Sementara Bitcoin masih belum mampu kembali menembus level $60.000 — sebuah tanda bahwa aset ini mungkin sedang bersiap untuk penurunan besar berikutnya — perusahaan Michael Saylor, Strategy, mengumumkan perombakan besar-besaran atas model keuangan yang menjadi dasar strategi Bitcoinnya. Ini adalah sinyal penting bagi seluruh pasar kripto. Berikut alasannya.
Kemarin, perusahaan menyatakan bahwa mereka mungkin akan menjual hingga $1,25 miliar Bitcoin untuk menambah cadangan kas dan meluncurkan dua program pembelian kembali untuk saham biasa dan saham preferen masing-masing hingga $1 miliar. Strategy juga berjanji akan lebih disiplin dalam menerbitkan saham biasa, terutama ketika harga saham diperdagangkan mendekati nilai kepemilikan Bitcoin perusahaan.
Dewan menetapkan kebijakan baru: menjaga cadangan kas minimum yang setidaknya setara dengan 12 bulan pembayaran dividen yang diharapkan atas saham preferen ditambah beban bunga. Setelah penjualan saham biasa pekan lalu, cadangan kas perusahaan berada di angka $2,55 miliar, dan dividen atas saham preferen STRC dinaikkan menjadi 12%. Pasar bereaksi kuat: harga saham biasa melonjak sekitar 13%, kenaikan satu hari terbesar dalam hampir empat bulan.
Di balik rincian teknis restrukturisasi ini terselip pengakuan atas masalah mendasar dalam pembelian Bitcoin tanpa henti yang dilakukan Saylor. Selama bertahun-tahun, model tersebut saling menguatkan: menerbitkan surat berharga, menginvestasikan hasilnya ke Bitcoin, menyaksikan nilai aset naik, lalu menerbitkan surat berharga baru. Skema itu bergantung pada keunggulan finansial yang lenyap pada hari Jumat lalu.
Laporan perusahaan menyebutkan bahwa mNAV — rasio valuasi pasar perusahaan (disesuaikan dengan utang dan saham preferen) terhadap nilai Bitcoin yang dimiliki — turun di bawah titik impas dan berbalik negatif. Inilah tepatnya sinyal yang dikhawatirkan banyak ahli, yang telah lama memperingatkan adanya masalah struktural di perusahaan.
Namun perubahan model ini punya arti jauh melampaui Strategy sendiri. Permintaan terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun terakhir semakin bertumpu pada pembeli institusional, dan Strategy adalah salah satu sumber terbesar permintaan tambahan tersebut. Kini, ketika perusahaan beralih dari akumulasi tanpa syarat ke manajemen likuiditas aktif dengan kemungkinan melakukan penjualan, pasar dipaksa untuk meninjau kembali bukan hanya strategi Saylor, tetapi juga salah satu pilar utama narasi bullish secara keseluruhan.
Rekomendasi trading
Bitcoin
Saat ini para pembeli menargetkan kenaikan kembali ke level $60.600, yang akan membuka jalan langsung menuju $62.600 lalu ke $64.000; penembusan di atas level tersebut akan menandakan upaya untuk membangun kembali tren bullish. Di sisi bawah, saya memperkirakan akan ada minat beli di sekitar $58.500. Penurunan di bawah area itu berpotensi dengan cepat mendorong BTC ke kisaran $56.100. Target terjauh diperkirakan berada di sekitar $53.600.
Ethereum
Penahanan yang jelas di atas $1.582 membuka jalan langsung menuju $1.645. Target yang lebih jauh adalah level tertinggi di sekitar $1.725; penembusan di atas level tersebut akan mengindikasikan sentimen bullish yang menguat dan minat beli yang kembali muncul. Pada penurunan, saya memperkirakan pembeli akan muncul di $1.515. Pergerakan di bawah area tersebut dapat dengan cepat mengirim ETH menuju $1.433, dengan target terjauh di sekitar $1.338.
Yang terlihat pada grafik
- Garis merah merepresentasikan level support dan resistance, di mana harga diperkirakan akan berhenti sejenak atau bereaksi tajam.
- Garis hijau menunjukkan rata-rata pergerakan 50 hari.
- Garis biru adalah rata-rata pergerakan 100 hari.
- Garis hijau limau adalahrata-rata pergerakan 200 hari.
Pengujian atau penembusan harga terhadap salah satu rata-rata pergerakan ini sering kali menghentikan pergerakan atau menyuntikkan momentum baru ke dalam pasar.
