lebih rapuh dalam menghadapi tantangan energi. Para pakar yang disurvei oleh Bloomberg hampir bulat menyatakan bahwa Eropa menghadapi risiko krisis ekonomi apabila perang di Timur Tengah berlarut lebih dari satu bulan. Menurut mereka, Uni Eropa adalah "ekonomi besar yang paling rentan terhadap konsekuensi perang dengan Iran" karena ketergantungannya pada pasokan minyak dan gas dari negara-negara Timur Tengah. Perang berkepanjangan akan menahan harga "emas hitam" dan "bahan bakar biru" di level tinggi, yang pada gilirannya akan memberikan dampak negatif pada sektor industri dan perekonomian negara-negara kunci Uni Eropa, yang sebagian sudah berada di tepi resesi.
Dengan demikian, di tengah berlanjutnya konflik di Timur Tengah, pasangan EUR/GBP tetap rentan terhadap penurunan lanjutan. Namun, pembukaan posisi jual sebaiknya dipertimbangkan setelah penjual berhasil menembus level support 0,8700 (garis Kijun-sen yang bertepatan dengan batas bawah awan Kumo pada chart harian). Upaya penembusan hari ini gagal, meskipun sempat terjadi penurunan harga yang impulsif. Pembeli EUR/GBP masih mampu mendorong terjadinya rebound korektif dan mempertahankan level ini. Namun jika bear berhasil menekan target ini ke bawah, sasaran berikutnya untuk pergerakan turun akan berada di kisaran 0,8640 (garis bawah Bollinger Bands pada W1).
