Pasangan EUR/USD masih bergerak dalam impuls bearish lokal, meskipun pihak pembeli mendapatkan sedikit peluang selama dua minggu terakhir. Namun, penguatan euro dalam periode ini sangat terbatas sehingga nyaris tak tampak pada grafik. Meski demikian, bulls memang telah melakukan ofensif terbatas, dan prospek jangka pendek euro—setidaknya untuk pekan ini—akan bergantung pada perkembangan geopolitik, data inflasi, dan sikap Kevin Warsh. Tiga faktor ini kemungkinan besar akan membentuk sentimen pasar sepanjang minggu.
Besok, Amerika Serikat akan merilis laporan Consumer Price Index (CPI) bulan Juni, sementara Kevin Warsh akan menyampaikan pidato pertama dari dua agenda kesaksiannya di Kongres. Menurut pandangan saya, retorika Warsh kecil kemungkinan berubah, dan ia akan tetap menekankan perlunya menurunkan inflasi lebih jauh. Namun, hal itu tidak otomatis berarti Federal Reserve akan memperketat kebijakan moneter secepat bulan ini.
Perlu diingat juga bahwa data terbaru pasar tenaga kerja AS menunjukkan bahwa inflasi bukan satu-satunya isu yang harus dipantau investor. Penciptaan lapangan kerja kembali terbukti relatif lemah. Dalam tiga bulan terakhir, pertumbuhan penyerapan tenaga kerja tertinggal dari ekspektasi pasar sekitar 100.000 pekerjaan. Akibatnya, perlambatan di pasar tenaga kerja AS bisa memaksa FOMC menimbang jauh lebih hati-hati setiap keputusan untuk melanjutkan pengetatan kebijakan moneter.
Selama satu setengah minggu terakhir, euro hanya mampu membukukan pemulihan yang sangat terbatas. Namun itu sudah cukup untuk membatalkan imbalance 18, sehingga para trader kini dapat membidik imbalance 17. Selama imbalance 17 masih valid, impuls bearish tetap utuh. Namun, dalam dua minggu terakhir, bulls tidak mampu mendorong pasar naik bahkan sejauh 100 poin. Pekan ini, data inflasi AS yang lebih kuat dari perkiraan bisa membawa kembali bears ke pasar.
Perkembangan geopolitik kini bergeser ke latar belakang karena perhatian beralih ke Federal Reserve. Pekan lalu, Teheran dan Washington kembali melanggar ketentuan gencatan senjata maupun kesepakatan 17 Juni, namun pasar nyaris tidak terkejut. Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang mencabut izin Iran mengekspor minyak, sementara itu Iran kembali menutup Selat Hormuz dan menyerang kapal-kapal yang mencoba melintas. Pasar tidak bereaksi ketika konflik mereda, sehingga tidak harus bereaksi pula ketika ketegangan meningkat lagi saat ini.
Kita tidak pernah melihat pelemahan dolar yang banyak diharapkan setelah meredanya ketegangan geopolitik, dan kita juga tidak melihat penguatan euro setelah European Central Bank memperketat kebijakan moneter. Kubu bears tetap memegang kendali meskipun latar makroekonomi dan geopolitik yang lebih luas sebenarnya tidak sepenuhnya memihak mereka. Meningkatnya ketegangan geopolitik kini hanya menyediakan justifikasi formal bagi serangan bearish yang baru, meskipun menurut saya pasar kini bereaksi untuk ketiga kalinya terhadap perkembangan yang sebenarnya belum sepenuhnya terwujud.
Gambaran teknikal saat ini masih mengonfirmasi keberlangsungan impuls bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish imbalance 17 masih belum terisi, sementara imbalance 18 menjadi tidak valid setelah rilis data pasar tenaga kerja AS yang lemah. Tidak ada pola bullish yang terbentuk, dan kecil kemungkinan pola semacam itu muncul dalam beberapa hari ke depan mengingat pergerakan harga yang cenderung sideways. Konsekuensinya, bulls mungkin akan melanjutkan pergerakan korektif menuju imbalance 17, tetapi untuk saat ini belum ada pengaturan teknikal yang menarik untuk memperdagangkan kenaikan tersebut.
Perlu dicatat juga bahwa harga telah menyapu likuiditas di bawah level terendah 1 Agustus tahun lalu (garis merah pada grafik). Saat ini, itulah satu-satunya sinyal teknikal yang cukup berarti dan menjadi sumber optimisme bagi pihak bulls.
Hampir tidak ada data ekonomi yang dirilis pada hari Senin, tanpa laporan penting sepanjang hari. Untuk sekarang, pasar hanya bisa menunggu.
Bulls masih memiliki banyak argumen jangka panjang yang mendukung mereka pada 2026, dan bahkan konflik yang kembali memanas di Timur Tengah tidak mengubah pandangan mendasar tersebut. Secara struktural dan fundamental, kebijakan Donald Trump—yang berkontribusi pada pelemahan tajam dolar AS tahun lalu—belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor fundamental jangka panjang yang besar yang mendukung mata uang AS, terlepas dari sikap hawkish FOMC.
Sementara itu, EUR/USD sedang mendekati serangkaian level terendah dan titik ayunan penting di mana likuiditas bisa tersapu, yang berpotensi memberikan sinyal pembalikan impuls bearish saat ini.
Kalender Ekonomi AS dan Zona Euro
- Amerika Serikat: ADP Employment Change (mingguan) (12:15 UTC)
- Amerika Serikat: Consumer Price Index (CPI) (12:30 UTC)
- Amerika Serikat: Pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh (14:00 UTC)
Kalender ekonomi 14 Juli memuat tiga agenda, dua di antaranya dapat dikategorikan penting. Akibatnya, perkembangan makroekonomi diperkirakan akan memengaruhi sentimen pasar pada paruh kedua sesi trading hari Selasa.
Proyeksi dan Prospek Perdagangan EUR/USD
Menurut pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish. Meskipun latar fundamental telah bergeser tajam berpihak pada bears empat bulan lalu, tren yang lebih luas belum bisa dianggap batal atau selesai. Karena itu, bulls masih berpeluang melancarkan kenaikan baru setelah likuiditas di bawah level-level terendah yang jelas terdefinisi tersapu. Namun, membuka posisi long pada tahap saat ini tidak disarankan. Akan lebih baik menunggu hingga pola bullish pada grafik benar-benar muncul.
Saat ini, para trader memantau dua bearish imbalance, yang salah satunya sudah tidak valid. Saya juga ingin menyoroti kedekatan empat titik ayunan penting di mana likuiditas sudah tersapu, serta dasar fundamental yang masih patut dipertanyakan di balik kekuatan dolar AS. Konsekuensinya, saya tetap memperkirakan adanya kelanjutan kenaikan bullish, tetapi saya ingin terlebih dahulu melihat konfirmasi teknikal untuk skenario tersebut—atau sebagai alternatif, menunggu sinyal jual baru muncul di dalam area imbalance 17.
