Inflasi di Inggris naik pada bulan Juli, dan hal penting yang perlu diingat adalah bahwa laju ini sepenuhnya didorong oleh energi. PDB Inggris untuk kuartal kedua tumbuh sebesar 0,4%, tanpa ancaman resesi, dan risiko utama bagi perekonomian Inggris dalam beberapa bulan mendatang adalah krisis energi. Harga gas Inggris di NBP Day-Ahead mencapai 1,6615 pound per therm pada akhir Agustus, level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun. Kontrak musim dingin 2026 naik 4,8% sepanjang pekan.
Level penyimpanan yang sangat rendah memperburuk situasi. Penyimpanan gas Inggris baru terisi 39% per 21 Agustus — angka terendah di Eropa. Hingga 26 Agustus, angka ini naik menjadi 46%, tetapi tetap jauh di bawah level negara-negara tetangga di Eropa.
Masalahnya adalah bahwa Inggris merupakan pengimpor energi bersih. Dengan terus berlanjutnya konflik di Teluk Persia dan pembatasan pengapalan, harga gas dan minyak akan tetap tinggi, sehingga menekan inflasi dan pendapatan riil rumah tangga. Analis mencatat bahwa bahkan setelah negosiasi mengenai Selat Hormuz dilanjutkan, harga dengan cepat kembali naik, mencerminkan ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan.
Setelah pidato Ketua Federal Reserve Warsh di Jackson Hole, pasar meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed tahun ini menjadi lebih dari 70%. Proyeksi suku bunga Bank of England tetap tidak berubah, dengan konsensus memperkirakan suku bunga bertahan di 3,75% hingga 2027. Jeda berkepanjangan BoE ini merugikan pound di tengah naiknya proyeksi suku bunga Fed. Namun, sangat mungkin bahwa Warsh tidak serta-merta bermaksud memberi sinyal bahwa suku bunga akan dinaikkan, melainkan melakukan intervensi verbal untuk tujuan lain. Probabilitas skenario semacam itu masih perlu dinilai; untuk saat ini, pasar hanya merespons dengan penguatan dolar, tanpa perubahan pada selisih suku bunga.
Posisi jual bersih terhadap GBP turun sebesar 0,73 miliar pound menjadi -3,88 miliar pound selama minggu pelaporan; dinamika tetap lemah, tetapi harga terhitung bergerak naik dengan cukup mantap.
Minggu lalu, kami mencatat bahwa pound tidak memiliki pendorong pertumbuhan lain selain pelemahan dolar dan memperkirakan GBP/USD akan terus menguat. Warsh telah mengacaukan rencana tersebut, tetapi kami masih berasumsi bahwa pound akan kembali memimpin, dengan area support di 1,3440/60, di mana pasangan ini akan bertemu dengan garis tren. Kami memperkirakan pelaku pasar akan mencari peluang beli ketika harga mendekati level ini, dengan kemungkinan pound berbalik arah menuju puncak musim panas di 1,3674.
