Pasangan EUR/USD telah melemah selama sebelas hari berturut-turut. Dalam periode ini, euro kehilangan 280 poin. Baru dalam beberapa hari terakhir euro berhasil terhindar dari kelanjutan penurunan, sementara tekanan dari pihak bear sedikit mereda. Rangkaian pelemahan euro dimulai tiga minggu lalu ketika pasar bersiap menghadapi kenaikan suku bunga FOMC. Sejak saat itu, pasar terus membeli dolar dengan mengandalkan sikap kebijakan moneter hawkish The Fed, yang secara rutin dikonfirmasi oleh para anggota FOMC. Menariknya, banyak pejabat The Fed secara terbuka menyatakan bahwa pengetatan kebijakan moneter masih perlu dilanjutkan, tetapi pada saat yang sama mereka tidak menyebutkan seberapa besar kenaikan suku bunga yang mungkin terjadi, sementara dot plot terbaru menunjukkan bahwa pasar seharusnya hanya mengantisipasi satu kali kenaikan lagi sebesar 0,25%. Apakah dolar sudah terlalu menguat hanya untuk satu kali kenaikan suku bunga? Saat ini dolar menguat seolah-olah The Fed telah beralih dari retorika netral menjadi ultra-hawkish. Namun pada kenyataannya, proses pelonggaran kebijakan moneter baru dapat dimulai pada 2027. Jika The Fed memang berencana untuk melakukan satu kali pengetatan lagi dan semua 12 anggota FOMC yang memiliki hak suara menyatakannya dalam wawancara, maka dampaknya setara dengan The Fed menaikkan suku bunga satu kali tanpa ada komentar apa pun. Dengan kata lain, tidak ada alasan untuk mengharapkan lebih dari satu kali kenaikan suku bunga.
Tidak ada yang mampu menghentikan pelemahan euro. Kebijakan ECB yang lebih ketat, data ekonomi yang menggembirakan dari Uni Eropa, maupun setup pada grafik dan pola bullish sekalipun belum mampu membalikkan keadaan. Imbalance 19 telah menjadi tidak valid, sehingga kini euro memiliki peluang besar untuk jatuh di bawah level psikologis $1,10. Dan bullish imbalance 19 sekarang bukan sekadar tidak valid lagi; pola ini telah berbalik menjadi bearish inverted imbalance. Pola ini kini menjadi pola bearish bersama dengan imbalance 23. Dengan demikian, saat ini para trader memiliki dua zona minat utama untuk membuka posisi jual. Satu-satunya faktor yang masih mendukung pihak bull adalah kedekatan dua swing low terakhir. Likuiditas berpotensi diambil dari sana sehingga dapat memicu rally bullish.
Minggu lalu, FOMC menyatakan kesiapan untuk terus memperketat kebijakan, dan hal itu sudah cukup untuk memicu pergerakan bearish berskala besar. Bahkan setelah pengetatan kebijakan moneter The Fed pada bulan September dan potensi pengetatan selanjutnya pada November atau Desember, saya belum melihat alasan lain yang bisa mendorong para trader untuk terus membeli dolar AS. Dolar memang menunjukkan kinerja yang sangat kuat dalam beberapa minggu terakhir, tetapi faktor apa saja yang menopangnya selama periode ini? Pengetatan kebijakan moneter FOMC dan tidak ada yang lain?
Secara keseluruhan, menurut pandangan saya, latar belakang informasi masih cenderung mendukung pihak bull. Meskipun kebijakan moneter The Fed menjadi lebih hawkish, faktor ini bukan satu-satunya penentu nilai tukar mata uang. Perlu diingat bahwa imbal hasil obligasi pemerintah AS menyentuh rekor tertinggi, yang menciptakan tekanan besar pada anggaran; perekonomian AS melambat dalam beberapa kuartal terakhir; Donald Trump kembali melanjutkan kampanye tuntutan perdagangan dan nonperdagangan terhadap banyak negara di seluruh dunia pada 2026; dan pasar saham AS terus menimbulkan kekhawatiran serius karena investasi yang didorong oleh kredit secara tidak terkendali pada perusahaan teknologi yang terlibat dalam pengembangan AI.
Setup pada grafik saat ini menunjukkan bahwa momentum bearish masih berlanjut. Terlepas dari pergerakan harga yang sangat kontradiktif selama tiga minggu terakhir, para trader kini memiliki setidaknya dua zona minat untuk membuka posisi jual. Pihak bull hanya dapat berharap pada level terendah 28 Juli dan 24 Juni, tempat likuiditas berpotensi diambil.
Pada hari Senin tidak ada rilis berita ekonomi. Karena itu, para trader seolah mengambil satu hari libur lagi dan masih mempertimbangkan ke arah mana langkah berikutnya akan diambil.
Masih terdapat banyak alasan bagi pihak bull untuk menyerang pada 2026. Secara struktural dan dalam konteks jangka panjang, kebijakan Trump yang tahun lalu menyebabkan penurunan signifikan pada dolar belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor pendukung yang cukup kuat bagi dolar AS selain sikap hawkish FOMC. Faktor geopolitik yang menopang permintaan atas dolar AS selama sebagian besar paruh pertama 2026 juga sudah tidak lagi berperan.
Kalender ekonomi untuk Amerika Serikat dan Uni Eropa:
- Uni Eropa – pidato Presiden ECB Christine Lagarde (11:00 UTC).
- Amerika Serikat – Lowongan Pekerjaan JOLTS (14:00 UTC).
- Amerika Serikat – Indeks Keyakinan Konsumen CB (14:00 UTC).
Pada 29 September, kalender ekonomi memuat tiga rilis, tidak ada satu pun yang saya anggap penting. Dampak latar belakang ekonomi terhadap sentimen pasar pada hari Selasa akan lemah atau bahkan tidak terasa.
Prediksi dan kiat-kiat trading EUR/USD:
Menurut pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang telah memasuki fase jeda selama satu tahun. Latar belakang informasi telah berbalik tajam menguntungkan pihak bear enam bulan lalu, tetapi tren itu sendiri belum dapat dianggap batal atau selesai. Dalam jangka panjang, saya akan menyatakan bahwa pasangan ini sedang diperdagangkan dalam sebuah rentang. Pergerakan dalam rentang tidak membatalkan tren bullish yang lebih luas. Dengan demikian, pihak bull berpeluang untuk melanjutkan rally mereka pada 2026, tetapi satu-satunya peluang yang tampak sekarang adalah di sekitar level terendah 1,1354 dan 1,1325, tempat likuiditas berpotensi diambil. Pihak bear saat ini memiliki imbalance 19 dan 23, yang dapat dimanfaatkan untuk membuka posisi jual baru. Namun menurut saya, penurunan yang sedang berlangsung ini berisiko bagi para trader karena tidak didukung oleh alasan yang jelas dan memadai. Dolar memang mungkin turun bahkan di bawah level 1,10, tetapi dasar fundamental untuk penurunan seperti itu masih terlalu kontradiktif.
