Menurut Giovanni Staunovo, spesialis komoditas di UBS, harga komoditas seperti emas dan minyak diperkirakan akan terus naik bahkan setelah konflik dengan Iran berakhir. Para investor dengan kepemilikan emas yang besar sebaiknya mempertimbangkan untuk memperluas investasi mereka di sektor komoditas.
Dalam laporan analisanya yang dirilis pada hari Senin, Staunovo menyoroti dampak konflik berkepanjangan di Timur Tengah terhadap industri komoditas.
"Meningkatnya ketegangan di Iran dan risiko yang terkait dengan Selat Hormuz telah menambah tekanan pada harga dan volatilitas di pasar komoditas, terutama minyak," ujarnya. "Kami terus melihat dinamika harga komoditas yang didorong oleh faktor-faktor ekonomi fundamental, serta ketidakseimbangan penawaran-permintaan dan meningkatnya risiko geopolitik. Meningkatkan porsi komoditas dan fokus pada pengelolaan aktif dapat membantu investor melakukan lindung nilai terhadap risiko inflasi dan guncangan pasokan pada sumber daya energi."
Staunovo menekankan bahwa sebelum serangan terhadap Iran, harga minyak mentah Brent berada di sekitar 72 dolar AS per barel dan pada hari Senin telah mencapai 100 dolar AS per barel.
"Harga emas saat ini hanya sedikit di bawah 13% dari rekor tertingginya yang tercatat pada bulan Januari, sementara ekspektasi kenaikan suku bunga akibat meningkatnya ketegangan memengaruhi sentimen pasar," tambahnya. "Secara keseluruhan, berbagai komoditas secara luas telah menunjukkan kenaikan sekitar 17% sejak awal tahun, menurut UBS CMCI Composite Total Return Index dalam denominasi dolar AS."
Meskipun ketidakpastian terkait risiko geopolitik diperkirakan akan berkurang, faktor-faktor fundamental yang mendukung kenaikan harga komoditas tetap positif.
"Persediaan produk minyak bumi di berbagai negara terus menurun, yang mungkin memerlukan kenaikan harga untuk menyeimbangkan permintaan hingga tingkat persediaan kembali pulih," ujarnya. "Dalam jangka menengah, kami masih memperkirakan kenaikan signifikan pada harga emas, dengan asumsi ketidakpastian geopolitik tetap tinggi dan ekspektasi kenaikan suku bunga mulai menurun."
Staunovo juga menambahkan bahwa UBS memprakirakan defisit pasokan lebih lanjut untuk tembaga dan aluminium, yang pada gilirannya akan menopang tingginya harga logam-logam tersebut dalam jangka menengah, terlepas dari faktor struktural seperti elektrifikasi yang mendorong permintaan jangka panjang terhadap logam tersebut.
"Imbal hasil dari komoditas bisa tinggi ketika ketidakseimbangan permintaan-penawaran atau risiko makroekonomi, seperti inflasi dan peristiwa geopolitik, memiliki dampak yang besar," ujarnya. "Bagi investor yang lebih menyukai emas, kami merekomendasikan investasi dalam porsi moderat, yang akan meningkatkan diversifikasi dan melindungi dari ancaman sistemik." Staunovo juga menekankan bahwa bagi investor dengan kepemilikan besar dan aset emas belum terealisasi yang signifikan, memperluas portofolio ke tembaga, aluminium, dan produk pertanian dapat membantu mendiversifikasi sumber keuntungan di masa depan.
Pada 16 Maret, UBS memprediksi bahwa penilaian ulang parameter risiko, kebijakan moneter, inflasi, dan ketahanan permintaan dasar akan mendorong harga emas ke level 6.200 dolar AS per ounce pada akhir 2026.
Para analis mencatat bahwa pada awal konflik di Iran, emas gagal menembus level 5.200 dolar AS per ounce, karena persepsi perannya sebagai aset lindung nilai (safe haven) tidak terwujud. "Berbeda dengan kenaikan harga 65% pada tahun sebelumnya, ketika meningkatnya risiko geopolitik menopang emas, data saat ini mencerminkan perilaku historis dalam situasi serupa, di mana investor mencari likuiditas dan sumber daya pada aset alternatif seperti komoditas energi." Dengan demikian, emas sempat melonjak 15% setelah pecahnya konflik Rusia-Ukraina pada 2022, namun kemudian mengalami penurunan harga sebesar 15–18% setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga.
