Pada paruh pertama hari ini, dolar AS kembali mendominasi euro dan pound, dan hingga pagi hari belum ada perubahan pada pola ini, meskipun kedua mata uang tersebut sempat mengalami beberapa lonjakan volatilitas lokal.
Bagi zona euro, peristiwa utamanya adalah rilis Indeks Iklim Usaha IFO Jerman untuk bulan September, yang naik menjadi 89,9 poin dari 88,8 pada Agustus, melanjutkan pemulihannya untuk bulan keempat berturut-turut. Sektor jasa kembali ke wilayah positif, sementara ekspektasi di sektor industri juga membaik, meskipun peritel tetap berhati-hati di tengah kenaikan inflasi. Euro sempat menguat sebagai respons terhadap rilis ini, tetapi pergerakan tersebut tidak berlangsung lama: pasar dengan cepat berbalik arah dan melanjutkan penurunannya karena kekuatan dolar yang didukung oleh data kuat dari AS dan nada hawkish dari The Fed terus mengimbangi bahkan kejutan positif dari zona euro untuk hari kedua berturut-turut. Latar belakang dari kemarin juga perlu diperhitungkan: PMI komposit awal zona euro untuk September naik menjadi 53,1 poin dari 52,0 pada Agustus, mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun, sementara Jerman dan Prancis membukukan laju pertumbuhan terkuat mereka dalam waktu yang lama. Dengan kata lain, data IFO hari ini bukan perkembangan yang berdiri sendiri, melainkan kelanjutan dari kemajuan yang sudah berlangsung, yang tetap sebagian besar diabaikan oleh pasar.
Di Inggris, data yang dirilis jelas lemah. Survei Perdagangan Distributif CBI untuk neraca penjualan ritel September sebesar -55, dibandingkan ekspektasi -42 dan angka -48 pada Agustus, yang berarti bahwa pelemahannya jauh lebih tajam daripada yang diperkirakan pasar. Sebelum rilis, pound sempat melakukan koreksi naik kecil, tetapi setelah itu dengan cepat melanjutkan penurunannya: penjualan ritel yang begitu lemah hanya menegaskan berlanjutnya kelemahan permintaan konsumen dalam perekonomian Inggris. Hal ini menambah gambaran yang sudah terlihat kemarin, ketika PMI komposit Inggris turun menjadi 51,7 dari 52,5, mundur ke level terendah tiga bulan, sementara pelemahan pound berlanjut untuk hari kedua berturut-turut hampir tanpa jeda.
Sore ini hanya akan dirilis dua indikator AS: klaim awal tunjangan pengangguran, yang diperkirakan naik menjadi 201.000, dan Penjualan Rumah Baru. Keduanya secara teknis penting, tetapi tidak menentukan: klaim pengangguran awal masih berada dalam kisaran familiar 203.000–206.000, yang menunjukkan tangguhnya pasar tenaga kerja, sementara Penjualan Rumah Baru sebelumnya turun menjadi 607.000 per tahun dari 678.000 sebulan sebelumnya, dan perkembangan selanjutnya dapat memberikan informasi penting mengenai kondisi sektor perumahan di tengah suku bunga KPR di atas 6,6%.
Yang lebih penting daripada datanya sendiri adalah pidato dari tiga pejabat The Fed—Thomas Barkin, Beth Hammack, dan John Williams. Perlu diingat kembali retorika mereka sebelumnya: Barkin pernah memperingatkan bahwa periode inflasi yang persisten saat ini pada akhirnya akan menimbulkan konsekuensi, meskipun ia tidak dapat mengatakan kapan; Hammack baru pada bulan Juli lalu memilih menentang jeda dan menyerukan kenaikan suku bunga segera; sementara Williams secara tradisional mengambil nada yang jauh lebih berhati-hati, menyoroti penurunan inflasi yang lambat dan berfokus pada suku bunga netral di sekitar 1%. Jika ketiganya hari ini sama-sama mendukung pengetatan lebih lanjut, ini akan menjadi pergeseran yang signifikan bahkan bagi Williams yang relatif dovish, dan retorika semacam itu dapat memberikan momentum tambahan bagi dolar terhadap kedua mata uang tersebut.
Bagi EUR/USD, hal ini berarti berlanjutnya tekanan di tengah nada ECB yang sudah lebih tertahan, sementara situasi untuk GBP/USD terlihat bahkan lebih rentan, mengingat sama sekali tidak ada pendorong domestik yang kuat bagi pound dalam beberapa hari mendatang.
Momentum
Bagi euro, level kunci di sisi atas terletak di 1,1392, dan breakout ke atasnya dapat membawa pasangan ini ke 1,1414 dan kemudian 1,1433. Skenario seperti itu realistis hanya jika para pejabat The Fed yang berpidato hari ini benar-benar mengecewakan—kekuatan data IFO saja jelas tidak cukup, mengingat pasar sudah mengabaikan perkembangan positif serupa kemarin. Saya memandang breakout ke bawah 1,1373 menuju target 1,1355 dan 1,1335 sebagai skenario yang lebih mungkin terjadi, karena retorika The Fed terus mengalahkan kejutan positif dari Eropa.
Bagi pound, level kunci di sisi atas terletak di 1,3252, di atasnya pasangan ini mungkin mencapai 1,3284 dan kemudian 1,3313, tetapi setelah penurunan tajam penjualan ritel CBI hari ini, pergerakan seperti itu tampak tidak mungkin terjadi tanpa jeda yang jelas dalam penguatan dolar. Breakout ke bawah 1,3220 menuju target 1,3189 dan 1,3150 jauh lebih sesuai dengan gambaran saat ini, terutama mengingat data ekonomi Inggris telah melemah untuk hari kedua berturut-turut.
Mean Reversion
Untuk euro, saya memperhatikan batas atas di 1,1386. Logikanya sederhana: pasangan ini berupaya untuk bergerak di atas level tersebut, tetapi pembeli gagal mempertahankan kenaikan, dan harga kembali turun — memberikan sinyal jual. Bahkan dengan mempertimbangkan data IFO yang kuat, skenario ini masih relevan karena pasar jelas memilih untuk mengabaikan perkembangan positif di Jerman. Level acuan bawah di 1,1361 bekerja dengan logika yang berlawanan, tetapi pembelian di area ini harus dilakukan dengan hati-hati: kekuatan iklim usaha Jerman saja tidak cukup untuk membalikkan sentimen pasar secara keseluruhan, dan wajar jika target untuk transaksi semacam ini dibuat tidak terlalu ambisius.
Untuk pound, batas atas berada di 1,3241. Pola reversal yang sama juga berlaku di sini, dan dengan mempertimbangkan penurunan tajam penjualan ritel hari ini, skenario yang tampak masuk akal adalah terbentuknya false breakout ke atas level tersebut yang kemudian dengan cepat kembali ke dalam rentang. Level acuan bawah di 1,3210 mengisyaratkan pembelian saat harga memantul setelah false breakout ke bawah level tersebut, tetapi skenario ini sebaiknya diperdagangkan dengan hati-hati—permintaan konsumen yang lemah di Inggris tidak mendukung terbentuknya reversal yang berkelanjutan, dan setiap rebound di sini lebih tepat dipandang sebagai pergerakan yang murni teknikal daripada awal dari reversal tren.
