Pasangan EUR/USD tetap berada dalam impuls bearish lokal yang berlangsung sejak 17 April. Namun, setiap impuls pada akhirnya akan berakhir, dan tidak ada yang bisa memastikan bahwa impuls ini belum selesai. Perlu diingat bahwa imbalance cenderung bekerja paling efektif selama masih berada dalam satu impuls yang sama. Jika sebuah imbalance terbentuk di tengah tren bearish tetapi baru diuji ketika pasar sudah berbalik menjadi tren bullish, reaksi harga yang muncul biasanya sangat terbatas. Saat ini, reaksi pasar terhadap Imbalance 17 terbilang lemah, sementara pound Inggris sudah merespons sebuah bullish imbalance dan berpotensi melanjutkan kenaikannya, yang untuk saat ini terlihat jauh lebih meyakinkan dibandingkan euro.
Faktor fundamental juga tidak mendukung kubu bearish. Pekan lalu, pelaku pasar mengharapkan Kevin Warsh memberi sinyal yang jelas mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga pada September atau setidaknya retorika yang lebih hawkish untuk menjawab satu pertanyaan utama: Apakah Federal Reserve bersiap mengetatkan kebijakan moneter musim gugur ini? Namun, Warsh justru merujuk pada data ekonomi yang akan datang, dan seperti kita ketahui, data pasar tenaga kerja AS terbaru tergolong lemah. Akibatnya, pada September nanti ia bisa saja berargumen bahwa kondisi pasar tenaga kerja masih terlalu rapuh untuk memungkinkan Federal Reserve berfokus semata-mata pada inflasi. Data ekonomi juga cenderung mendukung euro, mengingat angka PDB AS mengecewakan sementara PDB Zona Euro justru melampaui ekspektasi. Pekan ini, laporan Nonfarm Payrolls (NFP) dan tingkat pengangguran AS berpotensi memicu satu lagi langkah mundur dari pihak bearish.
Perlu juga diingat bahwa ekspektasi pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve masih sebatas ekspektasi. Ekspektasi ini dapat berubah dengan cepat sebagai respons terhadap perkembangan geopolitik maupun data ekonomi yang masuk. Laporan pasar tenaga kerja AS belakangan ini cenderung lemah, sementara data inflasi mengindikasikan perlambatan laju kenaikan harga. Kombinasi perlambatan momentum pasar tenaga kerja dan meredanya tekanan inflasi menimbulkan keraguan atas probabilitas kenaikan suku bunga FOMC dalam waktu dekat. Secara pribadi, saya belum yakin bahwa Federal Reserve akan benar-benar mulai mengetatkan kebijakan moneter tahun ini.
Perkembangan geopolitik memang mulai bergeser ke latar belakang dalam perhatian pelaku pasar, tetapi tetap memengaruhi perekonomian global. Tehran dan Washington masih belum mampu mencapai kesepakatan dan bahkan belum kembali ke meja perundingan. Donald Trump terus mengklaim bahwa kesepakatan terkait Selat Hormuz dan program nuklir Iran sudah dekat, namun dinamika di lapangan menunjukkan hal yang berbeda. Tehran secara konsisten menepis pernyataan optimistis Trump, menandakan bahwa belum ada proses negosiasi yang bermakna. Akibatnya, kesepakatan pun tidak mungkin tercapai. Konflik geopolitik yang belum terselesaikan ini terus menopang harga energi, yang pada gilirannya menjaga inflasi tetap tinggi di banyak negara. Menurut saya, konflik berkelanjutan antara Iran dan Amerika Serikat sendiri sudah tidak lagi cukup kuat untuk memicu satu gelombang bearish besar yang baru.
Dari sudut pandang teknikal, struktur grafik saat ini masih menunjukkan keberlanjutan impuls bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish Imbalance 17 memang sudah diuji, namun reaksi pasar relatif lemah. Pertanyaan kuncinya adalah apakah penurunan euro sebenarnya sudah berakhir pada Jumat lalu. Pekan lalu juga terbentuk Bullish Imbalance 19 yang baru, yang memberikan alasan baru bagi buyer untuk tetap optimistis. Konsekuensinya, pasangan ini dapat turun menuju Imbalance 19, di mana sinyal beli baru mungkin muncul. Namun, euro tidak wajib kembali menguji Imbalance 19. Area tersebut sebaiknya dipandang hanya sebagai zona minat potensial, bukan target penurunan yang harus dicapai.
Kalender ekonomi untuk hari Selasa terbilang ringan. Satu-satunya rilis penting—laporan JOLTS AS—tidak mampu memicu minat yang cukup besar untuk mendorong aksi beli atau jual signifikan pada dolar AS. Pasar masih menunggu data pasar tenaga kerja dan pengangguran yang lebih penting.
Kubu bullish masih memiliki banyak alasan untuk tetap optimistis pada 2026, dan bahkan konflik di Timur Tengah sekalipun belum mengubah pandangan dasar tersebut secara fundamental. Dari sudut pandang struktural dan jangka panjang, kebijakan yang dijalankan Donald Trump—yang turut berkontribusi pada pelemahan tajam dolar tahun lalu—belum mengalami perubahan yang berarti. Terlepas dari bias hawkish FOMC, saya masih melihat sedikit faktor pendorong yang benar-benar kuat bagi dolar AS. Namun demikian, untuk saat ini penjual masih memegang kendali, sementara sinyal bullish yang terkonfirmasi belum muncul.
Kalender Ekonomi Amerika Serikat dan Zona Euro
Amerika Serikat
- ADP Employment Change (12:15 UTC)
- ISM Services PMI (14:00 UTC)
Kalender ekonomi untuk 5 Agustus memuat dua rilis penting. Laporan ADP Employment Change menjadi indikator utama pertama untuk kondisi pasar tenaga kerja AS pekan ini, sementara ISM Services PMI merupakan indikator ekonomi yang signifikan pada dirinya sendiri. Alhasil, data makroekonomi ini berpotensi memengaruhi sentimen pasar pada paruh kedua sesi perdagangan Rabu.
Prakiraan dan Kiat-kiat Trading EUR/USD
Menurut pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang lebih luas. Meskipun latar berita berbalik tajam mendukung kubu bearish sekitar lima bulan lalu, tren naik jangka panjang belum dapat dinyatakan batal. Dengan demikian, buyer berpotensi melancarkan serangan baru setelah likuiditas diambil dari dua swing low terakhir yang tampak jelas.
Sinyal jual masih mungkin muncul di area Imbalance 17, yang berarti euro dapat mulai melemah pekan ini menuju Imbalance 19. Namun, pergerakan semacam itu juga memerlukan dukungan faktor fundamental yang memihak dolar AS. Sinyal bullish kemudian bisa terbentuk di dalam Imbalance 19, sehingga trader dapat mempertimbangkan posisi buy dengan target di atas 1,1620. Di saat yang sama, tren naik yang lebih luas juga berpeluang berlanjut meski pasangan ini tidak kembali menguji Imbalance 19.
