Tiga pejabat The Fed berbicara pada hari yang sama dengan komentar yang secara terpisah terdengar terukur, tetapi jika dilihat bersama-sama memberikan gambaran yang jelas: The Fed tidak memandang kenaikan suku bunga tahun lalu sebagai langkah terakhir, dan tekanan inflasi tampak lebih kokoh dibandingkan sebulan yang lalu.
Presiden Richmond Fed Tom Barkin memperingatkan di Baltimore pada hari Selasa bahwa guncangan inflasi mungkin membutuhkan waktu untuk memudar dan bahwa ada risiko inflasi tinggi saat ini dapat memicu inflasi di masa mendatang. Menurutnya, guncangan pasokan tidak lagi bersifat satu kali dan sementara, tetapi meninggalkan tekanan harga yang bertahan di seluruh perekonomian. "Ini mungkin akan mereda seiring waktu, tetapi saya memang memperkirakan itu akan memakan waktu," kata Barkin, seraya menambahkan bahwa kenaikan suku bunga pekan lalu akan membantu memperlambat inflasi, meskipun ia tidak secara eksplisit menyerukan pengetatan lebih lanjut. Menanggapi pertanyaan, ia mencatat bahwa sebagian tekanan dari harga energi yang tinggi dan tarif akan berkurang dengan sendirinya, tetapi kebijakan yang cukup ketat juga akan berperan — dan seberapa menyakitkan jalur kembali ke target bagi sisi permintaan masih harus dilihat dalam praktik.
Presiden Boston Fed Susan Collins berbicara lebih lugas, mendukung kenaikan suku bunga pekan lalu sebagai langkah yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke target 2%. Pada hari Selasa, ia mengatakan bahwa suku bunga kebijakan yang lebih ketat akan membantu memastikan kembalinya inflasi ke target secara berkelanjutan, terutama mengingat inflasi telah terlalu tinggi selama lima setengah tahun. Collins juga mengatakan bahwa ia termasuk di antara anggota komite yang memperkirakan satu kali kenaikan lagi tahun ini dan memperkirakan suku bunga tidak berubah pada 2027. Nada yang jelas hawkish dari pejabat seperti Collins mengurangi dasar bagi pasar untuk memperkirakan jeda dalam siklus pada pertemuan-pertemuan mendatang.
Pidato ketiga, oleh Presiden New York Fed John Williams, secara formal membahas aspek teknikal pasar uang, tetapi melengkapi gambaran yang sama tentang pengetatan kondisi yang bertahap — bukan tiba-tiba. Williams mengatakan pergeseran industri menuju kliring terpusat untuk US Treasuries dan agunan repo berjalan lebih cepat dari jadwal. Infrastruktur pasar berkembang, dan aktivitas berpindah dari venue non-cleared lebih cepat dari yang diperkirakan. Ia juga menegaskan bahwa pendekatan Fed untuk mempertahankan tingkat cadangan perbankan yang "cukup" telah membantu menjaga suku bunga pasar dalam kisaran target dan menjanjikan bahwa Fed akan menyesuaikan suplai cadangan jika permintaan berubah karena regulasi atau struktur pasar.
Ketiga pidato tersebut muncul hanya beberapa hari setelah keputusan bulat Fed untuk menaikkan suku bunga kebijakan untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun ke kisaran 3,75–4,00%, dan proyeksi median yang diperbarui mengisyaratkan satu kali kenaikan lagi sebelum akhir tahun, sambil tidak mengasumsikan pengetatan lebih lanjut pada 2027. Namun, delapan anggota komite memperkirakan suku bunga akan setengah poin persentase lebih tinggi pada akhir tahun depan. Lintasan itu menguntungkan dolar — karena memperkuat jalur menuju periode yang lebih panjang dengan suku bunga lebih tinggi — dan merugikan peminjam dan pasar ekuitas, di mana satu kali kenaikan lagi tahun ini menyiratkan periode uang mahal yang lebih lama daripada yang diasumsikan bahkan baru-baru ini pada musim panas.
Yang patut dicatat, tidak satu pun dari ketiga pembicara tersebut memiliki hak suara di komite penetapan suku bunga tahun ini, dan ketiadaan hak suara formal tampaknya memberi mereka keleluasaan lebih besar untuk berbicara lugas dibandingkan pimpinan saat ini. Barkin secara terbuka mengakui bahwa ia tidak tahu apakah kenaikan lebih lanjut akan diperlukan atau berapa banyak, dengan mengatakan "kita lihat saja nanti," sambil menggambarkan perekonomian dan pasar tenaga kerja berada di landasan yang kokoh dan mencatat bahwa pelaku usaha lebih banyak melaporkan penguatan kondisi daripada pelemahan.
Menurut pandangan saya, pesan kolektif dari ketiga pidato ini bukan merupakan sinyal baru, melainkan lebih sebagai indikasi bahwa konsensus di internal Fed untuk satu kali kenaikan suku bunga lagi tahun ini lebih luas daripada yang disiratkan oleh nada formal dan netral dalam pengumuman pekan lalu. Saya tidak menutup kemungkinan bahwa rangkaian pernyataan dari anggota yang memiliki suara maupun yang tidak ini dimaksudkan untuk mempersiapkan pasar terhadap retorika yang lebih tegas pada pertemuan Oktober, yang akan bersifat mendukung bagi dolar.
Prospek teknikal EUR/USD
Pembeli sebaiknya mempertimbangkan cara untuk menangkap level 1,1435. Hal itu akan membuka jalan untuk menguji 1,1455. Dari sana, pergerakan ke 1,1480 dimungkinkan, meskipun akan sulit mencapainya tanpa dukungan dari pelaku utama. Di sisi bawah, saya memperkirakan pembelian yang signifikan baru akan muncul di sekitar 1,1410. Jika tidak ada minat beli di sana, akan lebih bijak menunggu level terendah baru di 1,1390 atau membuka posisi long di 1,1375.
Prospek teknikal GBP/USD
Pembeli sterling perlu menembus level resistance terdekat di 1,3340 untuk menargetkan 1,3370. Menembus di atas level tersebut akan menjadi tantangan, dengan 1,3395 sebagai target lanjutan berikutnya. Di sisi bawah, pihak bearish akan berupaya mengambil alih kendali di 1,3305. Penembusan di bawah level itu akan menjadi pukulan serius bagi pihak bullish dan dapat mendorong GBP/USD ke 1,3275 dan kemudian menuju 1,3240.
