Kemarin layak dicermati lebih jauh karena terbagi dalam dua babak dan dengan jelas menunjukkan bagaimana pasar bekerja. Pertama, dolar menguat tajam setelah rilis data harga produsen AS, yang keluar di atas perkiraan baik untuk angka utama maupun inti. Kenaikannya mencapai 0,4 persen untuk bulan Agustus dibandingkan 0,1 persen sebulan sebelumnya, dan secara tahunan harga naik 5,4 persen. Indeks harga produsen menunjukkan inflasi pada tahap pabrik, yaitu sebelum sampai ke toko, dan pasar menafsirkan percepatan tersebut sebagai argumen penting bagi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan 15–16 September. Hasil itu sekarang dianggap lebih mungkin terjadi daripada tidak.
Christine Lagarde memainkan babak kedua kemarin. European Central Bank menaikkan suku bunga depositonya menjadi 2,5 persen, tetapi kata-katanya setelah keputusan itulah yang lebih penting. Kepala bank sentral tersebut memperingatkan bahwa energi yang lebih mahal akan secara bertahap mengalir ke inflasi inti dan harga pangan, dan indikator utama akan tetap berada di atas target hingga paruh pertama 2027. Inflasi di zona euro sendiri sudah terjebak di atas 3 persen. Pasar membaca semua ini sebagai isyarat langsung bahwa siklus pengetatan belum berakhir dan langkah berikutnya bisa datang secepat awal bulan depan. Euro memulihkan sebagian besar penurunannya karena ekspektasi kenaikan suku bunga lanjutan mengungguli kekhawatiran awal akibat data AS.
Hari ini kalender Eropa kosong. Hanya tingkat pengangguran kuartalan Italia yang dirilis, dan indikator ini terus terang bersifat sekunder. Angka tersebut menggambarkan kondisi pasar tenaga kerja Italia, tetapi diterbitkan tidak terlalu sering dan dari segi pentingnya tidak sebanding dengan laporan inflasi atau PDB kawasan Eropa, sehingga tidak perlu mengharapkan adanya dorongan mandiri bagi euro dari rilis ini.
Fokus utama tertuju pada hal lain. Selama sesi AS, laporan inflasi konsumen AS akan dirilis, dan ini adalah peristiwa utama hari ini — bahkan mungkin sepanjang pekan. Setelah data PPI kemarin, pertanyaannya langsung: apakah kenaikan harga di tingkat produsen sudah tembus ke harga ritel? Menjelang publikasi semacam itu, tidak banyak yang berani mengambil risiko, sehingga volatilitas kemungkinan akan menurun secara nyata sampai data keluar.
Momentum
Untuk euro, di sisi kenaikan saya mengamati level 1,1617. Penembusan level tersebut membuka jalan ke 1,1631 dan kemudian ke 1,1653. Skenario ini berlaku jika data CPI lemah, ketika pasar menyimpulkan gelombang inflasi mulai mereda dan terus memasukkan ke dalam harga janji-janji terbaru ECB. Di sisi penurunan, acuan utamanya adalah 1,1600; penembusan level ini mengarah ke 1,1584 dan 1,1568. Saya menganggap opsi ini lebih mungkin terjadi jika harga konsumen menegaskan gambaran yang digambarkan oleh laporan produsen kemarin. Saya ulangi apa yang saya katakan baru-baru ini: jangan masuk posisi pada candle pertama setelah rilis data inflasi. Reaksi datang dalam beberapa gelombang; pergerakan awal sering berbalik dalam hitungan menit, dan spread melebar pada saat itu. Tunggu konfirmasi harga yang jelas melewati level, bukan mencoba menangkap awal pergerakan.
Untuk pound, di sisi kenaikan, level 1,3531 sedang dipantau dengan target 1,3565 dan 1,3596; di sisi penurunan, 1,3495 dengan potensi pergerakan menuju 1,3474 dan 1,3457. Pound bisa bereaksi kuat terhadap data PDB, sehingga pergerakannya berpotensi cukup besar.
Mean Reversion
Untuk euro, batas atas berada di 1,1624. Saya mempertimbangkan posisi short hanya setelah upaya untuk bertahan di atas level ini gagal dan harga kembali turun ke bawah level tersebut. Sebelum rilis data AS, skenario ini cukup layak karena pasar sedang bergerak datar dan setiap pergerakan yang menembus batas rentang biasanya singkat dan tidak berarti. Acuan bawah berada di 1.1596, yang digunakan dengan logika kebalikan — saya mencari posisi long setelah upaya penembusan ke bawah yang gagal. Perlu dicatat bahwa level ini hampir sejajar dengan titik breakout 1,1600, dan inilah tepatnya zona di mana yang penting bukanlah sentuhannya sendiri, melainkan perilaku harga setelahnya.
Untuk pound, patokan atas berada di 1,3522. Di sini saya menunggu situasi ketika pasangan naik lebih tinggi, tidak ada kelanjutan dari pihak pembeli, lalu harga kembali turun. Koreksi turun ini menjadi alasan untuk mencari posisi jual, bukan sekadar fakta bahwa harga menyentuh level atas. Level ini terletak di bawah titik breakout 1,3531, yang nyaman karena kedua skenario tidak saling bertentangan. Selama pound bergerak di bawah 1,3531, pola kembali tetap menjadi skema kerja utama untuk pasangan ini.
Batas bawah untuk pound berada di 1,3488, sedikit di bawah level breakout 1,3495. Logikanya berkebalikan. Jika harga turun ke level tersebut, tetapi penjual tidak mampu melanjutkan tekanan dan pasangan berbalik naik, saya mencari posisi beli dengan target pergerakan kembali ke dalam tubuh rentang konsolidasi. Jika pound terkonsolidasi di bawah level itu, skenario return dibatalkan dan model breakout mulai berlaku dengan target 1,3474 dan 1,3457. Pada kedua kasus, saya menempatkan stop di luar titik ekstrem dari breakout, bukan di belakang angka bulat terdekat.
