FX.co ★ Nvidia (NVDA) 2026: laba tertinggi di tengah penurunan pasar. Prospek bagi para investor

Nvidia melaporkan pendapatan kuartalan tertinggi sepanjang sejarah sebesar $96,2 miliar, melampaui prediksi para analis sebesar $92,2 miliar, yang mencerminkan kenaikan 106% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Segmen chip pusat data menghasilkan rekor $89 miliar, mencerminkan pertumbuhan tahunan sebesar 117%. Laba per saham tercatat sebesar $2,22, melebihi ekspektasi $2,10.

Manajemen Nvidia memberikan panduan yang kuat untuk masa depan, dengan memproyeksikan pendapatan kuartal ketiga di kisaran $105,8 miliar hingga $110,2 miliar. Chief Financial Officer Colette Kress menyatakan bahwa pendapatan diperkirakan akan tumbuh 70% pada tahun fiskal 2028, sementara para pakar pasar sebelumnya hanya memproyeksikan pertumbuhan sebesar 44%. CEO Jensen Huang menekankan bahwa infrastruktur untuk kecerdasan buatan telah memasuki tahap profitabilitas langsung, dengan prediksi kenaikan total belanja korporasi teknologi untuk pusat data dari $800 miliar tahun ini menjadi $1,3 triliun tahun depan.

Dukungan tambahan bagi harga saham datang dari kontrak baru dan peluncuran produk. Nvidia menandatangani kesepakatan dengan Amazon untuk memasok 2 juta prosesor grafis hingga tahun 2028. Analis Ming-Chi Kuo mengumumkan peluncuran kembali chip khusus Rubin CPX, yang dirancang untuk pemrosesan awal permintaan pengguna sebelum menghasilkan respons. Produksi chip ini dijadwalkan dimulai pada kuartal pertama 2027, dalam bentuk rak server mandiri. Di tengah perkembangan ini, bank-bank investasi secara agresif menaikkan target harga saham Nvidia: Raymond James memproyeksikan $515, Evercore ISI memprediksi $465, Bernstein menetapkan target $400, dan Morgan Stanley menargetkan $300 per saham.

Tekanan utama

Terlepas dari laba yang memecahkan rekor dan proyeksi yang optimistis, saham perusahaan ini menghadapi sejumlah risiko signifikan:

1. Penurunan pasar pada bulan September: Data historis sejak 1971 menunjukkan bahwa indeks teknologi Nasdaq turun pada 48% kasus di bulan September, dengan imbal hasil rata-rata -1%. Fund manager yang kembali dari liburan biasanya menutup posisi yang sudah untung dan menjual saham-saham sangat likuid menjelang akhir tahun buku. Saham Nvidia telah naik jauh lebih tajam daripada pasar secara keseluruhan, sehingga mendorong para investor untuk secara aktif mengunci keuntungan, yang menciptakan tekanan jual pada saham.
2. Kelangkaan memori dan penurunan profitabilitas: Kekurangan memori berkecepatan tinggi telah mendorong kenaikan biaya komponen dan memaksa perusahaan menaikkan harga server jadi sebesar 15%. Akibat meningkatnya biaya produksi, margin laba diperkirakan akan turun ke kisaran 71–72% pada kuartal keempat, dari sebelumnya 73%, yang berarti perusahaan akan mempertahankan pendapatan bersih yang lebih kecil dari setiap server yang terjual. Laporan dari pemasok memori utama, Micron Technology, pada akhir September akan menjadi indikasi seberapa parah kelangkaan ini masih berlangsung.
3. Tuduhan pendanaan sirkuler dan pengawasan regulasi: Investor Michael Burry dan para skeptis lain menyoroti investasi Nvidia sebesar $3,5 miliar di MediaTek serta jaminan atas kesepakatan senilai $105 miliar untuk OpenAI. Para pengkritik mengklaim bahwa produsen chip tersebut menanamkan dana di perusahaan pihak ketiga yang kemudian menggunakan dana itu untuk membeli produknya. The Wall Street Journal melaporkan bahwa Nvidia telah menangguhkan program pembagian pendapatan dengan mitra cloud karena adanya investigasi antitrust.
4. Ancaman tarif dagang baru dan hilangnya pasar Tiongkok: Pemerintahan Trump sedang mempersiapkan tarif baru atas impor semikonduktor, yang akan meningkatkan biaya pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan. Karena pembatasan ekspor yang berlaku saat ini, pendapatan Nvidia dari pengiriman chip server ke Tiongkok turun menjadi nol, dan perusahaan tersebut kini mengeluarkan pasar Tiongkok dari proyeksi bisnisnya.
5. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan mahalnya harga minyak: Ketua Federal Reserve Kevin Warsh menyatakan bahwa suku bunga akan tetap tinggi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun telah naik ke 4,75%. Pada saat yang sama, eskalasi konflik di Selat Hormuz mendorong harga minyak menembus $90 per barel. Imbal hasil tinggi pada obligasi pemerintah membuat investasi bebas risiko menjadi lebih menarik dan mengurangi minat para investor untuk membeli saham teknologi yang berharga mahal.

Proyeksi

Dinamika saham Nvidia hingga akhir 2026 diperkirakan akan berkembang dalam dua fase yang dipengaruhi oleh faktor musiman dan laporan korporasi.

Pada September 2026, harga saham akan berada di bawah tekanan dari aksi take profit oleh sejumlah fund besar serta lemahnya pasar secara umum. Suku bunga yang tinggi dan risiko tarif baru akan membatasi masuknya modal segar. Dalam periode ini, penurunan harga saham dari posisi saat ini di $220,78 ke kisaran support $200–$210 dinilai mungkin terjadi. Para investor sebaiknya tidak mengharapkan kenaikan cepat ke target analis sebesar $300 sebelum pasar melewati gelombang penjualan musiman ini.

Pemulihan diperkirakan akan dimulai pada kuartal keempat 2026. Permintaan terhadap chip generasi berikutnya Vera Rubin dan Rubin CPX sepenuhnya didukung oleh anggaran raksasa teknologi dengan total $1,3 triliun. Kesepakatan dengan Amazon dan stabilisasi pasokan memori akan memungkinkan perusahaan mempertahankan laju pertumbuhan pendapatan di atas 70%. Setelah koreksi September berakhir, saham Nvidia diperkirakan kembali ke tren naik dan menutup tahun 2026 di kisaran $250–$270.