Untuk hari kesebelas berturut-turut, Amerika Serikat terus melancarkan serangan terhadap Iran, sementara Teheran membalas dengan menyerang pangkalan-pangkalan AS di Kuwait, Bahrain, dan Yordania. Baik Presiden Donald Trump maupun pejabat Iran mengakui bahwa perundingan tampaknya kecil kemungkinan akan kembali dimulai dalam waktu dekat. Akibatnya, EUR/USD menjadi sandera dari konflik yang berada di luar kendalinya.
Harga minyak mentah Brent telah melonjak hingga 95 dolar per barel dalam dua minggu terakhir, dan kenaikan harga minyak tersebut mengguncang pasar obligasi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dan 30 tahun naik ke level tertinggi dalam dua bulan di tengah kekhawatiran bahwa tekanan inflasi dapat memaksa Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga. Para investor sekali lagi mulai memandang geopolitik sebagai pendorong utama kebijakan bank sentral, tetapi kali ini ECB—bukan The Fed—yang akan berbicara lebih dulu.
Ekspektasi Suku Bunga ECB
Dewan Pemerintahan ECB akan bertemu pada 23 Juli, satu minggu sebelum Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Suku bunga acuan secara luas diperkirakan tidak akan berubah di 2,25%, tetapi para pembuat kebijakan kemungkinan akan memberi sinyal kesiapan mereka untuk melanjutkan siklus pengetatan. Pada bulan Juni, ECB menaikkan biaya pinjaman untuk pertama kalinya sejak 2023, dengan mengutip dampak berkepanjangan dari kenaikan harga energi setelah penutupan Selat Hormuz. Inflasi telah meningkat menjadi 3,2% dari 1,9% pada bulan Februari sebelum mereda ke 2,8% pada bulan Juni—masih berada di atas target ECB.
Gubernur Bank of Greece Yannis Stournaras menilai lonjakan harga terbaru secara efektif telah mengulang kembali perjuangan ECB melawan inflasi. Sementara itu, BNP Paribas berpendapat bahwa ambang batas untuk kenaikan suku bunga berikutnya menjadi lebih rendah karena para pembuat kebijakan tidak lagi perlu membuktikan keberadaan efek inflasi putaran kedua. Para pelaku pasar akan mencermati pernyataan Presiden ECB Christine Lagarde untuk melihat apakah ia meninggalkan karakterisasi risikonya terhadap inflasi pada bulan Mei "seimbang." Para investor saat ini memperkirakan setidaknya satu kali lagi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun, kemungkinan besar pada bulan September, yang kemudian akan kembali diikuti kenaikan tahun depan sehingga membawa suku bunga deposito ke 2,75%.
Ekspektasi Suku Bunga The Fed
Situasi di Amerika Serikat sangat berbeda. Data inflasi pertama yang dirilis di bawah kepemimpinan Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh, menunjukkan bahwa inflasi justru melambat, bukan meningkat. Harga konsumen secara tak terduga turun pada bulan Juni untuk pertama kalinya dalam enam tahun, dengan penurunan inflasi tahunan menjadi 3,5% dari sebelumnya 4,2%. Inflasi inti terlihat bahkan lebih jinak, berada di level 2,6%. Warsh tetap bersikap hati-hati dan menghindari menyatakan bahwa inflasi sudah sepenuhnya terkendali, namun pasar sudah menurunkan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut tahun ini.
Hal ini menimbulkan perbedaan yang menarik: sementara Eropa tampaknya bersiap untuk putaran pengetatan moneter berikutnya yang didorong oleh kenaikan harga energi, Amerika Serikat justru bisa mendapatkan fleksibilitas kebijakan yang lebih besar berkat inflasi yang mulai mereda. Pertanyaan utamanya adalah apakah perbedaan ini akan cukup untuk menopang EUR/USD, atau justru kenaikan harga Brent pada akhirnya akan lebih menguntungkan dolar AS dalam perannya yang tradisional sebagai mata uang safe haven.
Prospek Teknikal
Pada grafik harian, EUR/USD terus berkonsolidasi di bagian bawah kisaran nilai wajarnya antara 1,1385 dan 1,1485. Kecuali pasangan ini menembus dengan tegas di luar kisaran tersebut, pergerakannya cenderung tetap tanpa arah yang jelas. Untuk saat ini, strategi yang lebih disukai masih berupa trading dalam kisaran di dalam batas-batas tersebut.
