Pasar mengetahui bahwa ketika presiden AS menyatakan berakhirnya gencatan senjata dengan Iran, Wall Street segera bergerak untuk memasukkan eskalasi baru tersebut ke dalam harga.
Kepanikan pada pagi hari membuat S&P 500 melemah sekitar 1,1%. Menjelang penutupan, indeks tersebut telah memulihkan sebagian besar pelemahan, memangkas penurunan menjadi 0,3% dan membuatnya kembali menguji moving average 50 hari. Nasdaq 100 justru berakhir menguat. Sektor material, konsumen, dan keuangan — yang paling sensitif terhadap harga energi dan biaya pendanaan — berkinerja lebih buruk.
Dinamika indeks ekuitas AS
Harga minyak bereaksi terhadap komentar Trump dengan lonjakan harian terbesar sejak Mei. Kekhawatiran bahwa lalu lintas tanker melalui Selat Hormuz dapat menyusut menjadi hanya sedikit kapal memaksa terjadinya aksi jual besar-besaran di pasar saham dan obligasi. Namun, Citigroup Global Markets mengimbau agar tidak panik: mereka memandang episode ini sebagai pembalikan jangka pendek dan menyatakan bahwa presiden tampaknya masih berupaya mencapai penyelesaian diplomatik. Perdagangan dengan strategi TACO ("Trump Always Chickens Out") tampak kembali diminati.
Jual-beli serangan balasan Washington–Teheran telah beberapa kali mengganggu diplomasi yang rapuh, tetapi sebelumnya para investor biasanya mencerna kegaduhan seperti ini pada akhir pekan ketika pasar tutup. Kali ini, Wall Street memasukkan risiko tersebut ke dalam harga secara real time. Pertanyaannya adalah apakah pernyataan bombastis Trump akan menjadi pembuka menuju kesepakatan rapuh baru atau justru menuju eskalasi berikutnya.
Ketidakpastian datang pada saat yang tidak tepat. Kontrak futures saat ini mencerminkan probabilitas >80% akan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga The Fed sebelum akhir tahun, dan risalah FOMC bulan Juni mengisyaratkan bahwa inflasi "tetap tinggi dan terus meningkat" karena harga minyak, tarif, dan ledakan investasi di sektor AI.
Dinamika belanja modal teknologi
Sementara itu, Google, Microsoft, Amazon, dan Meta meningkatkan belanja modal sebesar 74% y/y menjadi $168 miliar pada kuartal Juni, dan konsensus EPS S&P 500 untuk kuartal II naik 22%. Goldman Sachs memperingatkan bahwa ekspektasi saat ini begitu tinggi sehingga hasil yang kuat sekalipun mungkin tidak cukup untuk menopang kenaikan lanjutan.
Nvidia, yang kehilangan sekitar $1 triliun kapitalisasi pasar dalam waktu kurang dari dua bulan, kini diperdagangkan lebih murah daripada S&P 500 dan Nasdaq 100 berdasarkan forward P/E — sesuatu yang belum terlihat sejak awal 2019. Mantan saham favorit pasar itu kini diperdagangkan sekitar 18x laba forward, dibandingkan lebih dari 20x untuk indeks yang lebih luas.
Apakah sell-off ini merupakan peluang buy the dip? Edwards Asset Management mengatakan ya: setiap kelemahan dalam beberapa minggu ke depan adalah peluang masuk, bukan alasan untuk kabur.
Secara teknikal, grafik harian menunjukkan terbentuknya pin bar dengan ekor bawah yang panjang, yang menandakan kelelahan para penjual. Kembalinya harga ke level tertinggi pin bar di 7.492, dan kemudian tembus ke atas angka wajar di 7.505, akan menjadi sinyal beli.
